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編者按：日前權(quán)威渠道獲悉，特高壓建設(shè)即將全面提速，多項(xiàng)國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略規(guī)劃護(hù)航，相關(guān)概念股即將面臨新一輪爆發(fā)機(jī)遇。 2012年中國(guó)特高壓線路建設(shè)將全面提速，國(guó)網(wǎng)公司將力推“四交三直”共計(jì)7條特高壓線路“通關(guān)”并開工，僅今年在堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)的投資將超過(guò)3000億元。 今年初，國(guó)網(wǎng)公司在召開年度工作會(huì)議時(shí)，該公司總經(jīng)理劉振亞更堅(jiān)定表示，今年要繼續(xù)推進(jìn)“四交三直”七條特高壓交直流線路再拿“綠卡”。 今年4月，國(guó)網(wǎng)公司再度推出《特高壓電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃》，擬推動(dòng)特高壓建設(shè)納入國(guó)家級(jí)電網(wǎng)“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃。若此舉成功，特高壓建設(shè)進(jìn)程無(wú)疑將進(jìn)一步加快，電力“高速公路”將迎來(lái)新發(fā)展。 根據(jù)國(guó)網(wǎng)公司制定的《特高壓電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃》，到2015年將形成“三縱三橫”的三華同步電網(wǎng)，與之前目標(biāo)基本無(wú)異，不過(guò)目標(biāo)網(wǎng)架與此前國(guó)網(wǎng)公司公布的網(wǎng)架相比已經(jīng)出現(xiàn)了一定變化。尤其在直流方面，明確提出2015年將投產(chǎn)16條特高壓直流輸電線路，與之前提出的11條相比增加了5條。 時(shí)至今日，《特高壓電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃》能否順利并入國(guó)家級(jí)電網(wǎng)“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃已成為業(yè)界關(guān)心的熱點(diǎn)。多位受訪人士紛紛認(rèn)為，這項(xiàng)為特高壓“量身打造”的規(guī)劃將是“十二五”期間電力“高速公路”能否站上新起點(diǎn)的關(guān)鍵因素。 許繼電氣：業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好未來(lái)還看整體上市 業(yè)績(jī)情況：許繼電氣上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.87億元，較去年同期增長(zhǎng)11.77%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6885萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)20.48%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.18元。公司上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用3547萬(wàn)元，較去年有了一定的改善，但還是偏高。上半年銷售費(fèi)用率12.11%，管理費(fèi)用率12.88%，略有上升。 國(guó)網(wǎng)入主：國(guó)家電網(wǎng)旗下的中國(guó)電科院增資許繼集團(tuán)的工作已經(jīng)完成，持有許繼集團(tuán)60%的股權(quán)，其余40%由平安信托持有。國(guó)網(wǎng)入主預(yù)計(jì)會(huì)帶來(lái)管理變革，促使許繼電氣發(fā)展走上合規(guī)、健康的道路。 毛利率：公司的綜合毛利率較去年同期基本穩(wěn)定，分板塊來(lái)看，電網(wǎng)及發(fā)電系統(tǒng)下降4.5個(gè)百分點(diǎn)，直流輸電上升6.1個(gè)百分點(diǎn)，電氣化鐵道上升5.8個(gè)百分點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司今年業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)更加平穩(wěn)，各季度毛利率會(huì)維持相對(duì)穩(wěn)定，全年綜合毛利率較去年有一定的提升。 經(jīng)營(yíng)情況：公司上半年在國(guó)家電網(wǎng)的二次設(shè)備、智能電表等統(tǒng)一招標(biāo)中都表現(xiàn)不錯(cuò)，單項(xiàng)智能電表前兩次累計(jì)中標(biāo)接近87萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額3.79%，躋身行業(yè)前十，三相電表也有一定收獲；二次設(shè)備方面，在國(guó)家電網(wǎng)2010年前三次招標(biāo)中，保護(hù)類設(shè)備繼續(xù)保持高市場(chǎng)占有率，220KV、500KV和750KV都位居行業(yè)前列，監(jiān)控類設(shè)備表現(xiàn)也不錯(cuò)，220KV中標(biāo)17套。電氣化鐵道方面，公司成功中標(biāo)了新建京石武客運(yùn)專線京石段、石武(河北段)四電集成項(xiàng)目，城市軌道交通方面，成功中標(biāo)武漢市軌道交通二號(hào)線一期工程。綠色能源領(lǐng)域，公司參與了國(guó)家電網(wǎng)公司張北風(fēng)光儲(chǔ)輸項(xiàng)目的供貨，主要提供風(fēng)電、光伏并網(wǎng)用箱式變電站和干式變壓器等產(chǎn)品。直流輸電業(yè)務(wù)方面，公司參與的云南-廣東+-800KV、向家壩-上海+-800KV特高壓直流項(xiàng)目均取得了優(yōu)良業(yè)績(jī)，完成了西北(寧東)～華北(山東)+-660千伏直流輸電示范工程控制保護(hù)設(shè)備的包裝、發(fā)貨及試驗(yàn)接線任務(wù)。總體來(lái)說(shuō)，許繼電氣在二次設(shè)備、直流輸電保護(hù)、電氣化鐵道等領(lǐng)域都具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和投資建議：不考慮集團(tuán)資產(chǎn)的整體上市，我們預(yù)計(jì)公司2010、11、12年可分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.78億元、39.87億元和44.03億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別是1.78億元、2.18億元和2.49億元，實(shí)現(xiàn)每股收益分別是0.47元、0.58元和0.66元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率分別是61倍、50倍和44倍，未來(lái)股價(jià)的走勢(shì)很大程度上取決于許繼集團(tuán)整體上市工作的進(jìn)展，維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。（長(zhǎng)城證券徐超） 東華軟件：實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)型 公司是國(guó)內(nèi)系統(tǒng)集成行業(yè)最優(yōu)秀的企業(yè)之一，公司業(yè)務(wù)涵蓋多種應(yīng)用與技術(shù)平臺(tái)，用戶遍布電信、電力、政府、金融、煤炭等行業(yè)。目前，公司已成為數(shù)十家國(guó)際國(guó)內(nèi)知名IT企業(yè)的增值代理商、系統(tǒng)集成商或戰(zhàn)略合作伙伴，為向用戶提供全面解決方案及優(yōu)質(zhì)服務(wù)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 公司自上市以來(lái)，收入和利潤(rùn)都保持較高的同步增速，遠(yuǎn)超行業(yè)平均增速，我們認(rèn)為，以下幾方面是支撐公司維持高成長(zhǎng)的因素：(1)下游行業(yè)IT投資需求快速增長(zhǎng)(2)公司逐步向軟件產(chǎn)品和服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型，盈利能力不斷增強(qiáng)(3)出色的成本費(fèi)用控制能力是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。 經(jīng)營(yíng)情況：公司上半年在國(guó)家電網(wǎng)的二次設(shè)備、智能電表等統(tǒng)一招標(biāo)中都表現(xiàn)不錯(cuò)，單項(xiàng)智能電表前兩次累計(jì)中標(biāo)接近87萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額3.79%，躋身行業(yè)前十，三相電表也有一定收獲；二次設(shè)備方面，在國(guó)家電網(wǎng)2010年前三次招標(biāo)中，保護(hù)類設(shè)備繼續(xù)保持高市場(chǎng)占有率，220KV、500KV和750KV都位居行業(yè)前列，監(jiān)控類設(shè)備表現(xiàn)也不錯(cuò)，220KV中標(biāo)17套。電氣化鐵道方面，公司成功中標(biāo)了新建京石武客運(yùn)專線京石段、石武(河北段)四電集成項(xiàng)目，城市軌道交通方面，成功中標(biāo)武漢市軌道交通二號(hào)線一期工程。綠色能源領(lǐng)域，公司參與了國(guó)家電網(wǎng)公司張北風(fēng)光儲(chǔ)輸項(xiàng)目的供貨，主要提供風(fēng)電、光伏并網(wǎng)用箱式變電站和干式變壓器等產(chǎn)品。直流輸電業(yè)務(wù)方面，公司參與的云南-廣東+-800KV、向家壩-上海+-800KV特高壓直流項(xiàng)目均取得了優(yōu)良業(yè)績(jī)，完成了西北(寧東)～華北(山東)+-660千伏直流輸電示范工程控制保護(hù)設(shè)備的包裝、發(fā)貨及試驗(yàn)接線任務(wù)。總體來(lái)說(shuō)，許繼電氣在二次設(shè)備、直流輸電保護(hù)、電氣化鐵道等領(lǐng)域都具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和投資建議：不考慮集團(tuán)資產(chǎn)的整體上市，我們預(yù)計(jì)公司2010、11、12年可分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.78億元、39.87億元和44.03億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別是1.78億元、2.18億元和2.49億元，實(shí)現(xiàn)每股收益分別是0.47元、0.58元和0.66元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率分別是61倍、50倍和44倍，未來(lái)股價(jià)的走勢(shì)很大程度上取決于許繼集團(tuán)整體上市工作的進(jìn)展，維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。（長(zhǎng)城證券徐超） 近年來(lái)，公司不斷通過(guò)收購(gòu)兼并的方式進(jìn)行外延式擴(kuò)張，先后收購(gòu)了銀聯(lián)通，后盾科技和神州新橋等公司，并參股國(guó)產(chǎn)中間件第一品牌的東方通科技。我們認(rèn)為，這些收購(gòu)和參股公司的盈利能力和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性都較為出色，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有良好的互補(bǔ)作用，將在未來(lái)3年中逐步對(duì)公司的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)起到積極地推動(dòng)作用。 我們認(rèn)為，基于公司目前獲得的訂單情況，10年全年的業(yè)績(jī)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)具有較大的確定性。我們預(yù)計(jì)東華軟件2010年到2012年的每股收益分別為0.82元，1.06元和1.47元。目前軟件行與系統(tǒng)集成行業(yè)內(nèi)上市公司的平均動(dòng)態(tài)市盈率約為35倍，考慮公司的盈利能力和管理能力均強(qiáng)于行業(yè)平均水平，以及下游行業(yè)分布廣泛且IT需求旺盛，應(yīng)享有一定估值溢價(jià)，我們給予公司2010年40倍動(dòng)態(tài)市盈率，6個(gè)月內(nèi)合理價(jià)值應(yīng)為33.2元，我們給予其“買入”的投資評(píng)級(jí)。（華泰證券馬仁敏） 長(zhǎng)城開發(fā)：業(yè)績(jī)超預(yù)期下半年成長(zhǎng)可期 公司業(yè)績(jī)修正的主要原因是此前未考慮子公司昂納光通信在香港上市的影響，公司初步測(cè)算該投資收益約為人民幣14500萬(wàn)元。這與我們此前昂納上市點(diǎn)評(píng)報(bào)告的測(cè)算較為一致，我們預(yù)計(jì)主要來(lái)自于開發(fā)已經(jīng)100%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的昂納租賃開發(fā)廠房及辦公樓產(chǎn)生的2989萬(wàn)債務(wù)和2000年投資昂納的初始成本1.13億的轉(zhuǎn)回(轉(zhuǎn)為投資收益還應(yīng)扣除稅費(fèi))，以及昂納上市公司行使超額配股權(quán)獲得的投資收益2878萬(wàn)元。 扣除投資收益影向后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)谠A(yù)測(cè)50100%的業(yè)績(jī)區(qū)間內(nèi)，即對(duì)應(yīng)0.12-0.16元的EPS區(qū)間。公司2季度訂單飽滿，開工滿載，我們預(yù)計(jì)最終業(yè)績(jī)應(yīng)接近預(yù)測(cè)上端，即0.150.16元左右。 新客戶、新訂單、新業(yè)務(wù)助推下半年成長(zhǎng)。 展望下半年，我們認(rèn)為公司的成長(zhǎng)值得期待。1)智能電表業(yè)務(wù)。公司在意大利、西班牙、法國(guó)以及南美進(jìn)展順利，有望獲得新產(chǎn)品和新訂單突破，并且供貨和收入確認(rèn)均主要在下半年；2)代工業(yè)務(wù)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移可期。傳統(tǒng)硬盤業(yè)務(wù)的希捷磁頭轉(zhuǎn)移是亮點(diǎn)，上半年開始放量，預(yù)計(jì)下半年將持續(xù)提升，而OEM業(yè)務(wù)中金士頓、三星及中興等大客戶的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移及新產(chǎn)品代工量也在穩(wěn)步攀升，預(yù)計(jì)今年3季度蘇州二期工廠的投產(chǎn)將大幅提升公司產(chǎn)能，也勢(shì)必會(huì)迎來(lái)新的大客戶；3)大股東的新業(yè)務(wù)拓展。公司大股東CEC集團(tuán)實(shí)力雄厚，公司作為集團(tuán)在電子制造領(lǐng)域的領(lǐng)頭上市公司，有望受益于集團(tuán)的一系列資本和產(chǎn)業(yè)運(yùn)作。 維持“買入”評(píng)級(jí)。 我們維持長(zhǎng)城開發(fā)主營(yíng)業(yè)務(wù)10/11年EPS為0.33/0.44元的謹(jǐn)慎預(yù)期，對(duì)應(yīng)10/11年P(guān)E為34/25倍，而考慮已確認(rèn)昂納投資收益的10年EPS為0.44元，當(dāng)前價(jià)11.22元。鑒于新業(yè)務(wù)拓展給公司帶來(lái)的成長(zhǎng)性以及當(dāng)前相對(duì)較低的估值，維持“買入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)因素。 智能電表業(yè)務(wù)拓展速度、大客戶產(chǎn)能轉(zhuǎn)移進(jìn)度及新業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度不及預(yù)期。（中信證券） 浩寧達(dá)：駕乘智能電網(wǎng)東風(fēng) 公司主營(yíng)的智能電表行業(yè)未來(lái)面臨著巨大的發(fā)展空間。08年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃在09～11年用于用戶集采設(shè)備、軟件的投資金額達(dá)到680億元，而隨著智能電網(wǎng)的發(fā)展，終端計(jì)量設(shè)備的需求量也在明顯增加。根據(jù)目前的進(jìn)度，投資總額有望達(dá)到1，000億元，需求量提高近50%。 未來(lái)2～3年內(nèi)智能電表是一個(gè)幸福指數(shù)相當(dāng)高的行業(yè)。2010年國(guó)網(wǎng)計(jì)劃采購(gòu)電表3，500萬(wàn)只，比09年同比增加119%。預(yù)計(jì)2010年智能電表行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到200億元，同比增長(zhǎng)80%以上。 09年由于國(guó)網(wǎng)采用“最低價(jià)”中標(biāo)的方式，致使招標(biāo)價(jià)格出現(xiàn)大幅下降。但質(zhì)量隱患也隨著產(chǎn)生，未來(lái)維護(hù)費(fèi)用有大幅提升的風(fēng)險(xiǎn)。因此在2010年國(guó)家電網(wǎng)三相表的招標(biāo)方式預(yù)計(jì)將與南方電網(wǎng)相同，改為“平均價(jià)”中標(biāo)。 公司在智能電表領(lǐng)域?qū)嵙π酆瘢?7年行業(yè)綜合排名第九，其中三相表排名第六。而在09年國(guó)網(wǎng)智能電表第一次招標(biāo)中，公司的三相表市場(chǎng)占有率達(dá)到11.6%，行業(yè)排名第四。由于公司在高附加值的三相表領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，再考慮到“平均價(jià)”中標(biāo)的有利影響，公司的盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。 如果說(shuō)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)是整個(gè)行業(yè)趨勢(shì)變好所造成的，那么無(wú)線自組網(wǎng)技術(shù)則是公司與其它電表企業(yè)最大的不同之處，也是公司未來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。無(wú)線自組網(wǎng)有著電力線載波無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，在北美、歐洲有著廣泛的應(yīng)用，同時(shí)也是澳大利亞智能電網(wǎng)唯一的下行信道通信方式。 國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)也在積極嘗試無(wú)線自組網(wǎng)技術(shù)，江蘇省電網(wǎng)將成為第一批試點(diǎn)地區(qū)。公司在五年前就已開始研制無(wú)線自組網(wǎng)產(chǎn)品，具有三年的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，目前已擁有了一整套成熟完整的無(wú)線自組網(wǎng)解決方案。一旦無(wú)線自組網(wǎng)技術(shù)得以推廣，公司將成為最大的受益者。同時(shí)，無(wú)線自組網(wǎng)不僅在電力行業(yè)，在物聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)領(lǐng)域都有著廣闊的發(fā)展空間。 預(yù)計(jì)09～11年，公司分別實(shí)現(xiàn)EPS0.7、1.3、1.8元。目前股價(jià)41.15元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為59.7、31.6、23.1倍。考慮到無(wú)線自組網(wǎng)未來(lái)廣闊的發(fā)展空間，公司的合理價(jià)值為55元。首次給予“增持”評(píng)級(jí)。（華泰聯(lián)合證券研究所） 積成電子：26年的沉淀在智能電網(wǎng)中爆發(fā) 26年的沉淀：公司是國(guó)內(nèi)最早從事電力自動(dòng)化產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的電力二次設(shè)備廠商，主要產(chǎn)品包括電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化系統(tǒng)、變電站自動(dòng)化系統(tǒng)、配網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng)以及電能信息采集與管理系統(tǒng)系列產(chǎn)品，是目前國(guó)內(nèi)技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品品種最為齊全的專業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品開發(fā)商。公司技術(shù)的傳承可追溯到1984年。 智能電網(wǎng)建設(shè)為公司提供了發(fā)展的歷史機(jī)遇：到2020年智能電網(wǎng)建設(shè)預(yù)計(jì)投資5萬(wàn)億元，智能調(diào)度、智能變電站、智能配網(wǎng)、智能用電的市場(chǎng)為公司發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。1）調(diào)控一體化為公司在調(diào)度自動(dòng)化業(yè)務(wù)提供新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2）公司是最早從事智能變電站關(guān)鍵技術(shù)IEC-61850研究的公司，公司變電站自動(dòng)化產(chǎn)品在山東省和江西省有非常好的業(yè)績(jī)，2010年進(jìn)入了廣東省電網(wǎng)，國(guó)網(wǎng)公司的110kV設(shè)備集中招標(biāo)對(duì)公司是利好。3）公司獨(dú)占深圳、廣州兩個(gè)大型城市的配電網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng)開發(fā)研制，2010年昆明、貴州、海口也啟動(dòng)智能配網(wǎng)試點(diǎn)；公司在國(guó)網(wǎng)第一批智能配網(wǎng)試點(diǎn)中承擔(dān)廈門的智能配網(wǎng)部分任務(wù)，國(guó)網(wǎng)第二批50-60個(gè)城市智能配網(wǎng)試點(diǎn)即將開始。4）智能用電的市場(chǎng)有120-160億元，公司在電能信息采集與管理系統(tǒng)方面較有優(yōu)勢(shì)，參與了第二批智能電表招標(biāo)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)也將快速增長(zhǎng)。 募集資金將大大提高公司產(chǎn)能和盈利能力：募集資金項(xiàng)目11年將增厚公司業(yè)績(jī)0.513元，公司同時(shí)啟動(dòng)了智能電網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，該項(xiàng)目為超額募集的資金找到了理想的投資渠道，將支撐公司未來(lái)20億元收入規(guī)模。 盈利預(yù)測(cè)和公司估值：我們預(yù)測(cè)公司2010-2012年EPS分別為0.896元、1.395元、2.125元，考慮公司的高成長(zhǎng)，按2011年35倍市盈率，目標(biāo)價(jià)位49元，給與“買入-B”投資評(píng)級(jí)。（安信證券研究中心） 中國(guó)西電：逆勢(shì)放量走高有望延續(xù)反彈 公司是我國(guó)最具規(guī)模的高壓、超高壓及特高壓輸配電成套設(shè)備研究開發(fā)、生產(chǎn)制造和試驗(yàn)檢測(cè)的重要基地，也是目前我國(guó)高壓、超高壓及特高壓交直流成套輸配電設(shè)備生產(chǎn)制造企業(yè)中，產(chǎn)品電壓等級(jí)最高、產(chǎn)品品種最多、工程成套能力最強(qiáng)的企業(yè)，是國(guó)內(nèi)惟一一家具有輸配電一次設(shè)備成套生產(chǎn)制造能力的企業(yè)。 2005年以來(lái)，公司一直處于中國(guó)電氣百?gòu)?qiáng)之首。2010年6月12日公司公告，擬與華電集團(tuán)所屬企業(yè)國(guó)電南京自動(dòng)化股份有限公司采取資本合作方式，共同組建江蘇西電南自智能電力設(shè)備公司，公司以現(xiàn)金出資3300萬(wàn)元，持股比例55%，合作生產(chǎn)智能電網(wǎng)建設(shè)需求的輸配電設(shè)備智能控制組件，打造輸配電一、二次設(shè)備集成發(fā)展新模式。 二級(jí)市場(chǎng)上，該股有智能電網(wǎng)概念，前期上市后即破發(fā)，近期開始走平，周三逆勢(shì)放量走高，建議逢低適度關(guān)注。（西南證券羅栗） 新聯(lián)電子：用電采集系統(tǒng)投資高峰期，專網(wǎng)市場(chǎng)有望啟動(dòng) 我們預(yù)計(jì)公司2011-2012年每股收益分別為1.08、1.36，對(duì)應(yīng)市盈率分別為18倍、14倍。目前市場(chǎng)普遍擔(dān)心公司用電采集信息系統(tǒng)在智能電網(wǎng)建設(shè)推動(dòng)下高增長(zhǎng)后無(wú)增長(zhǎng)動(dòng)力，但我們認(rèn)為公司公網(wǎng)230M主站及終端增長(zhǎng)潛力較大，此外看好配網(wǎng)自動(dòng)化領(lǐng)域未來(lái)的拓展，公司目前在二次設(shè)備中的估值水平較低，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。（山西證券梁玉梅） 三星電氣：第五批智能電表招標(biāo)結(jié)束，公司新獲訂單金額不菲 中標(biāo)合同：“國(guó)家電網(wǎng)公司集中規(guī)模招標(biāo)采購(gòu)2011年電能表第五批項(xiàng)目中標(biāo)人名單”，寧波三星電氣股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)為此項(xiàng)目第一分標(biāo)、第二分標(biāo)、第三分標(biāo)、第五分標(biāo)、第七分標(biāo)、第八分標(biāo)中標(biāo)人，共中40個(gè)包，中標(biāo)的電能表總數(shù)量為1，439，011只，預(yù)計(jì)中標(biāo)總金額約為33，897.99萬(wàn)元。 評(píng)述 國(guó)家電網(wǎng)智能電表第五次招標(biāo)，招標(biāo)智能電表1671萬(wàn)只，公司智能電表中標(biāo)143.90萬(wàn)只，占招標(biāo)比例8.62%，預(yù)計(jì)帶來(lái)收入3.40億元，該合同收入在明年將有所體現(xiàn)。公司前三季度收入15.5億，預(yù)計(jì)全年收入約22.22億，合同金額占收入比例約15%，預(yù)計(jì)增厚EPS大約0.13元。 預(yù)計(jì)國(guó)家電網(wǎng)“十二五”智能電表需求大約2.3億只，平均每年4600萬(wàn)只。 今年前四次招標(biāo)累計(jì)5854萬(wàn)只，第五次招標(biāo)1671萬(wàn)只，累計(jì)招標(biāo)7525萬(wàn)只，未來(lái)智能電表數(shù)量有限，未來(lái)四年還剩余智能電表的需求大約1.55億，對(duì)智能電表業(yè)務(wù)我們持謹(jǐn)慎態(tài)度。 配電變壓器行業(yè)市場(chǎng)化程度較高，生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較多、經(jīng)營(yíng)規(guī)模偏小、市場(chǎng)集中度較低，我國(guó)很多配電變壓器生產(chǎn)企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)主要依賴于當(dāng)?shù)仉娏荆瑓^(qū)域性明顯。 作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的電能表生產(chǎn)企業(yè)之一，在國(guó)內(nèi)電能表市場(chǎng)具有很強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2010年，公司在國(guó)家電網(wǎng)公司智能電能表集中規(guī)模招標(biāo)采購(gòu)中名列第一，按中標(biāo)數(shù)量計(jì)算的市場(chǎng)占有率達(dá)到10.66%，市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。 預(yù)計(jì)2011-2012年的EPS分別為0.82元，1.06元，昨天收盤價(jià)格為14.75元，對(duì)應(yīng)的PE分別為19倍，15倍，公司估值偏低，給予公司增持評(píng)級(jí)。（東海證券應(yīng)曉明） 林洋電子：立足電表，期待逆變 電能表行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)：公司是我國(guó)規(guī)模最大的電子式電能表生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)已形成年產(chǎn)850萬(wàn)臺(tái)單相電子式電能表和70萬(wàn)臺(tái)三相電子式電能表的生產(chǎn)能力，2007-2009年電子式電能表產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率穩(wěn)居第一； 電網(wǎng)建設(shè)帶動(dòng)百億智能電表市場(chǎng)容量，中標(biāo)價(jià)格逐步回升：智能電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入全面建設(shè)期，國(guó)網(wǎng)規(guī)劃未來(lái)4~5年投資460億元用于智能電表的采購(gòu)，未來(lái)三年年均招標(biāo)量將達(dá)到6000萬(wàn)臺(tái)左右；2011年國(guó)網(wǎng)智能電表招標(biāo)采用“次平均價(jià)中標(biāo)”方式替換此前的“最低價(jià)中標(biāo)”方式，中標(biāo)價(jià)格逐步回升，將緩解2010年行業(yè)毛利率大幅下滑的局面； 國(guó)網(wǎng)中標(biāo)居前，毛利率存在壓力：今年國(guó)網(wǎng)前三次招標(biāo)公司分別中標(biāo)單相和三相智能電表204萬(wàn)臺(tái)和46萬(wàn)臺(tái)，占比招標(biāo)總量的8.2%和12.4%，排名第一和第二；國(guó)網(wǎng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，去年公司單相和三相表集中招標(biāo)毛利率僅18.62%和29.49%，遠(yuǎn)低于28.52%和45.6%的平均毛利率，隨著公司今年國(guó)網(wǎng)銷售占比的大幅提升，毛利率存在下降的壓力； 募投項(xiàng)目提升配套能力：募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后電能表零部件配套能力將從10%提升至90%，有助于公司提升產(chǎn)品質(zhì)量控制和成本控制能力； 布局光伏逆變，靜待市場(chǎng)爆發(fā)：光伏逆變器未來(lái)5年市場(chǎng)容量超過(guò)2700億，我們認(rèn)為依托公司在光伏領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)、同林洋新能源的業(yè)務(wù)聯(lián)系以及林洋儲(chǔ)能的協(xié)同效應(yīng)，光伏逆變器業(yè)務(wù)將在1-2年內(nèi)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)； 盈利預(yù)測(cè)與估值 我們預(yù)測(cè)公司2011-2013年凈利潤(rùn)分別為2.30億，2.91億和3.56億，三年復(fù)合增長(zhǎng)率24%，對(duì)應(yīng)2011-2013年EPS分別為0.79元，1.00元和1.23元； 目前A股上市公司中從事電能表、用電信息終端和光伏逆變器的可比公司平均估值為2011年的28倍，中位數(shù)為2011年的22倍，考慮公司在智能電表市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，我們給予公司2011年24~26倍估值，對(duì)應(yīng)合理股價(jià)區(qū)間為19.0~20.6元；（國(guó)金證券張帥） 泰豪科技：受益智能電網(wǎng)中短機(jī)會(huì)可期 2009年，泰豪科技制造的發(fā)電機(jī)及電源產(chǎn)品成功進(jìn)入高速鐵路高壓發(fā)電機(jī)組市場(chǎng)，入圍中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)集中采購(gòu)等多個(gè)大型項(xiàng)目。2009年公司發(fā)電機(jī)和電源產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)收入3.8億元，同比下降16.1%，主要是由于部分國(guó)家電網(wǎng)的訂單延期確認(rèn)，收入結(jié)轉(zhuǎn)到2010年。 2009、2010年，國(guó)家智能電網(wǎng)建設(shè)已經(jīng)陸續(xù)開始投資建設(shè)，2011年開始將進(jìn)入高速建設(shè)期。公司發(fā)電機(jī)及電源業(yè)務(wù)出口占比較高，在國(guó)外經(jīng)濟(jì)低迷需求降低的情況下，受益于國(guó)家智能電網(wǎng)、電信網(wǎng)、鐵路網(wǎng)以及基礎(chǔ)設(shè)施方面加大投入的市場(chǎng)機(jī)遇，公司該業(yè)務(wù)的增速有望同比大幅增長(zhǎng)。 因此在公司電機(jī)電源產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面，短期內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)的加速建設(shè)帶來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看，雙電源標(biāo)準(zhǔn)逐步推廣，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力將逐年提升。預(yù)計(jì)2010年公司發(fā)電機(jī)及電源業(yè)務(wù)收入將增長(zhǎng)40%-50%。 智能建筑龍頭地位鞏固 泰豪科技長(zhǎng)期布局建筑節(jié)能產(chǎn)業(yè)，是國(guó)內(nèi)智能建筑電氣領(lǐng)域少數(shù)同時(shí)具備“三甲”資質(zhì)的企業(yè)之一，也是目前國(guó)內(nèi)唯一能生產(chǎn)智能建筑電氣全系列產(chǎn)品的企業(yè)。公司近三年市場(chǎng)份額一直保持在前三位。 2009年，公司智能建筑產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)收入14.4億元，同比增長(zhǎng)9.2%，目前已構(gòu)建了以建筑智能化、光伏建筑一體化、合同能源管理商業(yè)模式為主體的發(fā)展格局。同時(shí)理順了合同能源管理的業(yè)務(wù)模式，先進(jìn)的高頻無(wú)極燈技術(shù)和暢通的融資渠道成為其核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。若未來(lái)國(guó)家出臺(tái)合同能源管理財(cái)稅補(bǔ)貼，將使公司大幅受益。 進(jìn)軍光伏市場(chǎng)前景看好 5月6日，泰豪科技表示公司正在準(zhǔn)備進(jìn)入光伏建筑一體化（BIPV）系統(tǒng)集成市場(chǎng)。從國(guó)家對(duì)光伏市場(chǎng)的扶持政策看，預(yù)計(jì)2011年BIPV項(xiàng)目市場(chǎng)容量將達(dá)240億元人民幣，并在此后3年保持30%以上的復(fù)合增長(zhǎng)。系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)是BIPV產(chǎn)業(yè)鏈中附加值最高、議價(jià)力最強(qiáng)的環(huán)節(jié)之一，也是成長(zhǎng)性和盈利能力兼?zhèn)涞牧己猛顿Y標(biāo)的。 在進(jìn)軍光伏市場(chǎng)方面，泰豪科技具有明顯的優(yōu)勢(shì)：一是BIPV系統(tǒng)是智能建筑的子系統(tǒng)，需結(jié)合傳統(tǒng)智能建筑系統(tǒng)提供整體解決方案，泰豪科技作為傳統(tǒng)智能樓宇的提供商在設(shè)計(jì)、服務(wù)能力方面優(yōu)勢(shì)明顯；二是泰豪科技作為系統(tǒng)集成商的高端品牌，高端客戶渠道通暢；三是在非民用智能建筑市場(chǎng)份額5%，排名行業(yè)第二，并且正在逐步提升，預(yù)計(jì)未來(lái)在BIPV市場(chǎng)的占有率將能達(dá)到10%以上。 投資亮點(diǎn) 總體而言，泰豪科技2010年的投資亮點(diǎn)主要為：1、公司產(chǎn)品受益于國(guó)家智能電網(wǎng)的加速建設(shè)，抵消了因出口不暢導(dǎo)致的盈利降低；2、在國(guó)家大力推行節(jié)能減排的大背景下，公司作為合同能源管理龍頭，受益于政策扶持；3、公司進(jìn)軍光伏領(lǐng)域，憑借自身優(yōu)勢(shì)，有望快速搶占市場(chǎng)份額，站穩(wěn)腳跟。 估值帶策略 綜合券商估算預(yù)測(cè)，公司2010年市盈率為26倍，如果相關(guān)扶植政策年內(nèi)出臺(tái)，將提供業(yè)績(jī)上調(diào)空間，未來(lái)三年業(yè)績(jī)復(fù)合增速50%，公司合理估值35倍，合理價(jià)格為20—22元。 操作上，目前該股股價(jià)仍處于上升通道中，已完全回填5月20日的除權(quán)缺口，并且量能配合良好，向上第一目標(biāo)為17.5元。 在風(fēng)險(xiǎn)控制上，短期建議關(guān)注14.8元附近的支撐位，若回調(diào)在此附近企穩(wěn)可謹(jǐn)慎介入。 平高電氣：整合期的波動(dòng)無(wú)礙長(zhǎng)期價(jià)值 2010年上半年表現(xiàn)欠佳，但維持公司“推薦”評(píng)級(jí)不變公司中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.83億元，同比下滑32.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)125萬(wàn)元，同比下滑98.5%。我們認(rèn)為公司2011、2012年EPS分別為0.24和0.36元。對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為41和27倍。雖然公司估值已經(jīng)顯著超過(guò)行業(yè)內(nèi)其他公司，但考慮到公司在特高壓領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)以及未來(lái)國(guó)網(wǎng)公司可能會(huì)加快整理力度，我們繼續(xù)給予公司“推薦”建議。 公司主業(yè)仍有很大改善空間公司上半年主業(yè)經(jīng)營(yíng)具體表現(xiàn)為：GIS收入下降34.8%，毛利率為21.0%，較去年同期下降1.6個(gè)點(diǎn)，仍是公司最掙錢的業(yè)務(wù)；而敞開式SF6斷路器和隔離開關(guān)的收入則分別下降54.4%和17%，其中斷路器毛利率小幅增加2.3個(gè)點(diǎn)，而隔離開關(guān)則下降5.3個(gè)點(diǎn)。總的來(lái)說(shuō)，公司主業(yè)上半年的表現(xiàn)應(yīng)該是低于市場(chǎng)預(yù)期的，沒(méi)有體現(xiàn)國(guó)網(wǎng)公司入主后帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，因此我們認(rèn)為公司在主業(yè)上存在較大的改善空間。 平高東芝受到影響，收入和利潤(rùn)均大幅下滑合營(yíng)公司平高東芝實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.33億，同比下滑48.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.30億，同比下滑79.1%，其提供的投資收益僅為0.15億元。主要是由于上半年產(chǎn)品售價(jià)下滑20%-30%，毛利下降超預(yù)期，以及部分產(chǎn)品交貨期推遲拖累了公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。 特高壓招標(biāo)重啟和管理效率提升均有利于將來(lái)業(yè)績(jī)上半年特高壓的招標(biāo)放緩對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大，隨著下半年特高壓線路的建設(shè)的重啟，公司在特高壓領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)將逐漸體現(xiàn)。而且隨著國(guó)網(wǎng)公司對(duì)平高整合的推進(jìn)，在市場(chǎng)份額及費(fèi)用削減方面的受益也會(huì)逐步體現(xiàn)。（國(guó)信證券 皮家銀） |
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國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略規(guī)劃護(hù)航 特高壓電力“高速公路”迎來(lái)新發(fā)展 在電網(wǎng)建設(shè)中，最火的當(dāng)屬“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”，這一概念也被業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為是特高壓電網(wǎng)加智能電網(wǎng)的組合。按照國(guó)家電網(wǎng)規(guī)劃，特高壓電網(wǎng)是堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)的骨干網(wǎng)架。 早在2004年，國(guó)家電網(wǎng)公司（下稱“國(guó)網(wǎng)公司”）便提出了一個(gè)雄心勃勃的計(jì)劃，擬投資4060億元，用15年時(shí)間將分散在東北、華北、西北、華中、華東的電網(wǎng)連成一片，以實(shí)現(xiàn)電力資源的優(yōu)化。不過(guò)，其經(jīng)濟(jì)效益、安全穩(wěn)定等備受各方質(zhì)疑，相關(guān)核準(zhǔn)工作也一度停滯不前。 但國(guó)網(wǎng)公司從未放緩?fù)苿?dòng)它的腳步。去年淮南至上海正負(fù)1000千伏交流輸電線路的順利“通關(guān)”，凍結(jié)了近兩年之久的特高壓交流審批工作破冰。我們調(diào)查獲悉，2012年中國(guó)特高壓線路建設(shè)將全面提速，國(guó)網(wǎng)公司將力推“四交三直”共計(jì)7條特高壓線路“通關(guān)”并開工，僅今年在堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)的投資將超過(guò)3000億元。 今年4月，國(guó)網(wǎng)公司再度推出《特高壓電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃》，擬推動(dòng)特高壓建設(shè)納入國(guó)家級(jí)電網(wǎng)“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃。若此舉成功，特高壓建設(shè)進(jìn)程無(wú)疑將進(jìn)一步加快，電力“高速公路”將迎來(lái)新發(fā)展。 多項(xiàng)國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略規(guī)劃護(hù)航 去年3月，建設(shè)特高壓電網(wǎng)被列入國(guó)家《“十二五”規(guī)劃綱要》，這是特高壓第一次獲得國(guó)家戰(zhàn)略層面的認(rèn)可。 《綱要》中明確指出：我國(guó)要適應(yīng)大規(guī)模跨區(qū)輸電和新能源發(fā)電并網(wǎng)的要求，加快現(xiàn)代電網(wǎng)體系建設(shè)，進(jìn)一步擴(kuò)大“西電東送”規(guī)模，完善區(qū)域主干電網(wǎng)，發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠(yuǎn)距離先進(jìn)輸電技術(shù)。 去年5月底，第一條特高壓線路——哈密至鄭州正負(fù)800千伏直流輸電線路獲得國(guó)家發(fā)改委和能源局批準(zhǔn)，新疆這一能源富庶之地“煤從空中走、電往全國(guó)輸”的發(fā)展大計(jì)也邁出了第一步。 同年9月底，第二條特高壓線路——淮南至上海正負(fù)1000千伏交流輸電線路獲得了國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)的消息爆出，并引起了市場(chǎng)熱烈反響，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉意味著凍結(jié)了近兩年之久的特高壓交流審批工作破冰。 至去年12月初，國(guó)網(wǎng)公司承建的1000千伏晉東南-南陽(yáng)-荊門特高壓交流試驗(yàn)示范工程擴(kuò)建工程正式投產(chǎn)，單回線路輸送能力達(dá)到500萬(wàn)千瓦，這也意味著我國(guó)特高壓遠(yuǎn)距離輸電技術(shù)的日臻成熟。 中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)一位專家當(dāng)時(shí)告訴我們：“電網(wǎng)建設(shè)加快是一定的，隨著我國(guó)峰谷差越來(lái)越大，加強(qiáng)電力運(yùn)輸通道建設(shè)非常迫切，尤其是北電南送、西電東送。國(guó)家發(fā)給華東兩個(gè)特高壓的路條，目的就是加快這兩條線路的建設(shè)以解決結(jié)構(gòu)性缺電問(wèn)題。” 當(dāng)年底，國(guó)家能源局正式公布了各界期待已久的《能源科技“十二五”規(guī)劃》，其中對(duì)輸變電領(lǐng)域的描述中，遠(yuǎn)距離輸電技術(shù)、間歇式電源并網(wǎng)及儲(chǔ)能技術(shù)和智能化電網(wǎng)技術(shù)等5個(gè)能源應(yīng)用技術(shù)和工程示范重大專項(xiàng)赫然在列。 今年初，國(guó)網(wǎng)公司在召開年度工作會(huì)議時(shí)，該公司總經(jīng)理劉振亞更堅(jiān)定表示，今年要繼續(xù)推進(jìn)“四交三直”七條特高壓交直流線路再拿“綠卡”。 中國(guó)能源學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、國(guó)家發(fā)改委能源所前所長(zhǎng)周鳳起在接受我們采訪時(shí)稱：“特高壓推進(jìn)的步伐沒(méi)有停止。” 為了特高壓建設(shè)進(jìn)程進(jìn)一步加快，國(guó)網(wǎng)公司近期還出臺(tái)了專為特高壓發(fā)展“量身打造”的《特高壓電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃》。我們?nèi)涨皬南⑷耸刻帿@悉，目前國(guó)網(wǎng)公司已將上述規(guī)劃上報(bào)至國(guó)家能源局，擬推動(dòng)特高壓建設(shè)納入國(guó)家級(jí)電網(wǎng)“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃。若此舉成功，特高壓建設(shè)進(jìn)程無(wú)疑將進(jìn)一步加快。但該人士也稱，最終能否被采納還需主管部門綜合考慮各界意見(jiàn)和評(píng)估才能決定。 根據(jù)國(guó)網(wǎng)公司制定的《特高壓電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃》，到2015年將形成“三縱三橫”的三華同步電網(wǎng)，與之前目標(biāo)基本無(wú)異，不過(guò)目標(biāo)網(wǎng)架與此前國(guó)網(wǎng)公司公布的網(wǎng)架相比已經(jīng)出現(xiàn)了一定變化。尤其在直流方面，明確提出2015年將投產(chǎn)16條特高壓直流輸電線路，與之前提出的11條相比增加了5條。 時(shí)至今日，《特高壓電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃》能否順利并入國(guó)家級(jí)電網(wǎng)“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃已成為業(yè)界關(guān)心的熱點(diǎn)。多位受訪人士紛紛認(rèn)為，這項(xiàng)為特高壓“量身打造”的規(guī)劃將是“十二五”期間電力“高速公路”能否站上新起點(diǎn)的關(guān)鍵因素。 交、直流線路“通關(guān)”難易有別 所謂特高壓，是指交流1000千伏及以上、直流正負(fù)800千伏及以上的電壓等級(jí)。目前我國(guó)除西北電網(wǎng)是330千伏之外，大部分電網(wǎng)主網(wǎng)架采用的是500千伏電壓等級(jí)。 中國(guó)電力工業(yè)研究所一位教授透露，8年前國(guó)網(wǎng)公司首次將發(fā)展特高壓電網(wǎng)的“雄心壯志”公之于眾時(shí)，世界上只有日本與俄羅斯鋪設(shè)了尚未轉(zhuǎn)入商業(yè)化運(yùn)行的特高壓線路。 而如今，有著正負(fù)1000千伏晉東南-南陽(yáng)-荊門交流示范工程及其擴(kuò)建工程的成功運(yùn)營(yíng)，我國(guó)特高壓技術(shù)已然走在了世界前列。 去年，哈密至鄭州正負(fù)800千伏直流和淮南至上海1000千伏交流兩項(xiàng)示范工程順利“通關(guān)”。而我們從國(guó)網(wǎng)公司內(nèi)部人士處了解到，這僅僅是去年上報(bào)的八、九條線路中的有限“斬獲”。 “特高壓線路的核準(zhǔn)要獲得能源局和發(fā)改委兩個(gè)部門的路條，我們上報(bào)過(guò)的線路有許多已經(jīng)是從2009年起每年申報(bào)一、兩次，但至今都沒(méi)被批復(fù)，可見(jiàn)國(guó)家對(duì)線路審批的謹(jǐn)慎和嚴(yán)格。”上述人士告訴我們。 據(jù)我們掌握到的信息來(lái)看，國(guó)網(wǎng)公司今年預(yù)計(jì)推進(jìn)“四交三直”特高壓線路“通關(guān)”并開工，力爭(zhēng)“一交兩直”獲得相關(guān)部門核準(zhǔn)。 其中，“四交三直”項(xiàng)目包括：錫盟-南京、蒙西-長(zhǎng)沙、淮南-南京-上海、雅安-皖南四條交流，以及哈密南-鄭州、溪洛渡-浙西、哈密北-重慶三條直流；“一交兩直”則是浙北-福州交流，以及淮東-四川、錫盟-泰州直流。 “由于技術(shù)路線的區(qū)別，交流項(xiàng)目相比直流項(xiàng)目獲得審批要更難一些。”一位業(yè)內(nèi)人士這樣告訴我們。 我們了解到，交流線路穩(wěn)定性弱于直流線路，但在傳輸效率及項(xiàng)目建設(shè)難度上卻都高于直流線路。商務(wù)部長(zhǎng)陳德銘過(guò)去曾在公開場(chǎng)合表示，特高壓交流試驗(yàn)示范工程是目前世界上電壓等級(jí)最高、最具挑戰(zhàn)性的電網(wǎng)工程。 我們還從國(guó)網(wǎng)公司內(nèi)部獲悉，目前已獲得能源局路條的特高壓交流工程僅有錫盟-南京線路，且該線路已進(jìn)入籌備開工階段，而直流工程則有溪洛渡-浙西、哈密南-鄭州工程；另外，今年4月錫盟-泰州直流線路將上報(bào)路條申請(qǐng)，7月完成可行性研究并落實(shí)評(píng)審意見(jiàn)，10月上報(bào)發(fā)改委核準(zhǔn)。 此外，我們還從有關(guān)部門獲悉，哈密-鄭州正負(fù)800千伏特高壓直流輸電工程和新疆與西北交流750千伏第二聯(lián)絡(luò)通道哈密-青海柴達(dá)木750千伏送電工程計(jì)劃于今年5月開工建設(shè)。 國(guó)產(chǎn)設(shè)備商共享大蛋糕 沐浴在“智能電網(wǎng)”概念春風(fēng)中最“得意”和最“得益”的當(dāng)屬國(guó)內(nèi)輸變電設(shè)備廠商。 由于國(guó)家對(duì)特高壓示范線路有嚴(yán)格的設(shè)備國(guó)產(chǎn)化要求，國(guó)網(wǎng)公司投入的關(guān)鍵設(shè)備研發(fā)經(jīng)費(fèi)與相關(guān)公司的產(chǎn)能設(shè)計(jì)都動(dòng)輒上億元。 國(guó)網(wǎng)公司公開信息顯示，今年在堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)的投資將超過(guò)3000億元，其中，集中針對(duì)核心技術(shù)和關(guān)鍵設(shè)備開展的研發(fā)經(jīng)費(fèi)就可達(dá)80億元。 國(guó)網(wǎng)公司特高壓部負(fù)責(zé)人張正陵接受我們采訪時(shí)表示，“特高壓交流示范工程設(shè)備全部由國(guó)內(nèi)企業(yè)供貨，綜合國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到90%。但變壓器和開關(guān)的少數(shù)組部件及原材料從國(guó)外進(jìn)口，主要包括變壓器套管、絕緣成型件、硅鋼片，以及開關(guān)套管、滅弧出頭和操作機(jī)構(gòu)。” 他說(shuō)，這主要是受我國(guó)基礎(chǔ)工業(yè)發(fā)展水平和工藝水平的制約，和電壓等級(jí)無(wú)關(guān)，包括500千伏、750千伏電壓等級(jí)的相關(guān)設(shè)備同樣依靠進(jìn)口。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若國(guó)網(wǎng)公司“十二五”初期初步建成“兩縱兩橫”特高壓骨干網(wǎng)架，到2020年特高壓電網(wǎng)基本建成的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，則按照國(guó)網(wǎng)公司在特高壓上總投入4060億元來(lái)看，交流項(xiàng)目將分享其中的2560億元，直流為1500億元。 不少機(jī)構(gòu)對(duì)此認(rèn)為，特高壓設(shè)備領(lǐng)域?yàn)楣杨^競(jìng)爭(zhēng)格局，特高壓“整體、快速”推進(jìn)建設(shè)將給特高壓設(shè)備制造商帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。 公開資料顯示，目前我國(guó)已形成了全套特高壓輸變電設(shè)備的國(guó)內(nèi)批量生產(chǎn)能力，設(shè)備綜合國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到了90%，已掌握市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)的國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)，無(wú)疑將從這千億蛋糕中分得利好。 在國(guó)網(wǎng)系設(shè)備公司的生產(chǎn)計(jì)劃中，已能尋找到設(shè)計(jì)產(chǎn)能增加的跡象。據(jù)了解，位于山東濟(jì)南的中電裝備山東電力設(shè)備有限公司（下稱“中電裝備”）產(chǎn)業(yè)基地將主要研制和生產(chǎn)特高壓交流變壓器、換流變壓器、電抗器等系列產(chǎn)品，預(yù)計(jì)基地全部建成后中電裝備的生產(chǎn)能力將提高5倍左右。 而國(guó)網(wǎng)公司還向我們介紹，目前特高壓行業(yè)進(jìn)入門檻較高，國(guó)內(nèi)的主要設(shè)備廠商比較固定，“一般一條線路幾家廠商都有涉及。”像特高壓變壓器主要涉及特變沈陽(yáng)、天威保變、西安西變；GIS和HGIS開關(guān)則涉及西電西開、新東北電氣、河南平高。 |
