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2009年09月21日 中國證券報 應健中 期盼和忙乎了10多年的創業板終于邁出了第一步，第一批13家企業成了市場的幸運兒。 到目前為止，世界上最成功的創業板是美國的納斯達克市場，之所以成功是因為納斯達克孵育了像微軟、雅虎等一批優秀企業，也正由于這些企業才使創業板市場欣欣向榮，這是一個雙贏的乘數效應，而投資者一旦踏準這些企業，在這個市場上不僅能賺錢，有的甚至是改變人生、改變命運的投資選擇。 那中國的創業板能不能復制納斯達克的效應？筆者以為答案也是肯定的。但不會是簡單地復制，而是會產生中國特色的財富效應。下一個納斯達克效應發生在中國，這是中國經濟發展必然結果。 做股票靠什么賺錢？這是一個最簡單也是最本原的問題，但許多人股票做了好多年卻未必搞得清楚。股票盈利不外乎三種模式：第一，上市公司派發的紅利，老外很看中這點，中國的投資者卻不在乎這點，一年中區區紅利還不如逮住一個漲停板。第二，差價收益，全中國股民天天追逐的就是這個收益，5元買進、 10元拋出那叫賺錢；10元買進跌到5元、那叫套牢。第三，股本擴張收益，一家公司上市等于在資本市場上邁出了第一步，以后隨著企業的發展，小公司變成了大公司，投資者持有的股票也由于送股、資本公積金轉增股本，若干年后生出股子、股孫一大堆，股價還是那樣的股價，但市值卻翻了N倍。大家看看5年前上市的蘇寧電器，上市就買入持有的投資者，到現在已經賺了近30倍，這種收益不是靠分紅，也不是光靠差價，而是當初蘇寧電器上市時總股本只有8000萬股，而現在達到了44億股。短短5年，蘇寧電器生出了6代子孫。在上述盈利模式中，第三種模式是最具有爆發力的收益，人做了一輩子股票，只要有幸搭上這樣的一班車，就能改變人生。問題在于大多數人并不具有這種定力，三次暴跌一定會嚇得拋出手上的籌碼。 再來看創業板，實際上現在第一批推出的創業板與現有的中小板并沒多少差異，估計越往后差異就越大。創業板和如今新發行的中小板股票都具有如下幾個共同點：小盤、發行溢價較高、科技含量較大、企業活力較強、無歷史包袱等等。在這類股票中就有希望產生一批未來偉大的企業。就短期而言，由于發行溢價高，這些公司在下一個會計報表公布時期，就會增厚每股凈資產和每股資本公積金，這是股本擴張的基本條件；從長期看，那就要選擇有較大知名度、較大的市場潛力和具有較大的股本擴張潛力的公司長期持有，投資者追求的不是短線差價收益，而是分享企業發展的成果。當然，也許今后創業板公司中有欺詐上市的，這在全世界股市中都很難避免，但不能否認整體市場可能帶來的財富效應。對投資者而言也有一個投資組合的問題，持有5家，出問題1家，那也還是贏家。 |
