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來(lái)源：界面新聞 李潮文 在中國(guó)科技公司越來(lái)越嫻熟地海外并購(gòu)以及投資背后，活躍著一群深耕硅谷的中國(guó)投資人。是他們?cè)诒澈鬆烤�搭橋，促成了一筆筆跨境交易。 在投資了硅谷視覺(jué)處理芯片公司Movidius后，華山資本創(chuàng)始合伙人楊鐳把這家公司介紹給了中國(guó)無(wú)人機(jī)公司大疆。大疆如獲至寶——投資1000萬(wàn)美元入股Movidius，并費(fèi)力敲定了Movidius對(duì)他們?yōu)槠谝荒甑呐潘怨┴洠尨蠼疅o(wú)人機(jī)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)避障自主飛行。 排他性合約期滿后，Movidius又從楊鐳那里獲得了國(guó)內(nèi)最大的視頻安全監(jiān)控公司——海康威視等公司的訂單。 這家在人工智能視覺(jué)處理領(lǐng)域深耕了9年的公司終于開(kāi)始被外界注意到。2016年9月，英特爾向它發(fā)出了收購(gòu)邀約，華山資本就此退出——此時(shí)距離他們投資時(shí)間不過(guò)18個(gè)月，獲得了近100%投資回報(bào)收益率及多倍的資金回報(bào)率。 一場(chǎng)不可能的并購(gòu) 在2016年，中國(guó)公司海外并購(gòu)金額達(dá)到一個(gè)頂峰，相當(dāng)大一部分都發(fā)生在科技領(lǐng)域。 普華永道的一份報(bào)告顯示，中國(guó)企業(yè)海外投資金額大增246%，達(dá)到2210億美元。而另?yè)?jù)國(guó)內(nèi)的晨哨集團(tuán)報(bào)告顯示，這些并購(gòu)無(wú)論是按照交易宗數(shù)還是披露金額來(lái)看，位列第一的都是TMT行業(yè)，而主要地區(qū)則是美國(guó)。 像楊鐳這樣活躍在硅谷的技術(shù)掮客，對(duì)這些交易起著極大的推動(dòng)作用。 不僅僅是大疆。阿里、京東那些為公司尋找新技術(shù)的人來(lái)到硅谷時(shí)，都會(huì)先來(lái)到沙丘路華山資本辦公室找到楊鐳。畢竟不是手持現(xiàn)金就能買入或者并購(gòu)某家公司，對(duì)中美雙方商業(yè)規(guī)則和態(tài)勢(shì)充分了解的中間人必不可少。 2014年年底，中國(guó)平衡車公司Ninebot的CEO高祿峰找到楊鐳，表達(dá)了一個(gè)大膽的想法：收購(gòu)美國(guó)同行賽格威（Segway）。這是一個(gè)后生吞并前輩的交易計(jì)劃。當(dāng)時(shí)Ninebot接受了小米和紅杉的A輪投資，不差錢，但仍然面臨賽格威不斷的專利訴訟狙擊。 楊鐳做了初步的調(diào)查，答應(yīng)幫高祿峰做個(gè)嘗試，但也提出了一個(gè)條件，Ninebot以六個(gè)月前紅杉和小米入股時(shí)候的估值接受他們的投資，高祿峰答應(yīng)了。 楊鐳和團(tuán)隊(duì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，收購(gòu)賽格威并不是沒(méi)有可能：作為一家存在了20多年的行業(yè)鼻祖，賽格威在第二任CEO駕駛自家產(chǎn)品墜崖身亡之后，當(dāng)時(shí)公司控制在一家私募公司手中；而這家公司在行業(yè)內(nèi)以“撿漏”著稱（在一些公司因?yàn)楹谔禊Z或其他事件估值下行時(shí)買下，未來(lái)再伺機(jī)出售），私募對(duì)賽格威的管理并不積極。 除此之外，這家公司在行業(yè)里的確面臨Ninebot的威脅——在賽格威產(chǎn)品售價(jià)大約在7000到12000美元時(shí)，Ninebot類似的產(chǎn)品只賣1/5的價(jià)格。即便一直以專利訴訟等方式阻止Ninebot在北美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的進(jìn)攻，但它的確在東南亞等市場(chǎng)失守。 2015年的春節(jié)，楊鐳帶團(tuán)隊(duì)飛往波士頓，駕車兩小時(shí)后到了賽格威公司所在地，他們作為一家基金公司，這次卻打算試試以往由投資銀行做的事情。 一開(kāi)始，私募方根本不見(jiàn)他，中方團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)而找到賽格威管理日常事務(wù)的管理層，提出了這項(xiàng)收購(gòu)邀約。在楊鐳意料之中，這些公司的老員工們的確不滿意私募公司的所作所為，更盼望有新的力量接收這家公司。 于是楊鐳開(kāi)始游說(shuō)私募公司，“現(xiàn)在不讓Ninebot進(jìn)美國(guó)市場(chǎng)，它也可能要跟你糾纏一段，但再過(guò)一兩年，公司估值下降的趨勢(shì)是明顯的。” 有了這個(gè)好開(kāi)頭，最終收購(gòu)順利完成，華山資本也成功以6個(gè)月前紅杉和小米投資Ninebot時(shí)的價(jià)格入股，當(dāng)時(shí)估值2億美元。 2015年平衡車正是智能硬件里最火爆的領(lǐng)域，Ninebot又收購(gòu)了美國(guó)同行，估值理應(yīng)上升不少，楊鐳以自己的價(jià)值做了筆劃算的投資。在兩個(gè)月后，英特爾和新加坡主權(quán)基金GIC又以12億美元的估值入股，華山資本的投資漲了6倍。 獲得信任的路徑 在美國(guó)斷斷續(xù)續(xù)生活超過(guò)20年的楊鐳至今北京口音濃重，說(shuō)話語(yǔ)氣也并不像大多數(shù)風(fēng)投人那樣激進(jìn)，甚至也沒(méi)有商人精明的外表，但中美兩地的技術(shù)和資本卻對(duì)他極為信任。 “你要懂硅谷的語(yǔ)言。”楊鐳說(shuō)，他學(xué)會(huì)這種“語(yǔ)言”是依靠早年在硅谷和國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。 20年前，楊鐳是坐在風(fēng)投人桌對(duì)面的創(chuàng)業(yè)者。1999年前后，楊鐳拿著一個(gè)企業(yè)的比價(jià)服務(wù)的商業(yè)計(jì)劃去沙丘路融資。 楊鐳回憶，當(dāng)時(shí)三個(gè)合伙人去向投資人講解自己的商業(yè)計(jì)劃，對(duì)方聽(tīng)到一半拿起電話就走出了辦公室。“他一邊走出辦公室一邊回過(guò)頭對(duì)我們說(shuō)‘你們繼續(xù)聊’。我們就是來(lái)跟他聊的，他走了我們跟誰(shuí)聊？”現(xiàn)在在沙丘路寬敞的會(huì)議室里回憶起當(dāng)時(shí)的經(jīng)歷，楊鐳還顯得有些無(wú)奈。 不過(guò)楊鐳那個(gè)名為RivalWatch的公司最后拿到了被稱為硅谷VC之父的Arthur Rock的投資，公司在經(jīng)營(yíng)三年之后被收購(gòu)，這算是楊鐳第一次創(chuàng)業(yè)成功的經(jīng)歷。 最后一次創(chuàng)業(yè)是回中國(guó)擔(dān)任了一家叫掌上靈通的手機(jī)增值服務(wù)公司的CEO，并帶領(lǐng)公司在納斯達(dá)克上市，之后開(kāi)始進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)。 楊鐳最開(kāi)始是在中國(guó)做天使投資人，投資了拉手網(wǎng)。在這個(gè)中國(guó)著名的互聯(lián)網(wǎng)爛尾案出現(xiàn)危機(jī)前，楊鐳及時(shí)退出了。2011年，拿著國(guó)家主權(quán)基金的錢，楊鐳回到硅谷做了中晚期投資。 即便硅谷是一個(gè)公認(rèn)的最開(kāi)放的移民共同體，但風(fēng)投圈并不是，更不是持有現(xiàn)金就可以進(jìn)入這個(gè)圈子。楊鐳說(shuō)，“硅谷本質(zhì)上沒(méi)有外國(guó)人，但是你要懂硅谷技術(shù)變遷，懂硅谷的歷史，才能夠在創(chuàng)業(yè)者這里贏得信任。” 在投了像Unity這樣的公司后，楊鐳和紅杉這樣的老牌風(fēng)投在一家公司的董事會(huì)上經(jīng)常相見(jiàn)，之后他也開(kāi)始收到這類老牌基金的合作邀約。 要成為這類交易的優(yōu)秀撮合者，既要取得中國(guó)出資方的托付，要硅谷的投資圈“帶你玩”，也要贏得硅谷創(chuàng)業(yè)者的信任。 楊鐳這條“創(chuàng)而優(yōu)則投”的典型風(fēng)投從業(yè)路徑，今年28歲的郭威想繞過(guò)去。 即便很少在YC的展示日上投公司，他還是每場(chǎng)都不落下，去和相熟的大佬寒暄幾句，“我要的就是和他們握個(gè)手打個(gè)招呼，然后被其他人看到。”郭威說(shuō)，“基本YC的項(xiàng)目我都提前投完了，進(jìn)去只是為了告訴大家我還在，我過(guò)得不錯(cuò)，歡迎你來(lái)認(rèn)識(shí)我。” 就像楊鐳回到硅谷盤算的是把公司帶回中國(guó)，郭威作為沒(méi)有任何硅谷從業(yè)經(jīng)歷的年輕人進(jìn)入風(fēng)投圈唯一的一張牌也是——“中國(guó)”。 “我是山東的‘王思聰’，你沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)，但是我很有錢，我比你見(jiàn)的任何投資人都有錢，我現(xiàn)在一個(gè)YC的也沒(méi)投，但是我有可能未來(lái)會(huì)投一百個(gè)也說(shuō)不定。”2013年，剛剛從大學(xué)畢業(yè)沒(méi)多久的他天方夜譚般地想進(jìn)入風(fēng)投行業(yè)，他這樣寫信給YC的合伙人Kirsty Natte。 當(dāng)時(shí)他僅用自己生活費(fèi)在一個(gè)名為500 Startups的孵化器投了兩個(gè)項(xiàng)目。郭威在2017年回憶起這段荒誕經(jīng)歷的時(shí)候，他已經(jīng)投了超過(guò)120個(gè)項(xiàng)目。 郭威用那封信的確敲開(kāi)了YC的大門，進(jìn)入2013年春季YC的展示日（demo day），在YC還能夠網(wǎng)羅好項(xiàng)目的時(shí)候，進(jìn)了展示日就意味著有優(yōu)先投的權(quán)利。那一次的展示日有送餐快遞Doordash、AR眼鏡Meta等等項(xiàng)目，郭威當(dāng)時(shí)根本沒(méi)有錢投了，只能干看著。 坐在他旁邊的人自我介紹說(shuō)叫Maurice，當(dāng)時(shí)郭威并不知道他是誰(shuí)，一邊聊天一邊谷歌對(duì)方的背景，才知道他是美國(guó)最大的風(fēng)險(xiǎn)投資貸款公司W(wǎng)estern Technology Investment的CEO。 第一次進(jìn)YC，郭威手上唯一有的牌就是中國(guó)，他勸Maurice去中國(guó)，“那里有很多的機(jī)會(huì)。”Maurice告訴他，他們已經(jīng)投過(guò)優(yōu)酷，賺了七倍，就在這些看似荒唐的對(duì)話中，郭威和Maurice結(jié)識(shí)了，也成為他每次YC展示日都要去的原因之一。 郭威的第一期基金來(lái)自同學(xué)。他就讀的舊金山大學(xué)不是名校，但是富二代云集，尤其是中國(guó)的富二代。2014年，中國(guó)包括房地產(chǎn)在內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)都處于一個(gè)下滑期，郭威勸說(shuō)那些同學(xué)把錢交給他，就這樣，從同學(xué)那里募來(lái)了400萬(wàn)美元。 在先期通過(guò)各種騷擾郵件以及活動(dòng)場(chǎng)合認(rèn)識(shí)圈子之外，郭威獲取信任的一條路徑是“勇當(dāng)接盤俠”。“很多時(shí)候你明明知道你在接盤，而且是高價(jià)接盤，有時(shí)候不得不接。”郭威說(shuō)，接了以后才可能有合作的機(jī)會(huì)。 郭威從Peter Thiel手中用三十多萬(wàn)美元的價(jià)格接下了Zenreach，此后，郭威從Peter Thiel一個(gè)名為Atomic Lab的基金投到了數(shù)個(gè)不錯(cuò)的項(xiàng)目。其中做云端相冊(cè)的Ever，谷歌一度出價(jià)1.8億美元估值入股，而郭威投資的時(shí)候估值還是3000萬(wàn)美元。 相比楊鐳那樣的中晚期投資，郭威這樣的早期基金更難拿出數(shù)據(jù)說(shuō)話，只有被投公司在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)小有名氣，才讓人信服。 郭威在兩年多時(shí)間里投了上百家公司，也碰到了一些目前還活得不錯(cuò)的創(chuàng)業(yè)公司，包括ClaraFoods，下一輪將被硅谷一線科技公司風(fēng)投部分跟投（由于保密協(xié)議，不能透露公司名稱），也有Chariot（智能拼車與公共交通系統(tǒng)，被福特收購(gòu)）以及GrubMarket（在線本地生鮮供應(yīng)商）等等。 郭威小有名氣之后，中國(guó)越來(lái)越多的人愿意把錢交給他。2015年，郭威第一支基金停止募資，一共募到了2000萬(wàn)美元，高榕資本、新天域資本、艾瑞咨詢、樂(lè)博資本、新麗傳媒等機(jī)構(gòu)，傅盛、李善友等個(gè)人都把錢交到他手上。 JP摩根在2016年一份分析中國(guó)海外投資的報(bào)告中指出，由于海外資產(chǎn)相比中國(guó)資產(chǎn)更便宜，尤其是工業(yè)技術(shù)和科技領(lǐng)域，海外公司在技術(shù)等領(lǐng)域更有優(yōu)勢(shì)，吸引了越來(lái)越廣泛的買家參與到海外的投資和并購(gòu)中。這些買家包括技術(shù)公司、國(guó)內(nèi)的私募以及個(gè)人。更多時(shí)候，這些買家都是把錢交給郭威這樣的人手中。 硅谷活躍著一大批像這樣的微型VC，他們握著來(lái)自家族或者其他機(jī)構(gòu)的資金，在硅谷尋找項(xiàng)目。 “帶你們回中國(guó)去” “為什么做中晚期投資？因?yàn)榧夹g(shù)發(fā)展到一定階段才需要回到中國(guó)。”楊鐳說(shuō)。 但是“到中國(guó)”去的時(shí)間越來(lái)越早，Uber去中國(guó)是一個(gè)分水嶺。2014年，Uber進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)公司已經(jīng)創(chuàng)立了5年了，如今在硅谷問(wèn)任何一個(gè)人中國(guó)市場(chǎng)重不重要，沒(méi)有人會(huì)否定。 楊鐳和郭威等在硅谷的中國(guó)投資人從中國(guó)能夠獲得源源不斷的資金支持，很重要的一點(diǎn)也是因?yàn)楸晨恐袊?guó)市場(chǎng)——把被投公司賣給中國(guó)促成并購(gòu)，或者是以入股形式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上的對(duì)接。 在外人看來(lái)，Uber在中國(guó)是失敗了，但郭威不這么看，“轉(zhuǎn)了一圈融了中國(guó)人很多錢，還換了滴滴1/5的股份，全球市場(chǎng)照樣是它的，沒(méi)有什么損失。” 郭威做不了并購(gòu)，但他積極促成產(chǎn)業(yè)鏈上的對(duì)接。Transcriptic是一家SaaS模式的生物科技公司，他們生產(chǎn)的機(jī)械硬件和配套軟件能夠大大提高科學(xué)家測(cè)試新藥的效率。 一般一個(gè)新藥從研發(fā)到進(jìn)入市場(chǎng)平均需要12年的時(shí)間和上億美元的資本。Transcriptic的技術(shù)可以讓科學(xué)家利用他們的海量數(shù)據(jù)庫(kù)和機(jī)械儀，以輕成本的模式對(duì)藥品進(jìn)行測(cè)試，并且在幾天之內(nèi)就能拿到結(jié)果。這家郭威天使輪投資的公司獲得藥明康德的后續(xù)投資，郭威獲得了不錯(cuò)的退出機(jī)會(huì)。 郭威撮合這些交易常用的方式就是舉辦聚會(huì)，在聚會(huì)上，他把他的被投公司里做安防機(jī)器人的KnightScope介紹給了國(guó)內(nèi)做安防攝像頭的上市公司東方網(wǎng)力，東方網(wǎng)力入股500萬(wàn)美元。另外，通過(guò)類似的撮合，互聯(lián)網(wǎng)金融公司玖富投了他的被投公司SnapCard，后者是一家做比特幣的創(chuàng)業(yè)公司。 “這種是三贏，中國(guó)公司能夠找到合適的標(biāo)的，我獲得不錯(cuò)的退出機(jī)會(huì)，創(chuàng)業(yè)公司能夠獲得訂單和合作。”郭威說(shuō)。 作為中晚期基金，楊鐳能夠做的更多，Unity是一家非常火爆的專業(yè)圖型化開(kāi)發(fā)環(huán)境的游戲引擎公司。2016年4月，Unity剛完成新一輪融資，估值達(dá)15億美元。而華山資本在5年前B輪融資中入股，當(dāng)時(shí)硅谷有八個(gè)基金在追逐這個(gè)項(xiàng)目，楊鐳給的價(jià)格最低，楊鐳跟他說(shuō)，“到中國(guó)去。” 其創(chuàng)始人David Helgason對(duì)中國(guó)市場(chǎng)十分看好，“我們網(wǎng)站上看到每天有幾千個(gè)來(lái)自中國(guó)的下載，但我們不知道這些中國(guó)用戶是誰(shuí)。”他說(shuō)，“但有一件事情是肯定的，我們相信三五年之后，中國(guó)的游戲市場(chǎng)規(guī)模一定會(huì)超過(guò)美國(guó)。” 他們真正來(lái)到中國(guó)卻發(fā)現(xiàn)并不容易，就像微軟這些軟件公司遇到的一樣的問(wèn)題，即便中國(guó)市場(chǎng)再大，用戶并不愿意付費(fèi)。Unity曾嘗試降低軟件收費(fèi)，通過(guò)游戲、廣告分成獲得收入，但由于Unity的3D游戲包含插件，遇到了360軟件對(duì)他們的攔截。 楊鐳把周鴻祎和Unity的負(fù)責(zé)人約到了華山基金的辦公室，雙方達(dá)成了合作——360撤銷對(duì)Unity的攔截，并幫助他們推廣從中提成。 楊鐳強(qiáng)調(diào)，中國(guó)市場(chǎng)絕不是他們投資的主要標(biāo)準(zhǔn)，“如果沒(méi)有中國(guó)市場(chǎng)，你也應(yīng)該是個(gè)優(yōu)秀的公司，我可不會(huì)拿著那些半死不活的公司回到中國(guó)去利用政府補(bǔ)貼什么的。” |
