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國務院總理24日主持召開國務院常務會議，討論通過《能源發展“十二五”規劃》，再次討論并通過《核電安全規劃（2011-2020年）》和《核電中長期發展規劃（2011-2020年）》。 會議討論通過的《能源發展“十二五”規劃》提出，“十二五”時期，要加快能源生產和利用方式變革，強化節能優先戰略，全面提高能源開發轉化和利用效率，合理控制能源消費總量，構建安全、穩定、經濟、清潔的現代能源產業體系。重點任務是：（一）加強國內資源勘探開發。安全高效開發煤炭和常規油氣資源，加強頁巖氣和煤層氣勘探開發，積極有序發展水電和風能、太陽能等可再生能源。（二）推動能源的高效清潔轉化。高效清潔發展煤電，推進煤炭洗選和深加工，集約化發展煉油加工產業，有序發展天然氣發電。（三）推動能源供應方式變革。大力發展分布式能源，推進智能電網建設，加強新能源汽車供能設施建設。（四）加快能源儲運設施建設，提升儲備應急保障能力。（五）實施能源民生工程，推進城鄉能源基本公共服務均等化。（六）合理控制能源消費總量。全面推進節能提效，加強用能管理。（七）推進電力、煤炭、石油天然氣等重點領域改革，理順能源價格形成機制，鼓勵民間資本進入能源領域。推動技術進步，提高科技裝備水平。深化國際合作，維護能源安全。 會議討論通過《核電安全規劃（2011-2020年）》和《核電中長期發展規劃（2011-2020年）》。會議指出，去年3月以來，在對運行、在建核電機組進行綜合安全檢查的基礎上，國務院兩次討論這兩個規劃，對待核電安全和發展是十分嚴肅和慎重的。 會議對當前和今后一個時期的核電建設作出部署：（一）穩妥恢復正常建設。合理把握建設節奏，穩步有序推進。（二）科學布局項目。“十二五”時期只在沿海安排少數經過充分論證的核電項目廠址，不安排內陸核電項目。（三）提高準入門檻。按照全球最高安全要求新建核電項目。新建核電機組必須符合三代安全標準。 會議強調，安全是核電的生命線。發展核電，必須按照確保環境安全、公眾健康和社會和諧的總體要求，把安全第一的方針落實到核電規劃、建設、運行、退役全過程及所有相關產業。要用最先進的成熟技術，持續開展在役在建核電機組安全改造，不斷提升我國既有核電機組安全性能。全面加強核電安全管理。加大核電安全技術裝備研發力度，加快建設核電安全標準法規體系，提高核事故應急管理和響應能力。強化核電安全社會監督和輿論監督。積極開展國際合作。 根據規劃，未來我國將穩妥恢復正常建設，合理把握建設節奏，穩步有序推進。同時，我國核電項目將提高準入門檻，即按照全球最高安全要求新建核電項目。新建核電機組必須符合三代安全標準。 分析人士認為，我國對核電安全的大檢查已于8月底結束，根據《核電中長期發展規劃》，到2015年，我國核電裝機量不低于4000萬千瓦，未來實際裝機量超過這個水平是大概率事件，核電裝備和部件制造業將充分受益于核電項目重啟。 多家能源公司有望受益 據上海證券報報道，昨晚，上海電氣有關人士表示， “核電項目有望有條件重啟，對于我們這個以能源裝備為核心業務的企業是很大的鼓舞。” 按照昨天通過的核電建設工作部署，“十二五”時期只在沿海安排少數經過充分論證的核電項目廠址，不安排內陸核電項目。業內認為，這雖然關了一個口子，但同時也打開了一個口子。上海電氣人士稱，公司在“十一五”期間重點實現了在核電裝備產業能級上的提升，隨著國家對新的核電建設工作作出部署，通過核電項目的發展，將會提高公司的產業技術能級。公司在上海臨港已經建設了核電裝備制造基地，該基地是目前世界上核電產業制造最集中、核電業務也最集中的產業制造基地，因此，對公司“十二五”發展是一個利好。據介紹，上海電氣集團目前的主要業務板塊有三大塊，一是提升能源轉換效率；二是發展新能源，主要是核電；三是推廣應用節能技術。 受益核電項目有望重啟的還有中南重工。該公司是核電領域法蘭及特殊管道（即彎管、接頭等改變介質流向的非直通管道）生產企業，據悉，公司新的核電產品生產車間有望很快拿到核生產安全資質證書，這也將會是法蘭及管道生產上市公司中，第一個拿到該資質的企業。公司稱，這意味著未來公司將可以參與到核電項目中，“以前這類產品都是國外進口的，因此國內核電項目重啟將會使公司獲得發展。”中南重工方面表示，國內企業具備競爭優勢，一是國內產品不比國外產品差；二是國內產品的價格是國外產品的70%，性價比高；三是在運輸和裝配上也具有優勢。 但對于贛粵高速等3公司來說，新的核電建設部署卻是一個打擊，因為公司參與的江西彭澤核電項目正是此次部署中明確表示不在建設之列的內陸核電項目。2009年10月28日，贛粵高速與中電投資集團公司、ST贛能、深南電A為開發江西彭澤核電項目出資組建江西彭澤核電項目公司，其中，中電投持股比例為55%；贛粵高速持股20%；ST贛能持股20%；深南電A持股5%。今年6月，公司還公告稱，中電投江西核電有限公司擬向股東按持股比例增加資本金4億元，公司董事會已同意按20%的持股比例增資8000萬元。 相關設備采購即將步入高峰期 24日，國務院常務會議再次討論并通過《核電安全規劃（2011—2020年）》和《核電中長期發展規劃（2011—2020年）》。多名業內人士表示，《核電中長期發展規劃》是核電重啟拿到最過硬的一張“準生證”。據上海證券報報道，目前企業對核電項目重啟蠢蠢欲動，積極備戰項目招標。有業內人士預計，兩個月左右會進入相關設備的采購高峰期。 會議對當前和今后一個時期的核電建設作出的首要部署就是穩妥恢復正常建設。分析人士稱，“這可視為政府發出重啟的最明確信號。”其次，《核電中長期發展規劃》對項目布局進行了充分論證，明確排除在內陸建核電項目。最后，規劃提高了行業準入門檻。按照全球最高安全要求新建核電項目。新建核電機組必須符合三代安全標準。券商研究員表示，這對于掌握三代安全標準的企業而言，更有優勢。 東方電氣內部人士對記者表示，公司在田灣5、6期項目均有涉及，且公司目前的在建項目運營狀況良好。根據東方電氣內部人士透露，目前80%的在建項目該公司均有涉及，未來憑借三代技術優勢，有望在新建項目中標。這名人士表示，公司在建以及未來項目基本符合三代安全標準，二代改技術上領先的東方電氣將在2014年前占據優勢。目前核電占東方電氣整個業務的30%。券商分析師指出，與核電運營商的合作關系影響未來市場份額，以東方電氣目前的市場占有率未來項目中標概率很高。 山東海陽核電站一名負責人表示，“海陽一期工程目前采購基本結束，海陽二期工程一直在等待這張重啟通行證，今天兩大規劃同時通過，估計兩個月左右，會進入設備的采購高峰期。” 相關板塊短線存機會 據上海證券報報道，券商分析師認為，短線板塊存在交易性機會，中長線來看，業績釋放要到明后年。核電建設帶動的產業鏈較長，規劃通過對產業鏈帶動效應明顯。從產業鏈來分，核電設備制造行業分為三個子板塊：關鍵設備制造、重要零部件制造及其他材料。 東方電氣、上海電氣為關鍵設備供應商巨頭，掌握安全性更高的三代技術，符合未來核電項目的發展方向。 重要零部件制造領域需重點關注設備的國產化機遇。核電設備國產化程度低，意味著有更多高端、高價值的設備要依靠國外進口，對于這類設備，國內廠商有很大的進口替代空間，一旦能夠在這些高端產品上實現突破，將大大提高核電業務收入水平。重要零部件制造領域主要生產企業包括二裝重裝、中核科技、江蘇神通、沃爾核材、浙富股份等。 一些細分領域公司也值得關注，比如通風設備類企業陜鼓動力；其他核電設備包括管道、電纜、鍛件、焊材等輔助材料類，主要供應商有沃爾核材、久立特材；系統控制類公司可關注從事壓力變送器等工業自動化儀器儀表生產的公司威爾泰。 二重重裝：核電大型鑄鍛件產品驗證先行者 分析人士認為認為，核電大型鑄鍛件為長周期設備原材料，2020年規劃裝機目標對應項目均已招標完畢。核電大型鑄鍛件是部分主設備原材料，最早招標最先交貨。目前在建核電項目，2012-2013進入設備交貨高峰期，大型鑄鍛件已生產完畢。 核事故之后，預計2020年裝機規劃下調至6500萬千瓦。籌建核電項目中，長周期主設備已招標項目超過6000萬千瓦，大型鑄鍛件國內外采購基本落實完畢。 進入門檻提高，新進入者風險較大，市場仍為原供應商壟斷。核事故之后，核級資質認證要求更加嚴苛。且路線轉換后必要試驗增加，審批時間加長。市場仍傾向于已具備資質和生產經驗的供應商。核電大型鑄鍛件涉及核電關鍵設備，業主態度較為保守，新技術市場風險較大。 2015年之前核電大型鑄鍛件市場仍然為原有設備供應商所占據，中國一重、二重重裝是大型鑄鍛件產品驗證先行者，已進入核電業績釋放期，具有后續接單先發優勢。 東方電氣：關注燃機、水電、核電發展提升業績 2012年8月27日，國海證券到成都調研東方電氣，與公司交流了解目前的經營情況，國海證券認為： 1、公司目前增長最快的業務是燃機業務。上半年簽訂訂單67億元，而往年只有10億規模。目前國產化已經達到90%，但是關鍵部件還依賴進口，主要是受限于材料〈好燃氣輪機的未來發展，氣源建設正逐漸成熟，利用天然氣發電節能減排效用巨大，同時適合調峰。 目前天然氣發電只占4%，過去主要是地方有資源的企業建設，今年五大電力集團都有投入，預計今年將突破100億。上半年公司燃機收入7.22億，毛利率16.11%。 2、水電繼續平穩發展。目前西南大型水電審批速度有加快趨勢，預計整個“十二五”將維持平穩發展態勢。并且上半年出口比例有所提升，毛利率有所上升。上半年新增訂單14.4億，收入規模15.84億，毛利率21.85%。 3、火電趨勢穩重有降。新增訂單有所減少，毛利率基本維持穩定，目前新建機組容量以60-100萬千瓦為主，出口機型主要還是30萬、60萬千瓦機組。上半年收入93.9億元，毛利率22.36%。 4、核電主要還是在手訂單的推進。上半年新增核電訂單9.8億，收入規模20.4億（其中核島7.31億），全年營收規模有望達到去年相當的50億。自2011年3月福島核事故以后國內很多項目都做了調整，收入按照工程進度確認，有所延后，預計今年不會出現交貨高峰。 上半年常規島毛利率9.6%，核島毛利率28.94%。雖然AP1000示范項目主要是哈氣和上氣供貨，但公司具備核心制造技術，預計未來三代核電以AP1000技術為主。 5、風電業務收縮較大。上半年產量只有幾十臺，而銷售收入達到30多億是由于銷售的滯后性影響。上半年新簽訂單22.9億，目前風機價格3600-3700元/千瓦，新增訂單保質期要5年，甚至6-8年，目前公司風電毛利率15.93%，遠高于競爭對手，主要是公司注重產品質量，售后服務支出較少。同時海上風電仍然發展緩慢。 6，海外訂單要看世界經濟形勢變化。公司目前主要海外業務分布在印度、沙特、印尼等地，也包括南美等一些國家。其中印度占比40%，但是印度經濟基礎薄弱，資金和煤炭資源都緊缺，盡管整個電力建設需求巨大，但是有效需求不足，預計近期海外業務仍將收縮。 公司未來增長主要看燃機放量，核電重啟以及水電的發展持續性，環保工程業務體量仍然偏小，總體看公司未來發展較為平穩，今年收入和凈利潤下降有望得到合理控制。預計2012-2014年EPS分別是1.36元、1.61元、1.70元，給予公司“增持”評級。 久立特材：將高端進行到底 久立特材是國內高端不銹鋼管領軍者，公司產品始終定位于“長、特、優、高、精、尖”。隨著近兩年募投項目的陸續投產，公司龍頭地位進一步穩固，正式步入收獲期。 作為國內高端不銹鋼管領軍者，久立特材近年來經營情況較好。公司產品主要包括不銹鋼無縫管和不銹鋼焊接管兩大類，產品定位高端。募投產品已經全部投產，隨著產能逐步釋放，高端產品產量提升以及產能利用率的提高，公司將步入收獲期。另外，公司擬發行5.2億元可轉債來擴展3萬噸產能，預計2014年起貢獻利潤。 中低端產品產能過剩，高端管材較受益。我國從2010年起已經成為不銹鋼凈出口國，出口數量增長顯著，但是不銹鋼高檔產品仍然依賴進口。而國內不銹鋼管行業已經由數量增長型進入結構調整型階段，未來的發展方向主要是調整產品結構，大力開發高附加值、高技術含量的產品。受政策支持的鋼管新材料主要包括高鋼級油氣輸送管、超超臨界鍋爐管、核電用管、鎳基油井管、海水淡化管等高端產品。 公司業績增量主要來自各募投項目，進入收獲期。隨著各高端產品投產，公司業績將迎來高速增長。分產品來看，超超臨界鍋爐管生產線目前以生產換熱管為主，盈利能力較穩定；鎳基合金油井管受益下游需求，訂單量有望得到增長；大口徑油氣輸送管受益于阿曼訂單基本實現達產；核電蒸發器管和鈦管主要受益于國家政策，未來需求增長穩定。 盈利預測與投資建議。隨著募投項目產能逐步釋放，產品盈利能力回升，公司業績將有所上升。海通證券預測，2012-2013年公司每股收益分別為0.49元和0.61元。6個月目標價14.00元，對應2012年和2013年的市盈率分別為29倍和23倍。綜合考慮，給予公司“增持”投資評級。 江蘇神通：核閥業績無虞，市場有變 平安證券調研了公司生產情況，了解核閥與冶金閥門的行業趨勢與排產情況。平安證券認為： 核閥中蝶球閥具有全系列產品優勢，短時間內難有競爭對手，市場壟斷度極高。 公司具有核電蝶閥、球閥全系列制造資質，在兩種產品打捆招標中具有優勢。與競爭對手在閥門品類上形成錯位競爭，專攻核電蝶球閥類。國內除部分引進堆型外，自主設計的項目中公司蝶球閥市場占有率在90%以上。 技術路線轉換對蝶球閥市場具有一定沖擊。核電的技術升級導致泵、閥等控制結點數量減少。核事故之前我國建設的主力堆型為二代加CPR1000，一般單堆蝶球閥用量在2300臺左右。根據AP1000設計文件顯示，未來主力堆型AP1000蝶球閥數量大幅減少，盡管單位價值有所提升，按照國外閥門為國內閥門價格2倍計算，蝶球閥市場總量仍將是下降趨勢。 新開發核電產品難以形成壟斷優勢。公司提前布局地坑過濾器、海水流量調節裝置、可視流動指示器等核電產品的技術開發，目前市場已經打開，成功拿到相關產品訂單。這幾種新產品單堆設備總量在3500-4000萬左右，設備價值與蝶球閥接近，但技術難度不及蝶球閥，且國內并沒有要求相關產品進行核設備生產資質驗證。短期內沒有廠家進入，公司將保持領先優勢。長期來看，新產品市場集中度將不及蝶球閥。 備品備件隨核電總量增長，后續市場粘度較高。核電閥門5-8年進行更換，一般由原廠商提供備品備件，每年單堆備品備件設備價值量在800-1000萬。根據現有在建電廠建設進度，2014年將是電廠商運高峰，備品備件市場將隨之啟動。 預計公司2012-2013年實現營業收入4.8、6.2億元；實現EPS0.34、0.45元，對應估值日動態PE為41.2、30.8倍，公司為核電短周期類設備生產商，核電重啟之后將有大量新增訂單，目前在手訂單充裕，給予“推薦”評級。 來源：證券時報網 |
