|
來源：財經(jīng)E法 樊瑞 6月16日上午，美國半導(dǎo)體巨頭企業(yè)美光（Micron Technology，NASDAQ：MU）通過官方微信公眾號公布了在華新投資舉措。 美光宣布，計劃在未來幾年中對其位于中國西安的封裝測試工廠投資逾43億元人民幣。美光還表示，已決定收購力成半導(dǎo)體（西安）有限公司（下稱“力成西安”）的封裝設(shè)備，還計劃在美光西安工廠加建新廠房。 美光中國區(qū)總經(jīng)理吳明霞表示，美光將向力成西安1200名員工提供新勞動就業(yè)合同。新的投資項目還將額外增加500個就業(yè)崗位，使美光在中國的員工總數(shù)增至4500余人。 同日晚間，美光向美國證券交易委員會（SEC）提交文件，回應(yīng)中國國家網(wǎng)信辦對其作出的審查結(jié)論對其自在華業(yè)務(wù)的影響。文件披露，來自總部位于中國內(nèi)地和中國香港的客戶營收占美光全球總營收的四分之一。美光預(yù)測，來自總部位于中國的客戶營收約有一半將面臨風(fēng)險。 當(dāng)日收盤，美股美光科技股價小幅下跌1.69%。 美國摩根路易斯律師事務(wù)所合伙人廖圣強對財經(jīng)E法表示，美光此時宣布這項投資計劃，顯然有穩(wěn)住中國市場的考慮。但他認(rèn)為，這一“臨時抱佛腳”之舉能否奏效還有待觀察。 此前的5月21日晚間，中國國家網(wǎng)信辦通告稱，美光公司在華銷售的產(chǎn)品未通過網(wǎng)絡(luò)安全審查。因此，按照《網(wǎng)絡(luò)安全法》等法律法規(guī)要求，中國國內(nèi)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的運營者應(yīng)停止采購美光公司產(chǎn)品。（詳見：芯片巨頭美光未通過中國網(wǎng)絡(luò)安全審查，影響幾何？） 01 美光：來自中國的營收面臨風(fēng)險 6月17日，美光相關(guān)人士向財經(jīng)E法介紹，新的投資計劃將提升該公司在西安制造多種產(chǎn)品組合的靈活性，使美光能直接運營其在西安工廠封裝測試的業(yè)務(wù)。 此次宣布的新廠房將引入全新產(chǎn)線，用于制造移動DRAM、NAND及SSD產(chǎn)品，以強化西安工廠現(xiàn)有的封裝和測試能力。美光籌備該項目已有一段時間，并已啟動在西安生產(chǎn)移動DRAM的資質(zhì)認(rèn)證工作。 美國摩根路易斯律師事務(wù)所合伙人廖圣強分析，中國國家網(wǎng)信辦近期宣布美光公司產(chǎn)品未能通過網(wǎng)絡(luò)安全審查，中國國內(nèi)關(guān)鍵信息設(shè)施運營商不得購買其產(chǎn)品，但并不禁止關(guān)鍵信息設(shè)施運營商以外的客戶購買美光的產(chǎn)品，因此并不意味著美光徹底失去中國市場。 在廖圣強看來，美光此時宣布這項投資計劃，顯然有穩(wěn)住中國市場的考慮，同時緩和與中國政府的關(guān)系，但他認(rèn)為這一“臨時抱佛腳”之舉能否奏效還有待觀察。 美股分析機構(gòu)Zacks Equity Research發(fā)文表示，美光的最新公告可以看作一個維持其商業(yè)運行的“平衡性舉措”，尤其考慮到目前中美在科技領(lǐng)域的動向。 6月16日，SEC公布了美光于當(dāng)日提交的文件（FORM 8-K）。這份文件表示，中國國家網(wǎng)信辦作出的審查結(jié)論對該公司業(yè)務(wù)的影響“仍然不確定且不穩(wěn)定”。某些關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施運營商或中國政府代表正在就美光產(chǎn)品的未來使用問題，與美光進行溝通。 FORM 8-K文件是美股上市公司的備案報告。當(dāng)上市公司發(fā)生十分重大的事件時，即發(fā)生所謂的觸發(fā)事件（triggering event）時，需要提交此報告。比如：盈利公告，收購邀約，收購?fù)瓿桑Y本市場交易等等。 該文件還披露，目前直銷、分銷渠道加起來，來自總部位于中國內(nèi)地和中國香港客戶的營收占美光全球總營收的四分之一。未來，約有一半的中國相關(guān)營收（來自總部位于中國的客戶）面臨風(fēng)險，這也意味著美光低雙位數(shù)百分比（low-double-digit percentage）的總營收將受到影響。 美光表示，正在努力減輕這種影響，并預(yù)計季度收入的可變性會增加。美光的長期目標(biāo)是保持其全球 DRAM 和 NAND 份額。 美光財報顯示，2022財年，其中國內(nèi)地和中國香港的營收分別為33.11億美元、16.65億美元，在總營收中占比為10.8%、5.4%。此外，在美國和中國臺灣的占比分別52.1%、20.1%。 02 在華追加投資的后續(xù)影響 如何看待美光本次在華追加投資的力度和后續(xù)影響？ 美光中國區(qū)總經(jīng)理吳明霞表示，新加建廠房落成后，將在西安陸續(xù)引入新的設(shè)備及制程。收購力成西安使美光西安能夠直接運營所有封裝測試業(yè)務(wù)。 美光將向力成西安所有1200名員工提供新勞動就業(yè)合同。新的投資項目還將額外增加500個就業(yè)崗位，使美光在中國的員工總數(shù)增至4500余人。 半導(dǎo)體生產(chǎn)過程主要分為晶圓制造、封裝工序、測試工序等幾個環(huán)節(jié)。華泰證券科技與電子行業(yè)首席分析師黃樂平表示，此次美光在華投資的主要是后兩個——即封裝測試業(yè)務(wù)，但晶圓制造才是核心業(yè)務(wù)。 有評論指出，美光西安工廠也只是封測廠，核心的晶圓生產(chǎn)依然在中國大陸之外。 黃樂平向財經(jīng)E法指出，封裝測試相對輕、資產(chǎn)技術(shù)壁壘不高，對于美光這一投資行為，“從資金投入量和投資的非核心業(yè)務(wù)（非晶圓制造）來看，力度實在不大。” 廖圣強也稱，43億元的投資規(guī)模在重資產(chǎn)的半導(dǎo)體制造行業(yè)并不算大，與美光近期宣布的在美國400億美元的新投資，以及網(wǎng)傳的在印度10億美元的新投資規(guī)模相形見絀。 從市場占有率來看，美光是全球第三大存儲芯片巨頭，僅次于韓國的三星和SK海力士。 黃樂平介紹，與三星和SK海力士相比，美光在在中國大陸生產(chǎn)的比例確實非常低。西安三星是三星最主要的存儲器工廠之一，占三星NAND產(chǎn)能40%，存儲器總體產(chǎn)能的約20%。無錫海力士也是SK海力士全球的主力工廠之一，占DRAM產(chǎn)能的50%，存儲器總產(chǎn)能的33%。西安三星和無錫海力士不僅滿足中國需求，還能向其全球客戶出貨。 黃樂平強調(diào)，“三星和海力士在中國投資的都是核心的晶圓制造”。在他看來，美光收購封測廠算是國產(chǎn)化第一步，但是與其來自中國的收入規(guī)模相比，以及競爭對手比，國產(chǎn)化率還是非常低。 廖圣強還指出，美光的新投資計劃缺乏可供核實的相應(yīng)細(xì)節(jié)。例如，43億人民幣的總投資是如何計算的？是屬于一次性資金注入還是長期的軟性投資規(guī)劃？主要用于擴大現(xiàn)有產(chǎn)能，或是先進制程技術(shù)和設(shè)備的引進，還是用于收購力成西安的現(xiàn)有封裝設(shè)備？是否會與其在美國CHIPS法案項下的承諾相沖突，從而被美國政府否決？“這些均有待觀察。”廖圣強表示。 美光提供的信息顯示，根據(jù)此前達(dá)成的長期戰(zhàn)略協(xié)議，力成西安的設(shè)備自2016年以來一直在美光全資的廠房中運行，該協(xié)議目前已到期。美光預(yù)計此項收購項目將在大約一年內(nèi)完成，需獲得中國監(jiān)管部門批準(zhǔn)。 廖圣強分析，力成西安是外商合資企業(yè)，理論上美光收購該公司并不需要啟動國家安全審查流程，但鑒于此前美光產(chǎn)品未通過網(wǎng)絡(luò)安全審查，這起并購能否獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，仍存在一定的不確定性。 一位不愿具名的專家補充說，力成西安目前投資方不含美資企業(yè)，若出售給美光便要受到美國出口管制的管轄。因此，此項收購未必對中國自身供應(yīng)鏈有好處——美國政府隨時可以對美光的在華工廠下達(dá)新的禁令，要求切斷對華企業(yè)的供應(yīng)，而美光不得不遵守。 03 美光在中國的20年 作為全球存儲芯片市場的重要力量，美光在中國市場已經(jīng)經(jīng)營了20年。 美光官網(wǎng)顯示，過去20年間，中國已成長為美光全球最大的市場之一。美光在中國擁有數(shù)據(jù)中心、汽車與智能邊緣、移動及客戶端領(lǐng)域的眾多客戶及合作伙伴。 根據(jù)美光官網(wǎng)介紹，“美光西安是公司 DRAM 顆粒封裝和測試以及模組制造的全球卓越中心。西安工廠為美光樹立了產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制和生產(chǎn)周期的全球標(biāo)桿，對美光 DRAM 產(chǎn)品在個人電腦、網(wǎng)絡(luò)、云和數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域取得成功發(fā)揮了重要作用”。 上海設(shè)計中心是美光最重要的設(shè)計中心之一， 設(shè)計項目包括前沿 SSD 和移動 NAND 產(chǎn)品。 美光還在中國設(shè)有三家客戶實驗室，通過與客戶協(xié)作，設(shè)計、優(yōu)化并驗證面向網(wǎng)絡(luò)、計算、移動和嵌入式市場的內(nèi)存系統(tǒng)。美光在深圳、上海和北京擁有團隊，為中國客戶提供銷售、市場和技術(shù)支持。 但在2022年1月，美光被曝解散了150人左右規(guī)模的上海研發(fā)中心，并挑選了40多位核心研發(fā)人員，為其提供技術(shù)移民美國的資格。彼時，有媒體援引業(yè)界人士分析稱，美光解散DRAM設(shè)計團隊很有可能是出于防止技術(shù)外泄的考慮，并將產(chǎn)品的設(shè)計和研發(fā)轉(zhuǎn)至中國大陸以外的地區(qū)。 廖圣強此前在接受財經(jīng)E法采訪時指出，美光一邊極為倚仗中國市場，另一邊頻繁對中國企業(yè)發(fā)起跨國知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)訴訟，并推動美國政府發(fā)起對華出口管制和制裁。 2017年，美光舉報稱，聯(lián)電與中國DRAM廠商福建晉華的合作中涉嫌竊取其商業(yè)秘密。隨后美國司法部也指控福建晉華和聯(lián)電涉嫌竊取美光知識產(chǎn)權(quán)和商業(yè)機密。2018年，本屬于企業(yè)之間的技術(shù)專利糾紛，突然被美國政府上升為“威脅國家安全”，并將福建晉華列入了實體清單，導(dǎo)致了正在建設(shè)當(dāng)中的福建晉華工廠直接停擺。 此外，美光也是積極運用美國CHIPS法案的企業(yè)之一。 2022年，美國出臺《芯片與科學(xué)法案》，即CHIPS法案，為美國半導(dǎo)體芯片制造業(yè)提供了527億美元的補貼，擴大了半導(dǎo)體設(shè)備和材料的上游供應(yīng)商（除了半導(dǎo)體制造商）獲得補貼的資格，為制造商為在美國投資提供稅收優(yōu)惠，前提是制造商必須同意一些限制條件。 廖圣強介紹，例如，從CHIPS基金中獲得資金的美國芯片制造商必須同意，在獲得資金后的10年內(nèi)不在中國擴大生產(chǎn)能力。根據(jù)美光2022年8月披露的信息，其將于2025年在美國國內(nèi)建設(shè)并運營新的芯片和半導(dǎo)體制造設(shè)施。 |
