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不錯(cuò)的文章。 這篇發(fā)表在《創(chuàng)業(yè)家》雜志2010年第二期的文章，據(jù)說(shuō)被封殺了，鬧得滿城風(fēng)雨。 三年來(lái)，全球最著名vc品牌的中國(guó)分號(hào)為何步履維艱?它還有機(jī)會(huì)翻身進(jìn)入一流創(chuàng)投的行列嗎? 這是一個(gè)尷尬時(shí)刻。 2009年歲末，由清科主辦的第九屆中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)年度排名中，凱鵬華盈首次跌出前20強(qiáng)，并且連續(xù)第二年無(wú)人進(jìn)入十大投資家之列。 如此局面大概是kpcb的靈魂人物約翰·杜爾(john doerr)所不曾料到的。2007年初，當(dāng)這位“硅谷教父”親自出馬為凱鵬華盈揭盅的時(shí)候，全中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資人都在屏息注目。斯時(shí)，國(guó)內(nèi)最活躍的idg vc、軟銀賽富、鼎暉和聯(lián)想投資等都還未確立國(guó)際聲名，而深創(chuàng)投等本土機(jī)構(gòu)則剛剛走出低谷。人們理所當(dāng)然地認(rèn)為，這家“一出生就含著金匙的幸運(yùn)兒”會(huì)很快成為行業(yè)標(biāo)桿。 而結(jié)果卻是，他一手搭建的凱鵬華盈(kpcbchina)團(tuán)隊(duì)，五位合伙人中已有三位離開。其中創(chuàng)始合伙人之一的周志雄不但自立門戶，而且?guī)ё吡似鋫�(gè)人所投的全部7個(gè)項(xiàng)目。而另兩位則轉(zhuǎn)投另一家美國(guó)大牌投資商matrix 的中國(guó)分號(hào)經(jīng)緯創(chuàng)投。 當(dāng)2005年底出發(fā)的紅杉資本(sequoiacapital，在硅谷與kpcb齊名)中國(guó)基金已經(jīng)在管理合計(jì)約10億美元和10億人民幣的總共4 期基金之時(shí)，凱鵬華盈的第一支規(guī)模為3.8億美元的基金仍有超過(guò)1億美元的額度沒有投完。 一連串負(fù)面新聞更是纏繞著它所投資的部分公司：PPG、暢翔網(wǎng)、新傳寬頻、九鉆網(wǎng)等。 今天，全球最大的KPCB品牌LOGO仍然高掛在凱鵬華盈的上海辦公室墻上，但在一位不愿透露姓名的資深業(yè)內(nèi)觀察家看來(lái)，“凱鵬華盈迄今為止并未展現(xiàn)出清晰的投資脈絡(luò)，也沒有讓人印象深刻的標(biāo)志性案例，很難相信它出自于一家曾經(jīng)投資過(guò)谷歌、亞馬遜、EA、Sun等杰出案子的偉大風(fēng)投�！� 誠(chéng)然，作為一只存續(xù)期長(zhǎng)達(dá)十年的基金�，F(xiàn)在就為其下斷語(yǔ)未免有些太早。但在競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)，留給KPCB重塑威望的時(shí)間確實(shí)已經(jīng)不多。 《創(chuàng)業(yè)家》雜志在過(guò)去數(shù)月的時(shí)間里，遍訪多位核心當(dāng)事人和LP、同行、被投企業(yè)創(chuàng)始人，收集了大量資料，力圖還原凱鵬華盈這三年來(lái)坎坷經(jīng)歷的幕后公案。真相無(wú)關(guān)對(duì)錯(cuò)，意見可能偏頗，我們只希望能對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資界的良性多元發(fā)展有所助益。 不對(duì)稱的“雙核” 早在2005年，KPCB已經(jīng)有意進(jìn)入中國(guó)。約翰.杜爾為此先后與周志雄、章蘇陽(yáng)、王功權(quán)等成名高手洽談，看有無(wú)合作機(jī)會(huì)。周志雄盡管表示出濃厚興趣，但當(dāng)時(shí)他還要幫助賽富完成募集第二期規(guī)模達(dá)6.4億美元的基金，而王功權(quán)已經(jīng)同意加盟鼎暉創(chuàng)投，章蘇陽(yáng)則坐鎮(zhèn)IDG 上海。幾經(jīng)談判無(wú)果，紅杉中國(guó)卻已經(jīng)搭建完成了由“沈南鵬+張帆”共治（創(chuàng)業(yè)家+成功投資人）的班底。 2006年5月，KPCB轉(zhuǎn)而開始尋求替代方案。在國(guó)內(nèi)的眾多二線創(chuàng)投中，尋找一個(gè)“Group”整體合作。候選名單中包括戈壁投資、聯(lián)創(chuàng)策源以及TDF Capital(華盈創(chuàng)投)等。因?yàn)檫^(guò)往業(yè)績(jī)出色，汝林琪領(lǐng)導(dǎo)的TDF最終被確定為KPCB的中國(guó)伙伴。并嘗試性聯(lián)手投資PPG等項(xiàng)目。 2006年底，協(xié)助閻炎投完賽富二期基金后，周志雄決定單飛。這讓KPCB方面感到非常驚訝，因?yàn)橘惛患磳⒌娜诨痤A(yù)計(jì)規(guī)模高達(dá)15億美元，僅每年2% 的管理費(fèi)就可想而知。據(jù)知情人士稱，2007年的“正月十五”，北京還下著雪。約翰.杜爾從溫暖的加州飛過(guò)來(lái)，再次力邀周志雄加盟，這讓后者感動(dòng)不已。接著，約翰.杜爾又轉(zhuǎn)身說(shuō)服汝林琪。 至此，KPCB CHINA搭建完成，它看起來(lái)是一個(gè)強(qiáng)力團(tuán)隊(duì)和一個(gè)業(yè)界高手的完美組合。而且，它可以在共享全球資源的同時(shí)，擁有獨(dú)立決策權(quán)和人事權(quán),其利潤(rùn)分成將由中美兩地團(tuán)隊(duì)共享。此外，汝林琪還和周志雄一道進(jìn)入KPCB全球管理合伙人的隊(duì)伍。 憑借著國(guó)際大牌+中國(guó)概念+明星組合，這只新基金在兩個(gè)月內(nèi)就非常輕松地完成了它的募資。唯一讓LP們有些擔(dān)憂的問(wèn)題是，誰(shuí)將是新團(tuán)隊(duì)的“老大”？因?yàn)閺哪假Y開始，三方就是各領(lǐng)一部分配額，自己完成。 當(dāng)時(shí)，一位對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)投界很熟悉的LP(有限合伙人)曾經(jīng)問(wèn)周：“Joe(周的英文名)你想好了嗎？到底是自己?jiǎn)胃蛇�是和Tina(汝林琪的英文名)一起為 KPCB干？如果單干，我給你1000萬(wàn)美元，如果不是，我就給你500萬(wàn)……”。 周志雄不解，那位LP干脆地答道：“我不太看好你倆的長(zhǎng)期合作，你們的性格都太強(qiáng)。” 一語(yǔ)成讖。 周志雄和汝林琪雖然都在上個(gè)世紀(jì)90年代后期投身國(guó)內(nèi)創(chuàng)投業(yè)，但彼此只是相識(shí)，并無(wú)生意上的交集。周志雄成長(zhǎng)于北京機(jī)關(guān)大院，多年的工程師背景，在美國(guó)留學(xué)工作過(guò)。極度冷靜自信。在加入KPCB之前，他主持或參與過(guò)的案子總金額已超過(guò)3億美元。但其天生的桀驁不馴，也讓其前任老板閻炎大感頭痛。 汝林琪出生于臺(tái)灣，12歲就移民美國(guó)。有著長(zhǎng)達(dá)12年的投行經(jīng)歷。她的團(tuán)隊(duì)所管理的TDF基金一直規(guī)模不大，最大時(shí)也不超過(guò)1.3億美金，奉行的策略是跟投——“找到別人已經(jīng)投資的企業(yè)里最好的企業(yè)”。在一位與其合作過(guò)的投行人士看來(lái)，“Tina對(duì)權(quán)力非常看重，骨子里缺乏安全感。”這正是外表柔弱的她在男性當(dāng)?shù)赖纳虡I(yè)世界中能夠出頭的重要原因。 （文中提要：事實(shí)上，源自硅谷的VC是一個(gè)高度推崇英雄主義的特殊行業(yè)。只有業(yè)績(jī)才能和威望劃等號(hào)。一個(gè)團(tuán)隊(duì)不管是東方文化，還是美式文化，都需要一個(gè)威權(quán)型的“Boss”或者魅力型的“Leader”。在鼎暉和賽富，吳尚志和閻炎是毋庸置疑的頭號(hào)人物。IDG VC是周全主持。而在KPCB,約翰.杜爾則扮演著“領(lǐng)袖”的角色。） 但最終，閱人無(wú)數(shù)的約翰.杜爾還是為凱鵬華盈選擇了一個(gè)“雙核”結(jié)構(gòu)，而且是一個(gè)極不對(duì)稱的“雙核”結(jié)構(gòu)。 新團(tuán)隊(duì)成立之后，一分為二。周志雄獨(dú)自負(fù)責(zé)北京辦公室，而原TDF團(tuán)隊(duì)則以上海為本部。4個(gè)人的投資決策委員會(huì)中，周志雄一人加上汝林琪、鐘曉林和徐傳陞三位來(lái)自TDF的合伙人。投資總監(jiān)吳運(yùn)龍（后升為合伙人）也來(lái)自TDF。“投資決策會(huì)議每月定期召開，每次都是我飛去上海�！敝苤拘刍貞浄Q。 直到周志雄離開前，北京辦公室最多的時(shí)候只有5個(gè)人，除了他自己，一個(gè)分析師、一個(gè)投資經(jīng)理、一個(gè)副總裁（還是上海招募過(guò)來(lái)的）、和一個(gè)前臺(tái)接待。而周希望能夠加快投資節(jié)奏，為此他需要雇更多真正理解行業(yè)的人士。但據(jù)知情人士稱，他的推薦總是一再被上海方面否定，“我們不反對(duì)你增加人手，但這個(gè)人選我們不喜歡”。而在一位業(yè)界觀察者看來(lái)，人數(shù)多少其實(shí)直接關(guān)系著管理費(fèi)和利潤(rùn)的分配。 更微妙之處在于，他們并未形成一個(gè)真正“Team Work”的文化，也沒有一個(gè)具有絕對(duì)權(quán)威的“BOSS”。雙方小心翼翼地維持著表面上的一團(tuán)和氣，不愿意為了某個(gè)項(xiàng)目深入探討甚至公開爭(zhēng)吵，而個(gè)人看法被隱藏在心中。在一些當(dāng)事人的回憶中，雙方各自提出的項(xiàng)目幾乎都是全票通過(guò)，只有一個(gè)案子周投了反對(duì)票。但這也就進(jìn)一步模糊化了“什么案子是凱鵬華盈該投的”這個(gè)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。 雙方的投資節(jié)奏也迥然不同，周志雄一個(gè)人在短短半年時(shí)間內(nèi)，投下了7個(gè)案子，總金額達(dá)到5千萬(wàn)美元。而上海團(tuán)隊(duì)在整個(gè)2007年，僅僅投下了5個(gè)案子，金額最少的一個(gè)案子甚至100萬(wàn)美元不到。此時(shí)，有合伙人不得不委婉地提醒周，“注意一下速度”。 周志雄終于意識(shí)到，“雙方差別已經(jīng)到了一個(gè)非常大的地步，這個(gè)事除非有一方改變他的做事方式�！痹倮^續(xù)合作下去要么出“大問(wèn)題”，要么就是“半半拉拉”。 又蟄伏半年后，他最終選擇和平分手�！拔�?guī)ё吡俗约旱陌缸�，也算是自己�?zhàn)略的延續(xù)吧。她也得到了自己想要的。KPCB以后的發(fā)展道路應(yīng)該就是Tina的發(fā)展道路�！� 有意思的是，在周離開凱鵬華盈后不到一年，紅杉中國(guó)的“雙核”之一張帆也低調(diào)離職，知情人士稱是因?yàn)槠渌俄?xiàng)目業(yè)績(jī)平平所致。但帶來(lái)的結(jié)果則是，紅杉中國(guó)打上了更加鮮明的“沈南鵬烙印”。2008年成立的經(jīng)緯創(chuàng)投，放棄了“雙核”的想法，引入三位管理合伙人，各有側(cè)重，張穎承擔(dān)了更多的居中協(xié)調(diào)職能。 道不同，不相為謀 按照業(yè)界老大閻炎的看法，風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)TOP 10的公司拿走80%利潤(rùn)的行業(yè)。美國(guó)同行的30年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，也的確證明了這一點(diǎn)。 這顯然不再是一個(gè)運(yùn)氣的問(wèn)題。真正一流的機(jī)構(gòu)，無(wú)一例外地?fù)碛幸惶鬃约旱膬r(jià)值理念、判斷體系、分析方法和做事方式。只有形成了這樣的“DNA”，并且滲透到每一個(gè)合伙人，才能夠保證持續(xù)地發(fā)現(xiàn)一流的公司，并獲得豐厚的回報(bào)。 （文中提要：對(duì)于一個(gè)全新的機(jī)構(gòu)而言，必然面臨著一個(gè)“雞和蛋”的悖論。團(tuán)隊(duì)要走向成功，就需要認(rèn)同一個(gè)理念，而且相信它一定會(huì)成功。但反過(guò)來(lái)，沒有碰撞出這個(gè)共同的理念，團(tuán)隊(duì)又無(wú)法真正凝聚。） 那么，凱鵬華盈又該如何形成自己的”DNA”呢？是以KPCB美國(guó)為樣板，還是遵循汝林琪在TDF擅長(zhǎng)的路線？抑或以周志雄的風(fēng)格來(lái)主導(dǎo)？ 這在很長(zhǎng)時(shí)間是一個(gè)問(wèn)題。 “我們花了很多時(shí)間來(lái)交流討論策略方向，但真正到做事的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)還是不一樣”，周志雄坦言。 具體而言，就涉及到基金專注在什么領(lǐng)域？專注于什么發(fā)展階段的項(xiàng)目？項(xiàng)目從哪里來(lái)？領(lǐng)投還是跟投？投多大的金額尺寸？投資節(jié)奏根據(jù)什么來(lái)調(diào)整等等。 如果以一個(gè)100名選手參加的萬(wàn)米長(zhǎng)跑打比方。在硅谷，像KPCB、紅杉這樣的機(jī)構(gòu)可能在起跑線上就已經(jīng)在挑選種子選手。而國(guó)內(nèi)像IDG VC這樣的可能在跑到3000米時(shí)就介入，這時(shí)可能還有70名選手在場(chǎng)上，等到最后1000-2000米時(shí)，鼎暉、賽富這樣的機(jī)構(gòu)開始介入了，他們會(huì)在 10個(gè)選手挑出5個(gè)。此時(shí)往往也是競(jìng)爭(zhēng)最激烈的時(shí)候。當(dāng)然，一些本土的機(jī)構(gòu)可能在最后500米時(shí)，還會(huì)殺進(jìn)場(chǎng)來(lái)。 而周志雄所希望的是，在跑到5000-7000米，還剩下20-30個(gè)人時(shí)，就挑出5個(gè)種子選手�！斑@應(yīng)該是一個(gè)高回報(bào)的區(qū)域，”他認(rèn)為。“在美國(guó)，不做早期的案子你就沒得做。在中國(guó)，太早期的案子還是不行，失敗率比美國(guó)高很多”。他理想中，中期項(xiàng)目的失敗率應(yīng)該控制在10%-30%。 而在今天的凱鵬華盈團(tuán)隊(duì)，按照合伙人周煒的說(shuō)法，關(guān)注的主要是中早期和早期的，其中有1/3的案子可能是3000米的，甚至還有起跑線的案子。 相對(duì)而言，汝林琪更強(qiáng)調(diào)外部合作。事實(shí)上，在凱鵬華盈迄今為止的20個(gè)案子中，有16個(gè)是與其他機(jī)構(gòu)合作的。由于早期項(xiàng)目的不確定性更強(qiáng)，汝林琪往往更倚重于合作伙伴如北極光創(chuàng)投等的判斷。 但在周志雄看來(lái)，“最好的案子別人是不會(huì)跟你分享的”，以“鷹眼”著稱的他更信賴自己的獨(dú)立判斷�！八讽�(xiàng)目追的很緊”，像紅孩子這樣的項(xiàng)目就是他從別人手中虎口奪食的。一旦看準(zhǔn)了，敢于大手筆投入。這是同行對(duì)其的評(píng)價(jià)。 在凱鵬華盈期間，周所投的案子全部都是在500-1500萬(wàn)美元之間，其中包括兩個(gè)近年來(lái)VC幾乎絕緣的芯片項(xiàng)目。“TMT這個(gè)行業(yè)我懂所以敢投，清潔技術(shù)這個(gè)行業(yè)KPCB教給了我很多”。 “有的人害怕自己的項(xiàng)目沒人搶，我更喜歡一個(gè)人投完偷著樂”，除非能給項(xiàng)目帶來(lái)新的重要資源，他不愿意別的機(jī)構(gòu)與其分享。 “像周這樣的做法有風(fēng)險(xiǎn)，也要花錢投入的，要請(qǐng)真正懂這個(gè)行業(yè)的人。跟投是不需要花太多錢的，成績(jī)也不會(huì)差。但是，絕對(duì)不可能進(jìn)入業(yè)績(jī)最好的那個(gè)隊(duì)伍中”。一位資深的業(yè)界人士評(píng)價(jià)道。 雙方分歧的另外一點(diǎn)在于，如何吸收KPCB美國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)。周志雄認(rèn)為，“他們?cè)诿绹?guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，不能全部轉(zhuǎn)到中國(guó)來(lái)，甚至可能只有很少一部分能轉(zhuǎn)到中國(guó)來(lái)�！� 比如清潔技術(shù)，這是KPCB首倡的“下一個(gè)大趨勢(shì)”。凱鵬華盈自成立起，也就把清潔技術(shù)放在了高度關(guān)注的領(lǐng)域。但周志雄認(rèn)為，“這個(gè)領(lǐng)域范疇很大，角度可能很不一樣”，“他們投技術(shù)，我更關(guān)注商業(yè)模式”。“在中國(guó)，技術(shù)型公司能夠冒尖完全是偶然現(xiàn)象，在美國(guó)，技術(shù)型公司的成功率反倒較高�！彼兜�7個(gè)案子中，只有1個(gè)搞垃圾處理的。 而凱鵬華盈則把目前已投金額的40%押寶在了清潔技術(shù)上。合伙人周煒指出，“對(duì)于下一代清潔技術(shù)，外資VC有著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)調(diào)動(dòng)KPCB的全球資源，使我們能夠比同行更早一些捕捉到機(jī)會(huì)�！敝灰枰拔覀兛梢匝�(qǐng)美國(guó)技術(shù)專家來(lái)做盡職調(diào)查，然后獨(dú)立做出投資決策�！� 可以理解，對(duì)于這支過(guò)去以跟投中后期項(xiàng)目為主的團(tuán)隊(duì)，要轉(zhuǎn)向關(guān)注中早期甚至早期項(xiàng)目，必然意味著更陡峭的學(xué)習(xí)曲線。 還有相應(yīng)的學(xué)費(fèi)。事實(shí)上，凱鵬華盈迄今為止所有的壞運(yùn)氣都體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的早期項(xiàng)目上。 PPG的上千萬(wàn)美元投資已經(jīng)血本無(wú)歸，這已經(jīng)成為上一輪泡沫中最經(jīng)典的失敗案例。而另一家投入了上千萬(wàn)美元的新傳寬頻，則是視頻大戰(zhàn)中第一個(gè)出局者。最近不得不以低于私募估值的2760萬(wàn)美元價(jià)格出售給新華悅動(dòng)（納斯達(dá)克上市公司）。暢翔網(wǎng)的董事長(zhǎng)林東輸送利益給自己的其它公司（故事詳見本刊去年6月號(hào)的《真?zhèn)蝿?chuàng)業(yè)家》）。而落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的九鉆網(wǎng)已經(jīng)不得不換上第三任CEO。而這些項(xiàng)目的創(chuàng)始人，之前都被認(rèn)為是能力超強(qiáng)之輩。 由于在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資的表現(xiàn)乏善可陳，汝林琪正在把資源向清潔技術(shù)和生命科學(xué)傾斜。但這兩個(gè)領(lǐng)域可能意味著更長(zhǎng)的等待期。 在凱鵬華盈一步步離開互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)之時(shí)，原來(lái)以投資互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康為主的徐傳陞、吳運(yùn)龍會(huì)沒有想法嗎？他們顯然做出了自己的選擇。 《創(chuàng)業(yè)家》問(wèn)原凱鵬華盈的合伙人吳運(yùn)龍：一個(gè)外資品牌VC，要在中國(guó)成功，最重要的條件是什么? 他的回答是：“首先要形成自己的文化，然后就是有一個(gè)明確的方向�！� “一個(gè)團(tuán)隊(duì)要成功，必須認(rèn)同這個(gè)理念，并且相信這個(gè)理念一定會(huì)成功�！� “你的離開是因?yàn)椴徽J(rèn)同凱鵬華盈的方向嗎？”《創(chuàng)業(yè)家》又問(wèn)。 “我離開是因?yàn)橄胍獙ふ乙粋�(gè)新的方向”。吳運(yùn)龍這樣解釋道。 分道揚(yáng)鑣 建國(guó)門華潤(rùn)大廈1001室，昔日凱鵬華盈的北京辦公室，如今已經(jīng)換上了“凱旋創(chuàng)投”的門牌。這是周志雄的新事業(yè)所在地。他內(nèi)心仍然對(duì)KPCB充滿敬意， “如果不是約翰.杜爾的寬容大度，我不可能帶走自己投的項(xiàng)目，也不會(huì)如此順利地重新開始�！� 相隔不到2公里的王府井東方廣場(chǎng)。從投資總監(jiān)提升為合伙人不久的周煒主持著凱鵬華盈北京的工作。辦公室里增加了一些新面孔。負(fù)責(zé)人力資源招聘的董事靳問(wèn)，曾經(jīng)在500強(qiáng)和獵頭公司工作多年的她，現(xiàn)在主要幫助被投企業(yè)招募高管。十年審計(jì)經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)董事孫嵐，她會(huì)密切注視項(xiàng)目公司的進(jìn)展并對(duì)潛在投資對(duì)象做財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。還有一位高級(jí)顧問(wèn)，他曾是TDF基金投資的某個(gè)失敗項(xiàng)目的創(chuàng)始人，“他有足夠的經(jīng)驗(yàn)和人脈資源”，周煒稱。 事實(shí)上，這些均可以看做凱鵬華盈對(duì)過(guò)往的一個(gè)小結(jié)：越是早期投資，越是要關(guān)注創(chuàng)業(yè)者是否值得信賴。一流的團(tuán)隊(duì)可能比一流的Idea更重要。 2009年初，汝林琪曾在一個(gè)投資論壇上，公開承認(rèn)：“直到最近一兩年，我們才第一次碰到誠(chéng)信方面的問(wèn)題。我們也在不斷地思考，怎么樣未來(lái)可以避免這個(gè)事情。我們投的1、2家企業(yè)，發(fā)現(xiàn)CEO為了短期利益做了些事情，我們希望撤掉他。但是，我們做投資的合作者可能跟我們的判斷不太一樣，希望這個(gè)公司可以繼續(xù)活下去……” 在多位業(yè)界同行看來(lái)，盡管風(fēng)格手段不乏爭(zhēng)議，但紅杉中國(guó)資本是三大國(guó)際VC中最早在國(guó)內(nèi)確立地位的。從人和商業(yè)到匹克運(yùn)動(dòng)，從福建利農(nóng)到飛鶴乳業(yè)，盡管與紅杉美國(guó)的風(fēng)格大相徑庭，“沈南鵬已經(jīng)寫出了自己的文章”。 而后到的經(jīng)緯創(chuàng)投，則憑借著安居客、保利博納、匯通天下等項(xiàng)目迅速崛起。 如果排除周志雄帶走的7個(gè)項(xiàng)目，KPCB在中國(guó)3年只投了21個(gè)項(xiàng)目。而2005底進(jìn)入中國(guó)的紅杉，目前為止已經(jīng)投了76個(gè)。2008年1月進(jìn)入的經(jīng)緯創(chuàng)投也已投下17個(gè)案子。 凱鵬華盈必須在可見的一兩年內(nèi)，加快投資步伐，并盡早形成自己的風(fēng)格。否則，恐怕再難有機(jī)會(huì)上位。 事實(shí)上，今天的凱鵬華盈會(huì)比以往任何時(shí)候都要美國(guó)化�！拔覀兒蚄PCB美國(guó)在大方向上完全一致”，除了寄予厚望的清潔技術(shù)，凱鵬華盈還請(qǐng)來(lái)了KPCB美國(guó)的華裔合伙人李怡平，專門負(fù)責(zé)生命科學(xué)領(lǐng)域。 “2010年，我們有兩三個(gè)項(xiàng)目有望上市退出”，周煒稱。如果不出意外，將是中航惠騰風(fēng)電、天人生物農(nóng)藥等。但愿，凱鵬華盈好運(yùn)氣。 |
