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目前，全世界資源匱乏、能源緊張已成為制約經濟發展的瓶頸。而LED照明行業卻在這樣的環境下不斷茁壯成長，各大LED 照明企業都在為進入資本市場而努力著，導致近兩年成為LED 照明企業上市高潮期。目前，中國LED 照明產業正處于快速發展階段，LED市企業在各個應用領域的出色表現，使得大眾對這個新興產業刮目相看，中國的LED 照明產業在上市企業的帶領下將在數年內實現跨越式發展，顛覆現有的中國照明產業格局。 LED企業紛紛上市 追求全面發展 去年10月進入資本市場后的勤上光電，在今年3月對外宣布推出“工廠孵化計劃”，以有償服務形式在全國范圍內再造一批“勤上模式”工廠。擴產、以規模壓低成本，是LED企業爭先恐后上市融資的主要目的。但與這場上市大潮相對應的是，LED應用市場開啟緩慢。據資料顯示，目前國內LED 照明市場滲透率僅為5%。LED 照明的優勢尚未被激發。專家認為，企業欲打開市場還需加強研發。同時隨著封裝企業逐步開始向下游應用延伸，器件封裝的性能參數也更加貼近實際應用的需求。浙江高工產業研究院院長張小飛在調研報告中指出：我國的LED 封裝企業數量多但比較零散，目前還未形成行業龍頭企業。總體來看，中國封裝企業缺乏核心技術，同質化競爭嚴重，導致行業毛利率較低。在未來競爭中，封裝企業將首當其沖面臨洗牌。 從上市公司的發展計劃中也可以看出，很多上市公司都把研發、人才培養放在很重要的位置。其中聚飛光電在招股書介紹中，把技術研發費用放在所有資金用途的第三位，達到了4648萬元。不難看出我國LED 企業在技術方面還有很大的欠缺，而企業的發展，技術是至關重要的，幾乎是一個企業的命脈。所以大批上市公司利用上市集資，加強自己的研發能力，全方面提高生產技術，研發新產品，從根本上提高企業的競爭力。增加生產線擴充總產能 根據GLII2010年調研數據分析，隨著這兩年LED 上游外延芯片成本的大幅度下降，上游外延芯片、中游封裝、下游應用已經形成了1：4：9的市場規模比例。以上游外延芯片50%，中游封裝30%，下游應用20%的自身利潤率計算，在整個LED 產業鏈的利潤分配中，LED 上游外延芯片僅占14% ，中游封裝占34% ，下游應用則占了52%，超過了一半。 數量一增加，質量也就跟著變，上市公司募集資金以后都會擴大自己的生產線，增強產能，提高企業的總生產量。拓邦股份擬3.8億元建光電產業園，德豪潤達砸30億元欲建大陸最大的LED 封裝基地，天通股份3.6億元投資LED 項目，紫金光電擬投29 億元在新疆生產藍寶石晶體，璨揚光電訂購四臺生產LED 外延片MOCV 生產設備，而聚飛光電提出把增強產能作為公司發展的第一點。從中可以看出，目前的LED 企業上市的很大原因是為了增強自己的產能，提高總產量，通過規模再降低成本。 提升品牌影響力打造自有品牌 據了解，在此番上市浪潮中，傳統照明知名品牌無一上榜，同樣，因為這些企業都來自應用領域之外的封裝、芯片制造等領域，品牌知名度打造則成為關鍵。為促進LED 半導體照明產業的本土化發展，今年3月，勤上光電重磅推出了“工廠孵化計劃”，有償輸出“核心照明模組+集約化供應鏈+專業解決方案”，量身定制個性化“孵化”創富計劃，引導具有資源及資金優勢的合作商把握半導體照明產業發展契機，在全國范圍內“孵化”出一批LED明星工廠，并幫助“孵化工廠”打造自有品牌，成為所在及周邊區域最具競爭力的企業，幫助當地政府建立LED半導體照明強大的產業基地和產業集群，實現政府、企業、勤上“三贏”。 據勤上光電相關負責人介紹，“工廠孵化計劃”強調的是合作、分享、共贏。其實質就是將“勤上模式”進行有償輸出，“孵化”出一批LED明星工廠，并幫助合作企業建立自有品牌，令其成為所在及周邊區域最具競爭力的企業。據了解，勤上光電的市場占有率、品牌知名度、美譽度均名列行業前茅，是LED 戶外照明、LED 室內照明、LED 景觀照明、LED軌道交通照明、醫療照明等產品綜合應用解決方案供應商和優秀商業模式提供商。與此同時，勤上光電通過不斷升級產品開發平臺，成功突破模組層面的熱管理等技術難題，實現了光源與散熱器件的一體化，產品模組化、標準化，產品安裝維護簡易化。在“工廠孵化計劃”中，合作企業可以成本價獲得勤上LED 核心照明模組，進而有效提升產品性能參數，降低成本，打造高品質的自主品牌。 扎堆上市求自保 在國際產能過剩導致中國LED行業整體出現產能過剩的寒冬，眾多LED 企業扎堆擠進創業板上市，很大程度是想融資自救，但有規劃的發展藍圖卻沒有，長方半導體也不會例外。 目前，全球LED 行業競爭正處于白熱化，按地區分布來看，日本封裝企業產值穩居第一，2009 年占全球LED 封裝產值的33%；中國臺灣地區的封裝企業位居第二，占全球的17%；而韓國企業近年加大LED 封裝行業的投入，產值由2008年的9%上升到2009年的15%；中國大陸企業LED 封裝行業全球市場占有率穩步上升，2009年市場占有率為11%。 面對激烈的競爭，長方照明處于劣勢，從其毛利便可窺見一斑。據招股說明書顯示，長方半導體2008～2010 年 綜合 毛利率為 25.55% 、31.13%、26.11%，其中直插式LED 毛利率分別26.24% 、30.37% 、24.93% 。據高工LED 產業研究所統計數據顯示，2008～2010年LED 封裝平均毛利率分別為45%、38%、32% ，相比明顯低于行業水平。 上市既是補藥也可以是毒藥 中山古鎮商會秘書長區德成介紹，自2010年以來，越來越多的LED 企業在中小板、創業板及香港上市，多家上市公司針對LED 項目進行了增發融資，多家公司已經進入準備階段，這必然改變目前照明行業的格局。上市公司運行規范，技術實力強大，加之其整體實力得到市場的認可，故資金的安全性比較有保障。上市公司比較注重品牌形象，注重與合作伙伴的關系維護，因為這直接影響其股票在資本市場上的運行。但是，企業上市不能盲目從眾，還是要根據自身的情況判斷，上市可以是企業的一劑補藥，但一不小心，補藥也可能成為毒藥。 企業上市的好處主要為：1.企業可以籌得大量不用償還的資金，從而迅速發展壯大。2.上市可以提升公司等級，增加知名度，給人更有實力的信任感。3.上市有助于企業借資本社會化的契機，轉換經營管理機制，使產權結構進一步明晰，有利于建立良好的管理體制，更利于推行現代企業管理制度。 放眼全球來看，照明行業在全球已經稱得上是一個極具影響力的行業，但在國內運行優良且能上市的企業卻是少之又少。這主要取決與國內企業與國外企業技術實力的差距，雖然有產量，但沒有科技含量，知識產權不能自主，包括已經上市的企業在內的眾多照明企業都還在貼牌生產。所以，如何保證上市后穩健運營比單純依靠LED 概念拿到上市“文憑”更重要。 行業專家起到榜樣作用引領行業推動發展 北京照明學會理事長汪猛認為，作為照明行業為數不多的上市企業之一，第一家純粹以LED 照明應用燈具為主營業務上市的企業，勤上光電對行業的發展起到了推動作用。但個人認為暫時不會因為資金的引入而提前打響價格戰，畢竟LED 照明目前還沒有到掌控行業的時候。廣東省LED 產業聯盟副部長伍亞平表示，一般企業上市都能到達“吸金”作用，對企業的發展有好的推動作用。但不能說一個企業的上市就可以給整個行業帶來多大影響。 業內人士為行業樹風向標但需謹慎 艾比森副總李海濤覺得，勤上光電作為第一家純粹以LED 照明應用燈具為主營業務而成功入市的光電企業，能夠引進更充沛的流動資金用于LED照明，這對LED 照明行業來說無疑是一件好事。另外，LED 作為新興行業，越來越多企業的上市，也在其它行業面前樹立了更好的形象。 科柏照明設計總監徐慶輝則認為，勤上光電是因為需要大量的資本而需要上市，這不能說是資本的勝利，只是互相的需求，誰也沒有勝利可言。勤上光電的上市也意味著它被束縛了，從此失去了自由度。對于勤上光電而言，獲得資本是它唯一的好處，它現在做大量的EMC 模式，需要大量的資金，上市會為它帶來這些。至于對行業帶來的影響，這是可以作為一種風向標，讓其它企業能看到一個出路和方向。勤上光電這次是缺少資金而需要上市，所以我認為這是一種被動的上市。 要走得遠飛得高還需綜合發展 浙江高工產業研究院IPO 事業部總監田崇亮則表示，在整體大環境不好的情況下，上市無疑對于企業發展有很大的促進作用。投資人士分析，在當前節能減排的宏觀政策影響下，LED企業如能成功上市，無論是企業品牌、財務、信用等級，還是對外的市場合作及市場信任度，都會得到大幅改善。一些LED企業如同高速成長期的“黑馬”，只要得到資本市場在發展資金和企業制度方面的助推，短期內就能實現市值從2億元沖至5億~10億元的飛躍。 專家提醒：實現上市，只是公司發展的一個過程。上市是對企業管理水平、發展前景、盈利能力的有力證明，也是中小企業通過借助資本市場，豐富融資渠道、增強融資信譽；規范企業運營、吸引優秀人才；規范治理結構、完善管理制度，提高運營效率；證明企業實力、提升企業形象，發現股票價值、增加其流動性，使企業穩步做大做強，實現跨越式發展的重要武器。希望那些已經上市，或者正在籌備上市的LED 企業，能夠明確自己的需求，從而為整個行業的發展貢獻更多的力量，促進整個行業朝著健康有序的方向發展。 LED上市大潮仍會持續前進 LED 產業研究所的調研報告指出，這些擬上市的LED 企業大多集中在封裝領域。事實上，LED封裝企業的利潤并不豐厚。浙江產業研究院院長張小飛透露，我國封裝企業有1200多家，產能多于市場需求。封裝企業多、規模小，同質化競爭引發價格戰，毛利率持續走低。“產能過剩不一定是壞事，貪圖暴利的企業會自動退場。”有業內人士認為，在目前國內LED 市場，控制成本的能力成了企業的核心競爭力，沒法壓低成本的企業只能接受被并購或者倒閉的命運。 大企業希望以規模來壓低成本，在這場已經打響的價格戰中生存下來。張小飛認為，目前國內的LED 行業還處于起步階段，企業之間的差距并不明顯，優勢企業希望迅速拉開差距，確立在行業細分領域的龍頭地位。有一些企業選擇以并購的方式進行擴張，無論是擴產還是并購，都需要大筆資金。無疑，目前LED 中上游投資過熱，大家都認為自己能脫穎而出。張小飛表示，盡管產能過剩的質疑不絕于耳，但資本市場對LED 行業的追捧仍在繼續，“中上游的LED 企業在得到資金后會用于科研或者擴產，主要的目的就是壓低成本。”他預測，今明兩年還將有一批LED 企業IPO。VC(風險投資)也是促使LED 企業IPO 的因素。他表示，國內的LED 在發展前期得到了多路VC(風險投資)的青睞，而當企業已發展為細分領域的龍頭，VC顯然希望能推動企業上市并適時退出。 |
