|
近日，武漢中原電子集團有限公司2013年度第一期中期票據募集說明書對公司所涉及的軍用無線通信行業(yè)進行了分析。 1、軍用無線通信行業(yè)現狀 軍事通信是為軍事目的而綜合運用各種通信手段進行的信息傳遞活動。軍事通信技術是軍隊實施通信保障的技術，是軍事體系對抗的重要工具。軍事通信伴隨著人類武裝沖突的出現而產生和發(fā)展，經歷了運動通信、簡易信號通信和電子通信等階段。從1830年后，有線和無線通信技術相繼問世，到20世紀初，軍隊裝備了野戰(zhàn)無線電臺，60年代后期，數據網和計算機網被用于軍事通信，80年代中期寬帶綜合業(yè)務數字網（B-ISDN）在軍事通信中獲得應用。進入21世紀后，以衛(wèi)星通信和激光通信為主要手段的空間通信網絡發(fā)展迅速。在通信組織上，形成了從太空到水下的多維、多網系、多手段、寬頻帶、多模式的整體通信保障能力。 我軍信息化建設正處于全面發(fā)展的起始階段。《2008年中國的國防》白皮書對我軍信息化建設的發(fā)展階段定位為：人民解放軍的信息化建設，開始于20世紀70年代的指揮自動化建設，現已從分領域建設為主轉為跨領域綜合集成為主，總體上正處于信息化全面發(fā)展的起始階段。因此，我軍的信息化建設還有相當長的路要走，這必將為軍用通信導航領域帶來新的機遇、挑戰(zhàn)和發(fā)展空間。 在軍用通信行業(yè)，國際上已有諸多一流的大型企業(yè)，如美國Harris公司、ITT公司、法國Thales公司、德國R&S公司等都是國際上知名的軍用通信設備供應商。這些企業(yè)共同的特點是規(guī)模集團化、盈利能力強、行業(yè)競爭力強、產品產量大。我國的軍工電子企業(yè)，無論是從規(guī)模、盈利能力、行業(yè)競爭力、經營效率、經營體制上與國外一流的軍工企業(yè)相比，都存在較大差距，軍工電子企業(yè)的專業(yè)化整合、資本化運作、產業(yè)化發(fā)展還有相當長的路要走。國防科工委“十一五”期間明確提出，軍工企業(yè)要實現總收入大幅度增加，經濟效益顯著提高，初步形成若干具有國際競爭力的大企業(yè)集團。國防科工委在2006年6月“關于實施《國防科技工業(yè)中長期科技發(fā)展規(guī)劃綱要》增強自主創(chuàng)新能力的若干意見”中指出，完善國防科技創(chuàng)新體系，今后一個時期的重點是：完善以總體設計、總體制造和試驗驗證為龍頭、以核心系統(tǒng)和設備專業(yè)化研制為支撐、以社會化協(xié)作配套為依托的武器創(chuàng)新體制。發(fā)揮骨干軍工科研院所和企業(yè)在武器裝備研制創(chuàng)新中的核心作用，加強關鍵技術攻關和集成驗證，開發(fā)應用先進的設計、制造和管理技術，加快研制進度，大幅度提高產品的性能和可靠性，提高高新技術武器裝備的供給能力。 2、軍用無線通信行業(yè)發(fā)展趨勢 （1）國防投入逐年增長，軍工行業(yè)進入快速發(fā)展期 隨著我國經濟持續(xù)、穩(wěn)定、快速的增長，經濟實力和綜合國力的顯著提升，為了維護國家安全以及主權和領土完整，國防建設將進入一個嶄新的階段。特別是20世紀90年代以來，美國發(fā)動的四次戰(zhàn)爭對中國的國防現代化建設產生了巨大的影響。國家要在戰(zhàn)略上保持強有力的威懾作用才能夠維持地區(qū)間軍事力量的平衡。因此，未來幾年政府在國防費用上的支出將保持適當的增速。 近年來我國國防開支及增速情況 資料來源：中國國防白皮書 1996年以來，我國的軍費開支基本與國民經濟同步增長，軍費開支的增長率維持在15%左右。2010年我國國防支出為5,335億元，完成預算的102.2%。2011年3月十一屆全國人大通過的預算草案中，2011年國防支出為5,835.91億元，同比增長12.6%。2012年，中國國防費預算達到6,702.74億元，比上年預算執(zhí)行數增長11.2%。但同時我們也關注到，自改革開放以來，我國軍費開支占GDP的比重始終處于低位，近年來一直維持在1.40%左右，遠遠低于美國、俄羅斯、印度等國軍費開支占GDP的比重，而世界上一些軍事強國軍費開支都占GDP的2%以上。2012年中國國防費預算約為美國國防費總額的六分之一，中國沒有任何隱性軍費。為了維護國家主權、安全和發(fā)展利益，適應中國特色軍事變革的需要，預計未來幾年，中國政府在社會經濟快速發(fā)展、財政收入穩(wěn)定增長的基礎上，還將保持國防費的合理適度增長。 （2）軍事通信行業(yè)將獲得優(yōu)先發(fā)展 20世紀90年代以來的四次現代戰(zhàn)爭（海灣戰(zhàn)爭、科索沃戰(zhàn)爭、阿富汗戰(zhàn)爭、伊拉克戰(zhàn)爭）中，美國掌握了信息戰(zhàn)的絕對優(yōu)勢，并廣泛使用全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)與精確打擊武器系統(tǒng)，取得巨大成功，充分證明通信裝備是信息戰(zhàn)的基礎，是軍事裝備中的重中之重，甚至是決定戰(zhàn)爭勝負的關鍵，武器裝備的數字化和信息化是軍隊現代化的重要標志。在通信手段上，我軍無線通信已基本實現通信技術體制由模擬向數字轉變，通信線路由電纜向光纜轉變，通信交換由機電向數位程式控制轉變，通信終端由單一功能向多功能轉變，通信網路由單項業(yè)務向綜合業(yè)務轉變，通信管理由人工向智能轉變。盡管我軍通信裝備已經有了長足的進步，我國在軍事通信上的投入和裝備情況與美國和歐洲發(fā)達國家相比仍有很大差距，軍事電子與通信系統(tǒng)開支占國防開支比例較低，美國和歐洲發(fā)達國家軍事電子與通信系統(tǒng)開支占國防開支的比例約在5%左右，而我國不到3%。 隨著我國國民經濟的快速增長，為了適應新軍事變革對信息化的需求，我國在軍事通信、電子信息領域的投入必定會有較大幅度的增長。 3、行業(yè)主要法律法規(guī)及政策 （1）加速軍工電子裝備和系統(tǒng)的發(fā)展 2003年全國信息產業(yè)工作會議要求：“加速軍工電子裝備和系統(tǒng)的發(fā)展，努力完成機械化和信息化建設雙重任務，要進一步增強使命感和責任感，牢固樹立軍工質量第一的意識，全力以赴，確保電子信息裝備等重點型號工程任務的完成。” （2）“自主創(chuàng)新”戰(zhàn)略 2006年國家出臺了《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要（2006－2020年）》（國發(fā)?2005?44號）和《國防科技工業(yè)中長期科技發(fā)展規(guī)劃綱要》。為了支持這兩個政策文件的實施，國務院和國防科工委相繼出臺了《中共中央、國務院關于實施科技規(guī)劃綱要，增強自主創(chuàng)新能力的決定》、《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要若干配套政策》、《國防科工委關于實施<國防科技工業(yè)中長期科技發(fā)展規(guī)劃綱要>增強自主創(chuàng)新能力的若干意見》等配套措施，提出了今后15年科技工作的指導方針是：“自主創(chuàng)新，重點跨越，支撐發(fā)展，引領未來”。 （3）規(guī)范有序地推進軍工企事業(yè)單位的改制重組、推進軍工企業(yè)股份制改造 國防科工委、發(fā)改委、國資委《關于推進軍工企業(yè)股份制改造的指導意見》（科工法?2007?546號）指出：按照黨的十六屆三中全會關于使股份制成為公有制主要實現形式的要求，在保證國有經濟控制力的前提下，符合條件的軍工企業(yè)完全可以實行規(guī)范的股份制改造，為國防科技工業(yè)發(fā)展提供新動力。《深化國防科技工業(yè)投資體制改革的若干意見》指出：將投資領域分為放開類、限制類和禁止類。其中：放開類，鼓勵社會資本進入，不限投資比例；限制類，允許社會資本進入，但重要領域須由國家控股；禁止類，實行國有獨資。《國防科工委關于貫徹進一步規(guī)范國有企業(yè)改制工作的實施意見及修訂后的公司法和證券法有關工作的通知》（ZCFG-00000001-2006-014）中指出：隨著軍工企業(yè)改革步伐的加快，將會有更多符合條件的軍工企業(yè)利用資本市場公開發(fā)行證券，這符合企業(yè)改革的發(fā)展方向。根據《國防科工委、發(fā)展改革委、國資委關于推進軍工企業(yè)股份制改造的指導意見》，為推進和規(guī)范軍工企業(yè)股份制改造工作，國防科工委頒布《軍工企業(yè)股份制改造實施暫行辦法》具體指導軍工企業(yè)股份制改制和上市。 （4）鼓勵非公有制經濟參與國防科技工業(yè)建設 2010年國防科工委頒發(fā)了《非公有制經濟參與國防科技工業(yè)建設指南》，積極、穩(wěn)妥地引導非公有制經濟規(guī)范有序地參與國防科技工業(yè)建設，從事武器裝備科研生產。2010年國務院頒發(fā)了《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》，鼓勵民間資本進入國防科技工業(yè)投資建設領域，引導和支持民營企業(yè)有序參與軍工企業(yè)的改組改制，鼓勵民營企業(yè)參與軍民兩用高技術開發(fā)和產業(yè)化，允許民營企業(yè)按有關規(guī)定參與承擔軍工生產和科研任務。這些政策都意味著民營資本參與、融入軍工的步伐將走得更快。 4、競爭格局 （1）主要參與主體 目前我國主要從事軍用無線通信設備制造的企業(yè)有武漢中原電子集團有限公司、廣州海格通信集團股份有限公司、陜西烽火通信技術有限公司、南京熊貓電子集團股份有限公司、江西無線電廠等。目前我國軍用無線通信設備市場參與者不多，市場份額基本全部由前五大生產企業(yè)分攤，各參與者又在不同的細分領域分別具有較強的競爭優(yōu)勢。例如，武漢中原電子在超短波無線電產品方面具有較強的技術及研發(fā)優(yōu)勢，該公司產品在我國陸軍的裝配比率最高。廣州海格通信在中長波、導航等產品上具備較強的競爭優(yōu)勢，其超短波電臺產品主要裝備海軍方面。總的看來，國家處于國防安全的考慮，目前沒有某種產品形成獨家壟斷的局面，但是由于市場進入門檻高、市場參與者不多，市場形成寡頭壟斷的競爭格局。 （2）行業(yè)壁壘 由于軍工業(yè)務涉及國防安全和保密，軍用無線通信行業(yè)的進入壁壘較高，主要包括技術壁壘、市場壁壘。 1）技術壁壘 軍用項目和民用項目共用許多基礎技術，但由于軍用項目和民用項目的具體需求不同，非軍工企業(yè)即使有先進的技術，但與國防系統(tǒng)的需求不一致，也就不具備進入國防市場的條件。一項技術能否用于軍事，不是以經濟效益為決定因素，而是取決于其可靠性，其次才是適用性和先進性。可靠性是軍品生產的特定要求，對于非軍工企業(yè)來講，要想進入國防產業(yè)，就必須首先滿足軍品對特定知識和技術的要求。軍品生產有特殊的標準和規(guī)范，同時又與經驗的積累和工藝條件的形成分不開，實行軍用標準和國家標準的雙軌制。非軍工企業(yè)進入軍工行業(yè)，要對企業(yè)的生產設備、人員結構和管理方式進行相應的改進，成本高昂。同時，由于民用產品的技術指標和軍品標準的差異，極易出現產品不符合要求的現象，一旦按照軍品要求檢驗不合格，企業(yè)將承擔相應的損失。 2）市場準入壁壘 軍工行業(yè)涉及國防安全和保密，對承制單位實行生產許可管理。參與軍品生產的企業(yè)必須獲得“四證”，即武器裝備科研生產許可證、武器裝備承制單位資格、武器裝備承制單位保密資格認證及軍工產品質量體系認證（GJB9001A-2001）。獲得上述資質需經過一套嚴格的審查程序。 （3）行業(yè)地位 公司是國內軍用無線通信設備的主要供應商之一，目前公司在陸軍軍用短波、超短波戰(zhàn)術通信、抗干擾通信、數字移動通信等產品領域的市場占有率約為60%，市場地位領先。 由于軍工業(yè)務涉及國防安全和保密，對產品質量、可靠性甚至技術的要求較高，國家對承制單位采取軍用裝備生產資格許可管理，所有參與軍品生產的企業(yè)必須獲得“四證”，即武器裝備科研生產許可證、武器裝備承制單位資格、武器 承制單位保密資格認證及軍工產品質量體系認證（GJB9001A-2001），行業(yè)進入的技術壁壘和政策性壁壘很高。 （4）競爭優(yōu)勢1）穩(wěn)定的市場需求 軍隊高度重視產品供應的安全性以及后期支持和維護，因此容易形成長期合作關系，客戶粘性極高。目前，在軍用無線通信設備領域，已基本形成了以中原電子、海格通訊等幾家公司寡頭壟斷的供應體系，行業(yè)競爭格局較為穩(wěn)定。市場需求方面，由于一種型號或系列裝備從開始裝備部隊到最終淘汰一般是5~10年，因此，一般軍工產品的訂貨量在一段時期內較為平穩(wěn)。企業(yè)一旦在產品競標中獲勝，且能保證產品質量和服務質量，一般不會在短時間內經受訂貨量劇烈變化的問題。此外，由于客戶對價格的敏感度低，也使得軍工企業(yè)對原材料的價格敏感度不高，對公司而言預計毛利率還將保持在50%左右甚至以上的水平。 考慮到軍工行業(yè)穩(wěn)定的競爭格局和市場需求，公司軍品業(yè)務發(fā)展在相當長時間內將保持穩(wěn)定。但隨著新一輪軍隊信息化建設的高速投入、公司新型短波及超短波產品的大力推進，公司收入規(guī)模有望。 2）很強的科研技術優(yōu)勢和突出的戰(zhàn)略地位 中原電子（原國營第七一○廠）隸屬于中國電子信息產業(yè)集團，是我國從事軍、民用無線通信設備、電子系統(tǒng)工程設備設計生產的國家重點高新技術企業(yè)，肩負著我國軍用無線電產品研發(fā)的使命，有著重要的戰(zhàn)略意義。公司成立六十多年來，成功研制了我軍第1~4代超短波無線電通信電臺，充分顯示了公司在無線電通信產品領域擁有強大的科研技術能力。 公司現有員工2,000余人，其中大學以上學歷者達到38%，專業(yè)技術人員占43%，所涉及的技術領域處于國際先進、國內領先水平。 自成立以來，公司先后研制成功各類電子產品500余項，其中400多項產品投入批量生產，產品暢銷國內外。300余項產品分別榮獲國家發(fā)明獎、質量銀質獎、全國科技大會獎、國家、部、省、市各級科技成果獎，數種產品出口，為國家創(chuàng)匯1億美元。截至2012年6月底，公司已獲授權專利34項，其中發(fā)明專利3項、實用新型29項、外觀設計2項，具有很強的技術優(yōu)勢。 3）股東實力雄厚 母公司電子信息集團是中央直接管理的國有獨資特大型集團公司，是中國最大的國有IT企業(yè)。截至2011年底，電子信息集團總資產為1,447.83億元，所有者權益為426.45億元，當期實現營業(yè)收入1,682.36億元，利潤總額37.36億元，股東資本實力雄厚。 目前，電子信息集團擁有全資二級子公司17家，中原電子作為其最主要的軍工業(yè)務經營主體和利潤貢獻來源之一，有望持續(xù)得到股東的大力支持。（鋼聯資訊） |
