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作者：顧文軍 去年用歌曲點評了“2009年十大中國本土IC設計公司”，反響十分熱烈，今年本想用近期熱映的新片來點評，無奈匹配起來難度實在太大，只好選擇幾部去年大家比較熟悉的電影來重點點評幾家公司。 首先，還是先給出“芯片設計公司”定義： 1：按照純IC設計公司排名：自有Foundry的公司，比如矽科微電子、士蘭微電子、比亞迪、，新進半導體等不屬于Fabless；雖然芯原微電子2010 年收入高達8500萬美元，躋身世界一流芯片設計服務公司。但是芯原一直秉承不做產品，只做服務的原則（這也是為何當初國內那么多設計服務公司，只有芯原活下來的一個重要原因），自然也不是芯片設計公司。 2：只算純芯片的收入，賣卡和終端產品等非芯片業務和投資公司合并報表的收入不計在內（但對上市公司比如中星微的Module，華大（隸屬中國電子）的終端產品則計算在內）； 3：對銷售額的調研與分析，主要是基于以下的研究方法： 1）以在Foundry廠和封裝廠的出貨量為主線，做定性分析。近幾年，國內出來很多公司，銷售額年年創新高，叫得比天響，吹得比花好。不知內情者都為之一振，但去Foundry廠和封裝廠一調研，根本沒幾片Wafer， 不知道銷售額從何而來？ 2）以代理商和客戶終端出貨量為定量分析。 中國集成電路設計公司 總評：盜夢空間 關于中國的集成電路行業，我一直很糾結。去年在政府、券商和很多場合，做了幾十場關于中國集成電路產業的演講，每每自己講地總是眉飛色舞、口干舌燥。自己更是演繹出IC=In China；CES=China Electronic Show，甚至“贏理論”，無不是為中國的集成電路產業搖旗吶喊；可每每在產業里面、在行業公司里面我又“唱衰”中國的集成電路行業：政策（主要是稅收，集成電路設計公司的稅收還是很重，和海外競爭對手相比本身就有一個大包袱）、資本、Foundry和主芯片四個平臺的缺乏導致中國的集成電路產業仍舊是做不大。所謂中國集成電路行業黃金十年，或者再創輝煌，這其實是“盜夢空間”——當然生活在夢里還是真實里，這其實是上面四個平臺的盜夢空間，以后我會寫一篇中國集成電路產業的“盜夢空間”。今天就先來點評一下十大芯片設計公司。 
*海思的銷售額包含兩個部分：對外賣的以市場調研為主；賣給華為部分，參考外面同類芯片價格。并且全面考慮了海思在Foundry和封裝廠的供應情況。 展訊通信：讓 子 彈 飛 不論是股價從2010年初的$5.46飛漲到年底的$18.37;還是銷售額從09年的1.05億美元飛漲到去年的3.43億美元，展訊都是去年最會“飛”的公司。 展訊在去年創造了兩項重要的第一：大陸第一家過3億美金的芯片設計公司；發布全球第一款40nm的TD芯片。3億美金是全球Fabless公司的一個重要門檻，聽過我演講的朋友，會知道我一直有一個理論，在銷售額在1億到3億美金的公司之間，最重要的是市場，展訊正 式去年在市場上的成功，才有了“讓子.彈飛”；現在突破3億美金這個檻，那么企業文化就成為重中之重，這對后面的集成電路公司，都是一個很好的啟迪和案例，對中國集成電路產業做大做強，具有非凡的龍頭意義。 而發布40nm芯片的發布，引領代替追隨，這對展訊是一小步，但對中國集成電路行業卻是一大步。一直以來，國內的集成電路設計企業在技術和市場上都是采用跟隨戰術，研發技術與國際競爭對手差3-5代。這是第一次中國的集成電路設計企業在某個產品上走在了全球的前列。十年磨一劍，中國的集成電路行業終于可以和國際競爭對手進入同臺同步競爭。 然而“霸氣外露”的展訊肯定會面臨著“黃四郎”瘋狂的圍.剿和反撲，畢竟“四代”的基業擺在那。去年展訊振臂告訴客戶，最重要的是“產品，產品，還TM是產品！”，可是就像黃四郎的三招一樣，價格戰已經展開，如今客戶高喊“價格，價格，還TM是價格!” 競爭對手的稅收比展訊要低很多，而對手產品線廣，資金雄厚，供應鏈議價優勢明顯，展訊的價格優勢從何而來？ 展訊今年還能站著把錢掙了嗎？爭取稅收優惠，拓展供應鏈渠道，成立國家實驗室，承擔更多國家重大項目，或許是展訊能夠對抗“黃四郎”們的法寶。 2010年，展訊贏了，但是2011年更關鍵，而且必須贏，因為客戶猶如鵝城的百姓一樣，雖然有恨，但不敢反，誰贏支持誰。 福州瑞芯 點評：全城熱戀 《全城熱戀》是由六段愛情組成，用不同的主題來展現人們如何追尋愛的真諦。而福州瑞芯則是用六個產品：MID、互聯網電視、智能手機、智能家庭話機、電子書和便攜式多媒體娛樂終端（MP3/PMP）的主芯片，用不同的市場來展示瑞芯的產品怎樣受到客戶的熱戀，進而達到芯片全城熱 賣的真諦。 在每次演講中，我總是強調 MM（Marketing，Management）是中國集成電路行業公司的主要問題。就市場而言，中國以前是計劃經濟，不需要市場；改革開放后是制造為主，所以也不需要市場。于是市場就成了制約中國公司發展的瓶頸。但福州瑞芯卻以市場見長，從復讀機，MP4到現在的平板電腦，可以說是屢戰屢勝，這也才導致客戶寧愿放慢研發進程來等瑞芯的芯片，這也才有全城熱 賣的盛景。這也才是RockChip Rocks Chip行業的真諦。 國民技術：將愛情進行到底 正如“科學沒有國界，科學家卻是有祖國的”，分析沒有感情，但分析師卻是有感情的。作為一名分析師，我時時刻刻提醒自己，一定要將理智和感情分開，理性地去分析每一家公司，而不能沉湎于對這個公司或者管理層的崇拜抑或厭惡中去，不能在分析中加以個人的偏好。但是在國民技術面前，對公司的無比“迷信”還是讓去過幾百家公司的我不禁“言必談國民”；對管理層的無比認可還是讓學數學出身而自詡絕對理性的我，不禁在多個采訪和電視節目中推崇“國民技術是創業板第一股，中國集成電路產業的奇葩”。 其實本來對國民技術的點評是用“建國大業”，原先以為不論“阿凡達”，還是“宗師傳奇”，都不能描述國民技術的獨樹一幟與長遠布局。也只有史詩性的，宏偉的“建國大業”能夠描述國民技術的建“國民”大業。那么國民技術和“建國大業”的相似之處在哪呢？ 1：遵義會議前 共 產 黨主打城市路線，主戰場作戰，遭遇嚴重失��；2004以前國民技術也是圍繞手機，走“城市路線”，主戰場作戰，結果當年公司遭遇嚴重挫折，人心渙散，財務緊張，差點關門； 2：遵義會議共 產 黨調整領導人，改走農村路線，農村包圍城市；而國民技術2003年也調整管理層，放棄主戰場，改走安全芯片這個細分市場； 3：共 產 黨的農村包圍城市戰略大獲成功，而國民技術圍繞細分市場也取得了巨大成功。 4：建國是為了國人，而國民技術的產品不論U-key,手機支付還是PC上的安全芯片也都是為了國民 5：共 產 黨經過艱難的三大戰役，完成了建國大業；而國民技術則有U-Key，手機支付和PC安全芯片三大戰役。 但寫完之后，因考慮到國民技術的管理層非常低調，便先和他們溝通下，沒想到收到幾個高管大意相似的回復“國民的小事業與建國大業相比相差太遠。如果相比，現在應該正在抗戰，距離成功實在遙不可及，我們還需更多努力”。在這浮躁的環境里，這種謙虛低調的風格給我太多感動。也正是這種務實和低調才讓國民技術有了昨日的成功，或許現在是抗戰，但我相信只要堅持下去，抗戰結束，完成三大戰役，就會完成“建國大業”！ 言歸正傳，為何用“將愛情進行到底”來點評國民技術，因為這個愛情就是國民技術對創新的執著，也正是對創新和自主的熱愛才讓國民技術成為中國集成電路行業的奇葩。 自從國內公司開發芯片以來，大多是做Pin-Pin的產品，或者替代產品，以價格來和外國公司競爭；而真正做自主創新產品，而在全球范圍填補某個領域空白的，國民技術是第一家。 隨著云計算，物聯網和移動互聯網的進行，消費者對安全的要求會越來越高，而這一切，早在幾年前，國民技術便有了完善的布局。國民技術的U-Key芯片已經走進了千家萬戶，成為生活中十足的金融“安全衛士”，憑著過硬的技術和服務，國民技術在這個領域在和多家國際巨頭競爭的情況下，取得了超過82%市占率的優異成績；縱然現在手機支付遇到了一些困難，但這何嘗不是在經歷一個長征呢？移動支付隨著商業模式的成熟，生態環境的完善早晚也會“飛入尋常百姓家”，而國民技術擅長的安全芯片和移動支付芯片二合一，肯定也會有著像在U-Key領域一樣的給力表現。 而正是將“創新”進行到底，也使國民技術上市后，沒有為做大業績而貿然并購，貿然進入看似更大的一些主戰場，而仍是堅持不做替代產品，堅持創新，不僅僅產品，不僅僅技術，還有商業模式，公司戰略。 今天用“將愛情進行到底”來點評國民技術，而更期待國民技術走出小“愛”，去建大“國”，為國為民為“國民”，早日完成“建國大業”！ 銳迪科 點評：X戰警前傳之金剛狼 華為以狼文化立家，成就豐功偉業。而在芯片領域，把握狼文化真諦的公司非銳迪科莫屬。2007年我把銳迪科評為中國十大最有潛力芯片設計公司，2008年把銳迪科評選為“五大最早進入3億美金的中國公司”之一。便是看中的銳迪科的狼文化。而為何又是金剛狼，則有兩個原因： 1：在芯片領域，價格戰是不二的法寶，誠如我演講中說到的“成熟芯片的競爭就是 華山論賤 看誰更賤”。幾乎每家華人企業都想加強成本控制，加大工藝開發，把價格做的更具競爭力，然后若論價格戰，幾乎沒有公司可以和銳迪科一拼，因為低成本運營已經成為銳迪科的DNA，這是別人很難比的。當然這種Cost+的模式是否對錯，暫不爭論，但是銳迪科能把成本做到極致，讓競爭對手望而卻步的本領卻是不折不扣的金剛狼； 2：此次上映的金剛狼是X-戰警前傳，而現在的銳迪科雖然取得了成功，但就公司未來發展來說，也是前傳。從 2008年，每次和RDA的CEO交流，我總是建議RDA早日進入基帶芯片。而現在銳迪科周邊芯片已經到了一個臺階，所以基帶芯片也是時候面世了，而在 RDA推出基帶芯片后，配以自己齊全的周邊芯片，以一個單芯片或套片來征戰江湖，這才是X-戰警正傳。而這也將是手機主芯片市場的X因素。在上演了金剛狼之后，也期待著正傳得上演，早日突破3億美金，驗證我的預測。 格科微電子 點評：大笑江湖 有人的地方就有江湖，有手機的地方就有山寨。 山寨市場的給力成就了無數多的公司，而在芯片領域，格科更是憑借“江湖”成了在數字芯片領域，單日出貨最多的中國公司�？梢哉f格科絕對有資格“大笑江湖”。“以做鞋子的精神來做芯片”，正是以這種謙卑的心態來做高端的產品，讓格科在紅海里面殺出了重圍。 人無遠慮，必有近憂。然對格科來說，2011年則可以說“遠慮與近憂齊飛 挑戰共機遇一色”。產品線的單一和對供應鏈（主要是Foundry）的過渡依賴，可以說是格科的近憂；而如何進入一線客戶，成為不僅僅是數量上一線品牌，可以說是格科的遠慮。 然而有挑戰的地方就有機遇，希望格科能抓住資本市場以及中國手機市場迅速發展的機遇，在大笑江湖之后仍能夠笑傲江湖。 |
