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當地時間4月4日（北京時間4月5日），TI宣布以65億美元現金收購美國國家半導體公司（National Semiconductor，以下簡稱NS）。對于這樁收購，分析師和業界人士的分析如下： FBR分析師Craig Berger說，他們認為這樁收購很合理，只有TI可能收購NS，從戰略上來說也最合適。考慮到NS的成長率，65億美元并不便宜，但如果考慮到兩者的優勢組合以及TI在以后今年將節省的成本，這個價格也不算很貴。 現在，TI在模擬市場的競爭力更強了，兩家合起來占有18%的全球市場份額，而最接近的ADI和Maxim也只各占6%，凌力爾特（Linear）和Intersil各只占4%。 此項收購將使TI新增12000種新器件。雖然TI說將保留NS的150和200毫米工廠（這些工廠的使用率大概是60%，而且生產成本低廉），但他們相信TI很有可能逐漸把這些設備淘汰，轉向TI的300毫米設備。 Canaccord Genuity的分析師Bobby Burleson說，他們對TI的股票的評級仍然是持有。TI與NS的產品重合很少，因為TI主要針對的是通信和計算市場（2010年占銷售總額的64%），而NS的最大市場是工業（占2010年銷售額的46%）。合并完成之后，模擬產品將占公司的營業額的幾乎一半。 管理層希望NS公司某些產品（如無線）的頹勢，使NS的總體增長率達到業界平均的兩倍。TI同時希望能利用NS的產能，這些產能目前的利用率大概是60%。 Gleacher & Co.的分析師Doug Freedman說，這樁交易的目標看起來是營業額和市場份額，而不是實現成本的降低。Freedman說，整合完成后成本將限制在每年1億美元左右。 Freedman說：“我們看來這樁交易很合理，除了電源管理兩家公司的產品重合很少。NS并不很專注于低利潤的產品，它在工業市場的地位很穩固，在能源管理方便也在增長。” Freeman說，他們認為此項并購將獲得政府部門和NS股東的批準。TI有可能賣掉NS的某些部門。比如說，因為TI的電源管理很強，如果TI把NS的電源管理部門賣給ADI或其他的合適廠商，我們不應感到奇怪。 Freedman對TI股票的評級仍為“買進”，并把目標價格從40美元提到42美元。 技術投資通訊《Next Inning Technology Research》的編輯Paul McWilliams則對TI的收購價表示擔心。“我個人認為，如果TI不能把價錢講下來，他們應該去尋找其他的收購目標”，McWilliams說。“不過TI的假設是，他們能夠把NS的業務增長率提高至業界平均的兩倍，并在三四年后盈利。我個人懷疑這個構想能否實現。” 然而McWilliams認為TI的確有機會從這項交易中獲得好處，能顯著提高產能、提升效益、擴大市場，并通過其強大的銷售隊伍實現NS產品銷售額的大幅增長。 McWilliams說，另一個好處是NS大約25%的手機市場份額將處于一個良好的環境當中，而不像以前那樣面臨很強的競爭風險。McWilliams過去曾認為TI是對NS的手機業務構成威脅的幾家公司之一。 市場研究公司IHS iSuppli說：對NS的收購將使TI成為全球第三大半導體制造商，名次提高了一位，擠掉了曾經排名第三的東芝。 模擬業務當中，TI穩壓器市場的地位將得到鞏固。2010年，TI的穩壓器業界領先，銷售額和市場份額分別是17億美元和18.1%。NS是第三大供應商，銷售額是7.58億美元。合并后，TI的穩壓器收入將達到24億美元，占有26.5%的市場份額。 IMS Research稱，TI收購NS后將形成已經巨頭公司主導電源IC市場。兩家合起來占據電源管理和驅動IC市場的17%，或者22億美元的營業額，同時其LED IC的市場份額將超過25%。 |
