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來源: 21世紀經濟報道 在第三季度，半導體市場在手機新品集中發布的帶動下進入“小陽春”，這是否將持續推動大市回暖？晶圓代工巨頭的看法并不樂觀。 11月9日，晶圓代工“雙雄”中芯國際、華虹半導體發布2023年第三季度財報，顯示期內收入、凈利潤、毛利潤率等指標在不同程度上持續下探。 11月10日上午，中芯國際聯合首席執行官趙海軍在業績電話會上坦言，手機“小陽春”難以帶動市場直接回暖，2024年仍將以復蘇為主旋律，復蘇時間拉長、中間小跳躍，整體是“雙U”趨勢。他指出，新增產能過剩、大宗產品平均單價下降依然是晶圓代工市場的挑戰。 截至11月10日午市收盤，中芯國際在科創板、港交所分別跌3.3%、跌5.98%，華虹在科創板、港交所分別跌4.25%、13.25%。 “雙U”趨勢 “今年下半年，市場沒有出現原先期待的V形或U形反彈，仍然處于底部，呈現出‘雙U’走勢。”11月10日上午，趙海軍在業績電話會上坦言。 雙U是指在一個大的復蘇周期中間出現一個小跳躍，這個小跳躍出現在2023年第三季度，期內手機新品集中發布，以致帶動了換機需求。“市場原預期復蘇需要一年，但我們現在看來要兩年。”趙海軍稱。半導體下行周期開始于2022年下半年，至今已經持續約一年，市場正期盼復蘇信號增強，但目前看來樂觀信號還不夠多。 根據財報，在第三季度，按國際財務報告準則，中芯國際收入為 16.2 億美元，按年減少15%；毛利率為 19.8%，較上季度下降 0.5 個百分點；歸母凈利潤為9398.4萬美元，按年下跌80%。以人民幣為單位、按照中國會計準則，第三季收入為117.8億元，按年下跌10.6%；歸母凈利潤為6.78億元，按年下跌78.4%。 此外，另一晶圓代工巨頭華虹公司也同步發布了三季報。期內，華虹收入為5.685億美元，同比下降9.7%，環比下降10%；毛利率16.1%，同比下降21.1 個百分點，環比下降11.6 個百分點；歸母凈利潤為1390萬美元，上年同期為1.039億美元，上季度為7850萬美元。 從兩家公司上述數字可以看出，第三季度，產品交付量下降幅度并不大，但平均單價跌幅較大，以至于侵蝕了利潤空間。 就此，趙海軍解釋，在中國市場上，去年三季度開始的高庫存水位已經見到緩解，趨于健康。不過，全球不同區域去庫存的速度和對新芯片的轉換節奏不同，在手機、消費和工業領域，中國客戶基本到了“進出平衡”的庫存水平，美歐客戶的庫存仍然處于歷史高位。另外，緊張了三年的汽車產品相關庫存也開始偏高，引起主要客戶對市場修正的警覺并對下單迅速收緊。 在第三季度，中國市場對中芯國際的收入貢獻占比達到84%，這反映終端和整機廠商對供應鏈進行了管理，提升了“在地化”比例。 不過談及晶圓代工的單價走勢，趙海軍坦言，盡管部分大宗產品供不應求，但老產品庫存消化變慢，有同質化低價競爭現象。 擴張仍將持續 盡管市場復蘇前景仍不明朗，中芯國際依然維持擴張計劃。在第三季度，由于購買設備的交付期提前，中芯國際資本開支有所上升。展望未來，趙海軍稱，整體市場上需要時間消化過剩新增產能，但中芯國際將維持穩定的擴張。 第三季度，中芯國際的資本開支為21億美元，前三個季度總計約為51億美元。上述資本開支主要用于擴產和進場基建。 “鑒于地緣政治對設備交付周期的影響會越來越復雜，為保證已啟動的項目達產，公司允許設備供應商提前交貨，加之當前全球設備供應鏈的交付周期已經好轉，所以公司在今年年底前進場的設備數量將比原來預測又大幅增加，全年資本開支預計上調到75億美元左右。”趙海軍稱。 事實上，地緣政治正導致全球范圍內晶圓廠新增產能冗余。趙海軍因此認為：“行業的需求增長不如整體產能增長快，我認為最近幾年新建的產能需要時間去消化。” 對于中芯國際，中國市場需求依然是其產能規劃的重要考量。“在中國這樣特別大的市場，本地的產能依然不夠。中芯國際的產能建設規劃基于與客戶的事先溝通，得到客戶意向進行支撐。”趙海軍指出。 趙海軍稱，產能計劃不以短期周期階段而改變，因為“每個工廠的預期運營時間是20年以上，因此建廠是一個長期需求”。 截至三季度末，公司折合8英寸月產能增至79.6萬片，較年初增加了8.2萬片。由于分母變大了（產能增加），所以盡管三季度出貨環比增加，但中芯國際期內平均產能利用率還是下降了1.2個百分點到77.1%。 趙海軍稱，對未來的預測不是“算命”，而是由兩大數據作為支撐。第一個數據是中芯國際的客戶及全市場前30大客戶的庫存，據此判斷來年客戶是否要補庫存、補多少，并通過中芯國際的市場占比百分比進行產量安排；第二個數據，是來年要下線、要交付的產品量，事實上產品的交付流程需要一年，因此明年年尾要交付的產品，現在就已經在工廠的流水線上等待客戶驗證了。 行業復蘇需宏觀經濟拉動 盡管手機帶來“小陽春”，但晶圓代工市場的恢復需要綜合多元芯片種類整體的市場需求恢復狀況。分析市場增長潛力，趙海軍認為當前新增亮點的規模和數量還不足夠，因此和客戶一樣對2024年表示謹慎。 在第三季度，以應用分類來看，智能手機、物聯網、消費電子和其他類型芯片分別在中芯國際的收入中占比26%、12%、24%和38%。應用于國內終端的圖像、傳感、圖像信號處理和射頻藍牙需求較好，環比增長24%和28%；顯示驅動的庫存恢復至健康水平，銷售收入環比繼續增長16%；特殊存儲需求飽滿，尤其是nor-flash環比增長27%。 在2023年，半導體市場上AI火熱，數據中心和高性能算力需求增長較快，先進封裝需求激增。不過趙海軍認為，其他體量大的市場沒有新的動能和亮點。中芯國際預計，第四季度銷售收入略有增長，環比增長 1%-3%；毛利率將繼續承受新產能折舊帶來的壓力，預計在16%至18%之間；全年資本開支上調到 75 億美元左右。 “經過這一年多來的市場起伏，客戶體驗了從兩年前的基建擴張到今年的去庫存，變得更加專注于核心業務和研發投入，更加嚴格控制庫存和成本，對流片下單也更加謹慎。”趙海軍表示。 展望來年，中芯國際認為市場已趨于穩定，對成熟代工的需求會由于庫存下降而增長，但沒有大幅成長的動力和亮點，仍需等待全世界宏觀經濟的復蘇。“這將是2024年的基本盤，在這樣的環境下，公司將繼續做好自己的事，一步一個腳印把握半導體長期需求增長的大趨勢。”趙海軍坦言。 此外，華虹公司發出對于2023年第四季度的業績指引，預計銷售收入約在4.5億美元至5億美元之間，預計毛利率約在2%至5%之間。 |
