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微軟創(chuàng)投全球加速器總經(jīng)理扎克·維斯菲爾德(Zack Weisfeld)今天撰文稱，雖然中國科技投資市場異常火爆，但卻有其內(nèi)在的合理原因，因此這未必意味著泡沫。以下為文章全文： 我剛剛出差中國歸來，有幸會見了當?shù)氐钠髽I(yè)家、風(fēng)險投資家和中關(guān)村的代表——那是一個號稱“中國的硅谷”的地方。這加強了我的信念：中國已經(jīng)成為高增長創(chuàng)業(yè)公司的聚集地。馬云的阿里巴巴和雷軍的小米(該公司剛剛?cè)谫Y11億美元)最近在國際市場的成功只是其中的幾個典型代表。 當我向一些本地頂尖風(fēng)投提到中國數(shù)量不斷擴張的科技創(chuàng)業(yè)公司時，他們都認同市場正在爆發(fā)，并提到每年都有越來越多的十億級企業(yè)在這個生態(tài)系統(tǒng)中涌現(xiàn)——多數(shù)都是為本土用戶提供服務(wù)的。 很多領(lǐng)先的本地風(fēng)投也都承認，中國投資市場目前非常火爆�！陡２妓埂冯s志就在一篇文章中專門闡述了此事。該文指出，2014年第三季度，中國科技領(lǐng)域共完成107筆風(fēng)險投資交易，總額達到46.6億美元。這一數(shù)字甚至超過2013年全年的98筆交易和44.5億美元。 風(fēng)險投資家們承認，他們正在采取“遍地開花”戰(zhàn)略，由于擔心錯過下一個十億級企業(yè)，他們會投資盡可能多的早期創(chuàng)業(yè)公司。在中國這種快速拷貝、快速推出的市場里，真正的競爭發(fā)生在百度和阿里巴巴這樣的巨頭之間。小企業(yè)經(jīng)常會被巨頭收購，用以加速增長或消除競爭。 這也可以解釋中國科技行業(yè)何以在2014年完成了大量并購交易：當年交易總量為851筆，價值475億美元，較2013年(通過654筆交易完成293億美元)增長62%，并創(chuàng)下歷史最高記錄。 與我溝通的一位風(fēng)險投資家將中國市場的投資比作賭博：高風(fēng)險、高回報。中國的種子投資規(guī)模極大，范圍從幾百萬美元到數(shù)千萬美元。但這種高額投資也有其自身的原因：中國企業(yè)缺乏西方生態(tài)所擁有的基礎(chǔ)設(shè)施，因此多數(shù)企業(yè)都必須從頭開發(fā)所有東西，這就需要投入更多資金。另外，多數(shù)中國創(chuàng)業(yè)公司都服務(wù)于更容易迎合的本土市場。幸運的是，中國恰恰是全球最大的互聯(lián)網(wǎng)市場。 中國創(chuàng)業(yè)者與典型的創(chuàng)業(yè)者似乎略有不同。根據(jù)我出差中國時的所見所聞，中國的創(chuàng)業(yè)者比其他國家的創(chuàng)業(yè)者更獨立、更成熟，心智也更穩(wěn)定——而且擁有強大的交際技巧。投資者將他們稱作“為現(xiàn)代生活而生的新企業(yè)家”，雖然有些投資者認為他們并不像西方投資者那么有創(chuàng)造力，但他們在執(zhí)行上的確非常卓越。在中國，最終勝出的不是最好的創(chuàng)新人才，而是最好的運營人才。 但在最近這次中國之行中，最令我意外的是整個中國的創(chuàng)業(yè)格局都在發(fā)生變化。即使與幾年前相比，創(chuàng)辦企業(yè)所面臨的行政程序也已經(jīng)大幅縮減，投入到研發(fā)中的資源也在同步增加。 另外，創(chuàng)業(yè)教育和創(chuàng)業(yè)文化也在進步——盡管比較緩慢——很多政府部門也在鼓勵私有經(jīng)濟發(fā)展。雖然稅收和監(jiān)管障礙依然存在，但中國正在通過實際行動支持創(chuàng)新和長期增長。 中國市場堪稱火熱。創(chuàng)業(yè)公司正在快速成長，短期內(nèi)便可從0做到10億，甚至IPO(首次公開招股)。不僅如此，他們的確可以吸引用戶，并在未被收購前創(chuàng)造營收——我們在中國的加速器項目培育的很多公司都做到了這一點。 我此次中國之行的所見所聞印證了一點：中國的科技創(chuàng)業(yè)熱情確異常狂熱，但卻未必是泡沫。誠然，創(chuàng)業(yè)公司的融資時機有所提前(大約提前了6至12個月)，相鄰融資之間的間隔也的確短于常規(guī)情況。但不容忽視的是，更快的增長的確需要更多的資金。這種情況能否持續(xù)下去？恐怕不能。但盡管如此，我相信現(xiàn)在仍是中國科技投資市場的黃金時期，雖然速度最終可能放緩，但絕不會徹底扭轉(zhuǎn)。由于每年都有成千上萬的創(chuàng)業(yè)公司成立，我相信仍將涌現(xiàn)出很多不僅能影響中國市場，還能改變世界的中國公司。 |
