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目前，全世界資源匱乏、能源緊張已成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。而LED照明行業(yè)卻在這樣的環(huán)境下不斷茁壯成長，各大LED 照明企業(yè)都在為進(jìn)入資本市場而努力著，導(dǎo)致近兩年成為LED 照明企業(yè)上市高潮期。目前，中國LED 照明產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展階段，LED市企業(yè)在各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域的出色表現(xiàn)，使得大眾對這個(gè)新興產(chǎn)業(yè)刮目相看，中國的LED 照明產(chǎn)業(yè)在上市企業(yè)的帶領(lǐng)下將在數(shù)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，顛覆現(xiàn)有的中國照明產(chǎn)業(yè)格局。 LED企業(yè)紛紛上市 追求全面發(fā)展 去年10月進(jìn)入資本市場后的勤上光電，在今年3月對外宣布推出“工廠孵化計(jì)劃”，以有償服務(wù)形式在全國范圍內(nèi)再造一批“勤上模式”工廠。擴(kuò)產(chǎn)、以規(guī)模壓低成本，是LED企業(yè)爭先恐后上市融資的主要目的。但與這場上市大潮相對應(yīng)的是，LED應(yīng)用市場開啟緩慢。據(jù)資料顯示，目前國內(nèi)LED 照明市場滲透率僅為5%。LED 照明的優(yōu)勢尚未被激發(fā)。專家認(rèn)為，企業(yè)欲打開市場還需加強(qiáng)研發(fā)。同時(shí)隨著封裝企業(yè)逐步開始向下游應(yīng)用延伸，器件封裝的性能參數(shù)也更加貼近實(shí)際應(yīng)用的需求。浙江高工產(chǎn)業(yè)研究院院長張小飛在調(diào)研報(bào)告中指出：我國的LED 封裝企業(yè)數(shù)量多但比較零散，目前還未形成行業(yè)龍頭企業(yè)。總體來看，中國封裝企業(yè)缺乏核心技術(shù)，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，導(dǎo)致行業(yè)毛利率較低。在未來競爭中，封裝企業(yè)將首當(dāng)其沖面臨洗牌。 從上市公司的發(fā)展計(jì)劃中也可以看出，很多上市公司都把研發(fā)、人才培養(yǎng)放在很重要的位置。其中聚飛光電在招股書介紹中，把技術(shù)研發(fā)費(fèi)用放在所有資金用途的第三位，達(dá)到了4648萬元。不難看出我國LED 企業(yè)在技術(shù)方面還有很大的欠缺，而企業(yè)的發(fā)展，技術(shù)是至關(guān)重要的，幾乎是一個(gè)企業(yè)的命脈。所以大批上市公司利用上市集資，加強(qiáng)自己的研發(fā)能力，全方面提高生產(chǎn)技術(shù)，研發(fā)新產(chǎn)品，從根本上提高企業(yè)的競爭力。增加生產(chǎn)線擴(kuò)充總產(chǎn)能 根據(jù)GLII2010年調(diào)研數(shù)據(jù)分析，隨著這兩年LED 上游外延芯片成本的大幅度下降，上游外延芯片、中游封裝、下游應(yīng)用已經(jīng)形成了1：4：9的市場規(guī)模比例。以上游外延芯片50%，中游封裝30%，下游應(yīng)用20%的自身利潤率計(jì)算，在整個(gè)LED 產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配中，LED 上游外延芯片僅占14% ，中游封裝占34% ，下游應(yīng)用則占了52%，超過了一半。 數(shù)量一增加，質(zhì)量也就跟著變，上市公司募集資金以后都會(huì)擴(kuò)大自己的生產(chǎn)線，增強(qiáng)產(chǎn)能，提高企業(yè)的總生產(chǎn)量。拓邦股份擬3.8億元建光電產(chǎn)業(yè)園，德豪潤達(dá)砸30億元欲建大陸最大的LED 封裝基地，天通股份3.6億元投資LED 項(xiàng)目，紫金光電擬投29 億元在新疆生產(chǎn)藍(lán)寶石晶體，璨揚(yáng)光電訂購四臺(tái)生產(chǎn)LED 外延片MOCV 生產(chǎn)設(shè)備，而聚飛光電提出把增強(qiáng)產(chǎn)能作為公司發(fā)展的第一點(diǎn)。從中可以看出，目前的LED 企業(yè)上市的很大原因是為了增強(qiáng)自己的產(chǎn)能，提高總產(chǎn)量，通過規(guī)模再降低成本。 提升品牌影響力打造自有品牌 據(jù)了解，在此番上市浪潮中，傳統(tǒng)照明知名品牌無一上榜，同樣，因?yàn)檫@些企業(yè)都來自應(yīng)用領(lǐng)域之外的封裝、芯片制造等領(lǐng)域，品牌知名度打造則成為關(guān)鍵。為促進(jìn)LED 半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)的本土化發(fā)展，今年3月，勤上光電重磅推出了“工廠孵化計(jì)劃”，有償輸出“核心照明模組+集約化供應(yīng)鏈+專業(yè)解決方案”，量身定制個(gè)性化“孵化”創(chuàng)富計(jì)劃，引導(dǎo)具有資源及資金優(yōu)勢的合作商把握半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展契機(jī)，在全國范圍內(nèi)“孵化”出一批LED明星工廠，并幫助“孵化工廠”打造自有品牌，成為所在及周邊區(qū)域最具競爭力的企業(yè)，幫助當(dāng)?shù)卣ED半導(dǎo)體照明強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)基地和產(chǎn)業(yè)集群，實(shí)現(xiàn)政府、企業(yè)、勤上“三贏”。 據(jù)勤上光電相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，“工廠孵化計(jì)劃”強(qiáng)調(diào)的是合作、分享、共贏。其實(shí)質(zhì)就是將“勤上模式”進(jìn)行有償輸出，“孵化”出一批LED明星工廠，并幫助合作企業(yè)建立自有品牌，令其成為所在及周邊區(qū)域最具競爭力的企業(yè)。據(jù)了解，勤上光電的市場占有率、品牌知名度、美譽(yù)度均名列行業(yè)前茅，是LED 戶外照明、LED 室內(nèi)照明、LED 景觀照明、LED軌道交通照明、醫(yī)療照明等產(chǎn)品綜合應(yīng)用解決方案供應(yīng)商和優(yōu)秀商業(yè)模式提供商。與此同時(shí)，勤上光電通過不斷升級產(chǎn)品開發(fā)平臺(tái)，成功突破模組層面的熱管理等技術(shù)難題，實(shí)現(xiàn)了光源與散熱器件的一體化，產(chǎn)品模組化、標(biāo)準(zhǔn)化，產(chǎn)品安裝維護(hù)簡易化。在“工廠孵化計(jì)劃”中，合作企業(yè)可以成本價(jià)獲得勤上LED 核心照明模組，進(jìn)而有效提升產(chǎn)品性能參數(shù)，降低成本，打造高品質(zhì)的自主品牌。 扎堆上市求自保 在國際產(chǎn)能過剩導(dǎo)致中國LED行業(yè)整體出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的寒冬，眾多LED 企業(yè)扎堆擠進(jìn)創(chuàng)業(yè)板上市，很大程度是想融資自救，但有規(guī)劃的發(fā)展藍(lán)圖卻沒有，長方半導(dǎo)體也不會(huì)例外。 目前，全球LED 行業(yè)競爭正處于白熱化，按地區(qū)分布來看，日本封裝企業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)居第一，2009 年占全球LED 封裝產(chǎn)值的33%；中國臺(tái)灣地區(qū)的封裝企業(yè)位居第二，占全球的17%；而韓國企業(yè)近年加大LED 封裝行業(yè)的投入，產(chǎn)值由2008年的9%上升到2009年的15%；中國大陸企業(yè)LED 封裝行業(yè)全球市場占有率穩(wěn)步上升，2009年市場占有率為11%。 面對激烈的競爭，長方照明處于劣勢，從其毛利便可窺見一斑。據(jù)招股說明書顯示，長方半導(dǎo)體2008～2010 年 綜合 毛利率為 25.55% 、31.13%、26.11%，其中直插式LED 毛利率分別26.24% 、30.37% 、24.93% 。據(jù)高工LED 產(chǎn)業(yè)研究所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008～2010年LED 封裝平均毛利率分別為45%、38%、32% ，相比明顯低于行業(yè)水平。 上市既是補(bǔ)藥也可以是毒藥 中山古鎮(zhèn)商會(huì)秘書長區(qū)德成介紹，自2010年以來，越來越多的LED 企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板及香港上市，多家上市公司針對LED 項(xiàng)目進(jìn)行了增發(fā)融資，多家公司已經(jīng)進(jìn)入準(zhǔn)備階段，這必然改變目前照明行業(yè)的格局。上市公司運(yùn)行規(guī)范，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)大，加之其整體實(shí)力得到市場的認(rèn)可，故資金的安全性比較有保障。上市公司比較注重品牌形象，注重與合作伙伴的關(guān)系維護(hù)，因?yàn)檫@直接影響其股票在資本市場上的運(yùn)行。但是，企業(yè)上市不能盲目從眾，還是要根據(jù)自身的情況判斷，上市可以是企業(yè)的一劑補(bǔ)藥，但一不小心，補(bǔ)藥也可能成為毒藥。 企業(yè)上市的好處主要為：1.企業(yè)可以籌得大量不用償還的資金，從而迅速發(fā)展壯大。2.上市可以提升公司等級，增加知名度，給人更有實(shí)力的信任感。3.上市有助于企業(yè)借資本社會(huì)化的契機(jī)，轉(zhuǎn)換經(jīng)營管理機(jī)制，使產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步明晰，有利于建立良好的管理體制，更利于推行現(xiàn)代企業(yè)管理制度。 放眼全球來看，照明行業(yè)在全球已經(jīng)稱得上是一個(gè)極具影響力的行業(yè)，但在國內(nèi)運(yùn)行優(yōu)良且能上市的企業(yè)卻是少之又少。這主要取決與國內(nèi)企業(yè)與國外企業(yè)技術(shù)實(shí)力的差距，雖然有產(chǎn)量，但沒有科技含量，知識(shí)產(chǎn)權(quán)不能自主，包括已經(jīng)上市的企業(yè)在內(nèi)的眾多照明企業(yè)都還在貼牌生產(chǎn)。所以，如何保證上市后穩(wěn)健運(yùn)營比單純依靠LED 概念拿到上市“文憑”更重要。 行業(yè)專家起到榜樣作用引領(lǐng)行業(yè)推動(dòng)發(fā)展 北京照明學(xué)會(huì)理事長汪猛認(rèn)為，作為照明行業(yè)為數(shù)不多的上市企業(yè)之一，第一家純粹以LED 照明應(yīng)用燈具為主營業(yè)務(wù)上市的企業(yè)，勤上光電對行業(yè)的發(fā)展起到了推動(dòng)作用。但個(gè)人認(rèn)為暫時(shí)不會(huì)因?yàn)橘Y金的引入而提前打響價(jià)格戰(zhàn)，畢竟LED 照明目前還沒有到掌控行業(yè)的時(shí)候。廣東省LED 產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副部長伍亞平表示，一般企業(yè)上市都能到達(dá)“吸金”作用，對企業(yè)的發(fā)展有好的推動(dòng)作用。但不能說一個(gè)企業(yè)的上市就可以給整個(gè)行業(yè)帶來多大影響。 業(yè)內(nèi)人士為行業(yè)樹風(fēng)向標(biāo)但需謹(jǐn)慎 艾比森副總李海濤覺得，勤上光電作為第一家純粹以LED 照明應(yīng)用燈具為主營業(yè)務(wù)而成功入市的光電企業(yè)，能夠引進(jìn)更充沛的流動(dòng)資金用于LED照明，這對LED 照明行業(yè)來說無疑是一件好事。另外，LED 作為新興行業(yè)，越來越多企業(yè)的上市，也在其它行業(yè)面前樹立了更好的形象。 科柏照明設(shè)計(jì)總監(jiān)徐慶輝則認(rèn)為，勤上光電是因?yàn)樾枰罅康馁Y本而需要上市，這不能說是資本的勝利，只是互相的需求，誰也沒有勝利可言。勤上光電的上市也意味著它被束縛了，從此失去了自由度。對于勤上光電而言，獲得資本是它唯一的好處，它現(xiàn)在做大量的EMC 模式，需要大量的資金，上市會(huì)為它帶來這些。至于對行業(yè)帶來的影響，這是可以作為一種風(fēng)向標(biāo)，讓其它企業(yè)能看到一個(gè)出路和方向。勤上光電這次是缺少資金而需要上市，所以我認(rèn)為這是一種被動(dòng)的上市。 要走得遠(yuǎn)飛得高還需綜合發(fā)展 浙江高工產(chǎn)業(yè)研究院IPO 事業(yè)部總監(jiān)田崇亮則表示，在整體大環(huán)境不好的情況下，上市無疑對于企業(yè)發(fā)展有很大的促進(jìn)作用。投資人士分析，在當(dāng)前節(jié)能減排的宏觀政策影響下，LED企業(yè)如能成功上市，無論是企業(yè)品牌、財(cái)務(wù)、信用等級，還是對外的市場合作及市場信任度，都會(huì)得到大幅改善。一些LED企業(yè)如同高速成長期的“黑馬”，只要得到資本市場在發(fā)展資金和企業(yè)制度方面的助推，短期內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)市值從2億元沖至5億~10億元的飛躍。 專家提醒：實(shí)現(xiàn)上市，只是公司發(fā)展的一個(gè)過程。上市是對企業(yè)管理水平、發(fā)展前景、盈利能力的有力證明，也是中小企業(yè)通過借助資本市場，豐富融資渠道、增強(qiáng)融資信譽(yù)；規(guī)范企業(yè)運(yùn)營、吸引優(yōu)秀人才；規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、完善管理制度，提高運(yùn)營效率；證明企業(yè)實(shí)力、提升企業(yè)形象，發(fā)現(xiàn)股票價(jià)值、增加其流動(dòng)性，使企業(yè)穩(wěn)步做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要武器。希望那些已經(jīng)上市，或者正在籌備上市的LED 企業(yè)，能夠明確自己的需求，從而為整個(gè)行業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)更多的力量，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)朝著健康有序的方向發(fā)展。 LED上市大潮仍會(huì)持續(xù)前進(jìn) LED 產(chǎn)業(yè)研究所的調(diào)研報(bào)告指出，這些擬上市的LED 企業(yè)大多集中在封裝領(lǐng)域。事實(shí)上，LED封裝企業(yè)的利潤并不豐厚。浙江產(chǎn)業(yè)研究院院長張小飛透露，我國封裝企業(yè)有1200多家，產(chǎn)能多于市場需求。封裝企業(yè)多、規(guī)模小，同質(zhì)化競爭引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，毛利率持續(xù)走低。“產(chǎn)能過剩不一定是壞事，貪圖暴利的企業(yè)會(huì)自動(dòng)退場。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在目前國內(nèi)LED 市場，控制成本的能力成了企業(yè)的核心競爭力，沒法壓低成本的企業(yè)只能接受被并購或者倒閉的命運(yùn)。 大企業(yè)希望以規(guī)模來壓低成本，在這場已經(jīng)打響的價(jià)格戰(zhàn)中生存下來。張小飛認(rèn)為，目前國內(nèi)的LED 行業(yè)還處于起步階段，企業(yè)之間的差距并不明顯，優(yōu)勢企業(yè)希望迅速拉開差距，確立在行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭地位。有一些企業(yè)選擇以并購的方式進(jìn)行擴(kuò)張，無論是擴(kuò)產(chǎn)還是并購，都需要大筆資金。無疑，目前LED 中上游投資過熱，大家都認(rèn)為自己能脫穎而出。張小飛表示，盡管產(chǎn)能過剩的質(zhì)疑不絕于耳，但資本市場對LED 行業(yè)的追捧仍在繼續(xù)，“中上游的LED 企業(yè)在得到資金后會(huì)用于科研或者擴(kuò)產(chǎn)，主要的目的就是壓低成本。”他預(yù)測，今明兩年還將有一批LED 企業(yè)IPO。VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)也是促使LED 企業(yè)IPO 的因素。他表示，國內(nèi)的LED 在發(fā)展前期得到了多路VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)的青睞，而當(dāng)企業(yè)已發(fā)展為細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，VC顯然希望能推動(dòng)企業(yè)上市并適時(shí)退出。 |
