|
來(lái)源：半導(dǎo)體行業(yè)觀察 俗話說(shuō)：“人算不如天算。” 在過(guò)去2年間，疫情所帶來(lái)的紅利讓眾多芯片廠商“一飛沖天”，無(wú)論是業(yè)績(jī)、資本支出，還是市值都到達(dá)了一個(gè)前所未有的新高度，雖然很多分析機(jī)構(gòu)早早為市場(chǎng)打起了供過(guò)于求的“預(yù)防針”，但當(dāng)這天真正到來(lái)的時(shí)候，芯片廠商依舊被摔得“遍體鱗傷”。 尤其是今年下半年，7、8月半導(dǎo)體整體供需關(guān)系快速反轉(zhuǎn)，9月需求更是直線下滑，供應(yīng)鏈被打了個(gè)措手不及，現(xiàn)如今，芯片巨頭們除了要面對(duì)跌跌不休的股價(jià)，還將迎來(lái)齊齊下降的業(yè)績(jī)，以及頻頻縮減的資本支出。 芯片巨頭，拉響業(yè)績(jī)警報(bào) 邁入10月,又到了芯片廠商們披露業(yè)績(jī)的時(shí)候,與此前芯片巨頭接連甩出一張張“創(chuàng)新高”的成績(jī)單不同，從已披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，9月/Q3的業(yè)績(jī)大部分低于預(yù)期，或環(huán)比降低，給原本就不景氣的市場(chǎng)環(huán)境更籠罩了一層烏云，其中晶圓代工廠世界先進(jìn)9月?tīng)I(yíng)收36.93 億新臺(tái)幣（約 8.31 億元人民幣），環(huán)比減少 25.73%，同比減少 11.46%，直接創(chuàng)下了 14 個(gè)月來(lái)新低。臺(tái)媒指出，大尺寸及小尺寸驅(qū)動(dòng) IC 出貨量同步減少，是世界先進(jìn)業(yè)績(jī)滑落的主因。 就連代工龍頭臺(tái)積電，其9月2082.48億新臺(tái)幣的合并營(yíng)收，雖然同比增加了36.4%，但環(huán)比也減少了4.5%。北京半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)朱晶表示，9月?tīng)I(yíng)收環(huán)比下滑主要是市場(chǎng)需求太弱，但臺(tái)積電應(yīng)該是半導(dǎo)體廠里表現(xiàn)最好的，加上明年漲價(jià)，不用很擔(dān)心業(yè)績(jī)。據(jù)韓媒businesskorea報(bào)道，臺(tái)積電今年在第三季度的銷售額將在半導(dǎo)體公司中排名第一。除了臺(tái)積電本身優(yōu)異的表現(xiàn)外，還有個(gè)重要原因就是此前爭(zhēng)奪半導(dǎo)體銷量榜首的三星電子和英特爾雙雙遭遇盈利沖擊。 
圖源：臺(tái)積電 先來(lái)看已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的三星。據(jù)三星電子初步統(tǒng)計(jì),今年第三季度的銷售額為76萬(wàn)億韓元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為10.8萬(wàn)億韓元，與去年第三季度相比,銷售額增加了2.7%,創(chuàng)下了歷史第三季度的最高紀(jì)錄,但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻同比減少31.7%。這是三星電子季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)自2019年第四季度以來(lái)時(shí)隔2年零9個(gè)月再次同比減少，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于11萬(wàn)8683億韓元的市場(chǎng)共識(shí)。
圖源：韓聯(lián)社 據(jù)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，受全球經(jīng)濟(jì)蕭條的影響,半導(dǎo)體、智能手機(jī)、電視等配套部門的需求減少是三星電子業(yè)績(jī)不振的主要原因,尤其是占三星電子營(yíng)業(yè)利潤(rùn)70%的半導(dǎo)體(DS)部門停滯不前，給三星帶來(lái)很大影響。 市場(chǎng)推測(cè)，三星電子第三季度的半導(dǎo)體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5萬(wàn)億至6萬(wàn)億韓元，與去年同期（10萬(wàn)600億韓元）相比減少了40%至50%。其中，DRAM行業(yè)比預(yù)想的還要低迷是造成三星電子整體業(yè)績(jī)低于預(yù)期的最大原因，NH投資證券透露,三星電子第三季度的DRAM出貨量比前一季度減少了7%。即便三星電子Q3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)很慘淡，但市場(chǎng)共識(shí)的其第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為9萬(wàn)9842億韓元，將比去年第四季度（13.8667萬(wàn)億韓元）少27.9%。也就是說(shuō)，第四季度三星電子的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)或?qū)⒊掷m(xù)降低。 當(dāng)然，存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)的低迷也給美光科技帶來(lái)了不小的影響。9月29日，美光科技預(yù)計(jì)第一季度的營(yíng)收約為42.5億美元，遠(yuǎn)低于分析師60億美元的平均預(yù)期。10月4日，南亞科公布2022年9月份自結(jié)合并營(yíng)收為新臺(tái)幣32.06億元，較上月減少6.23%，較去年同期減少58.23%；第三季營(yíng)收新臺(tái)幣110.22億元，季減38.87%、年減53.76%。 再來(lái)看英特爾，雖然截至發(fā)稿前，英特爾最新季度的業(yè)績(jī)還未披露，不過(guò)早在7月，英特爾就警告稱，2022年的銷售額將從原來(lái)預(yù)計(jì)的760億美元，下調(diào)至650億-680億美元，下調(diào)幅度最高達(dá)14.5%。其實(shí)，英特爾Q2的業(yè)績(jī)就已經(jīng)令人大跌眼鏡，報(bào)告顯示，2022財(cái)年第二季度，英特爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收153.21億美元，同比下滑22%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-4.54億美元，同比下滑109%。而分析師預(yù)計(jì)第三季度英特爾營(yíng)收將下降近20%。 英特爾營(yíng)收下滑與個(gè)人電腦處理器需求的急劇下降有著莫大關(guān)系，同樣受PC市場(chǎng)影響的還有AMD和英偉達(dá)。 10月6日，AMD公布了第三季度的初步財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)在這一季度中的收入約為56億美元，同比增長(zhǎng)了29%，環(huán)比下跌了15%，且遠(yuǎn)不及公司和市場(chǎng)此前預(yù)期的67億美元。AMD在報(bào)告中將令人失望的業(yè)績(jī)歸咎于PC市場(chǎng)的疲軟，表示由于PC市場(chǎng)弱于預(yù)期以及供應(yīng)鏈上的庫(kù)存積壓，公司處理器的出貨量顯著減少，個(gè)人用戶（Client）部門收入低于預(yù)期，環(huán)比下跌了53%，同比跌了40%。 英偉達(dá)最新財(cái)報(bào)在發(fā)稿前也未公布，不過(guò)遭遇PC需求大減和礦潮消失雙重夾擊，顯然情勢(shì)不妙。8月，英偉達(dá)公布了創(chuàng)最差季度表現(xiàn)的Q2業(yè)績(jī)以及大幅低于市場(chǎng)預(yù)期的Q3指引。數(shù)據(jù)顯示，二季度英偉達(dá)收入僅增長(zhǎng)3%，而凈利潤(rùn)下降了72%。業(yè)績(jī)指引方面，英偉達(dá)預(yù)計(jì)三季度收入為59.0億美元左右，同比下降17%，遠(yuǎn)不及分析師預(yù)期的69.2億美元。 從目前局勢(shì)來(lái)看，除了PC電腦，數(shù)據(jù)中心或也將成為影響上述廠商業(yè)績(jī)的因素，瑞穗、花旗等多家研究機(jī)構(gòu)都因?yàn)閾?dān)心全球經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致數(shù)據(jù)中心銷售放緩，而下調(diào)了英偉達(dá)、美光科技、西部數(shù)據(jù)等廠商的業(yè)績(jī)/盈利預(yù)期。 此外，高通和聯(lián)發(fā)科受到智能手機(jī)出貨量的影響，分別下調(diào)了盈利預(yù)期/業(yè)績(jī)年增率幅度。7月，高通預(yù)計(jì)第四財(cái)季的營(yíng)收將達(dá)到110億美元至118億美元之間，低于分析師普遍預(yù)期的119億美元。高通管理層在電話會(huì)議上表示，經(jīng)濟(jì)前景轉(zhuǎn)弱促使該公司下調(diào)第三財(cái)季盈利預(yù)期。 聯(lián)發(fā)科也于7月的法說(shuō)會(huì)上下調(diào)了今年業(yè)績(jī)年增率幅度，由原先估計(jì)的二成，修正為高十位數(shù)百分比（約17%至19%之間）。雖然聯(lián)發(fā)科9月業(yè)績(jī)重返500億新臺(tái)幣，但其第3季合并營(yíng)收1,421,61億元，季減8.7％，與美資證券機(jī)構(gòu)摩根大通此前研報(bào)預(yù)估數(shù)據(jù)相差無(wú)幾，摩根大通在9月稱，由于中國(guó)大陸智能手機(jī)需求不振，安卓供應(yīng)鏈持續(xù)面臨龐大的庫(kù)存壓力，主要的芯片供應(yīng)商聯(lián)發(fā)科不能例外，預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收環(huán)比下降9％，第四季度再環(huán)比下降8％。 據(jù)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，法人以聯(lián)發(fā)科釋出的全年?duì)I收年增幅估算，今年合并營(yíng)收最低可能落在5,772億元左右，扣除前三季業(yè)績(jī)4,406.01億元，第4季合并營(yíng)收可能落在1,366億元左右，將是今年最差的一季。 資本支出狂砍，存儲(chǔ)、代工成“重災(zāi)區(qū)” 如果說(shuō)業(yè)績(jī)齊齊下降只代表過(guò)去一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)情況，那么普遍縮減資本開(kāi)支在一定程度上則預(yù)示著芯片大廠或許并不看好行業(yè)短期內(nèi)的需求復(fù)蘇情況，因?yàn)樾酒圃煸诩夹g(shù)不斷更新下需要投資開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)線，新的制造工藝，如果投資額大幅降低，顯示未來(lái)供應(yīng)能力下降，需求預(yù)測(cè)非常不妙。 從近期幾大芯片巨頭的動(dòng)態(tài)來(lái)看，縮減資本支出已經(jīng)成為了他們應(yīng)對(duì)半導(dǎo)體進(jìn)入下行周期的重要措施之一，其中最為顯著的就是存儲(chǔ)和晶圓代工兩大領(lǐng)域。
制圖：半導(dǎo)體行業(yè)觀察 晶圓代工方面，臺(tái)積電在10月13日的法說(shuō)會(huì)上表示，將進(jìn)一步下修2022年資本支出至 360 億美元。對(duì)此，臺(tái)積電副總裁兼首席財(cái)務(wù)官黃仁昭解釋稱，主要是由于近期半導(dǎo)體庫(kù)存調(diào)整狀況超乎預(yù)期，加上通貨膨脹、俄烏沖突、升息等變數(shù)持續(xù)，使得客戶將擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃延后等情況所造成。 臺(tái)積電在三季度取得的成績(jī)是有目共睹的，凈利潤(rùn)高達(dá)88億美元，同比大漲79.7%，甚至于能夠“拳打”三星，腳踢“英特爾”，有望登上半導(dǎo)體公司龍頭的寶座，即便如此，臺(tái)積電依舊大幅下修了40億美元的投資目標(biāo)。今年年初，臺(tái)積電本計(jì)劃在2022年投資440億美元，到了7月，臺(tái)積電董事長(zhǎng)劉德音在線上法人說(shuō)明會(huì)中指出，今年資本支出規(guī)模可能落在 400 億美元至440 億美元的低點(diǎn)，也就是說(shuō)，當(dāng)時(shí)臺(tái)積電預(yù)計(jì)今年資本支出約400 億美元，如今臺(tái)積電再次將資本支出下調(diào)至360 億美元，比年初時(shí)候的440美元下修超過(guò)18%。 臺(tái)積電作為占據(jù)全球晶圓代工半壁江山的老大，面對(duì)高通脹的壓力、前景不明的經(jīng)濟(jì)局面，都在步步退讓，首當(dāng)其沖面臨IC設(shè)計(jì)砍單的世界先進(jìn)、力積電等二線晶圓代工廠更不用說(shuō)。8月，世界先進(jìn)將原本計(jì)劃約 240 億新臺(tái)幣的資本支出，減少至 230 億新臺(tái)幣。10月13日，力積電總經(jīng)理謝再居表示，由于無(wú)塵室與機(jī)電工程人力短缺、設(shè)備交期拉長(zhǎng)，以及伴隨市況調(diào)降產(chǎn)能規(guī)劃，因此將今年資本支出自 15 億美元下修至 8.5 億美元，減幅高達(dá) 43%，明年則介于 15-20 億美元。 知名半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師陸行之認(rèn)為，砍資本開(kāi)支、降產(chǎn)能利用率是行業(yè)利空出盡的重要指標(biāo)之一，不過(guò)他也指出明年晶圓代工業(yè)衰退已成共識(shí)，臺(tái)積電明年?duì)I收成長(zhǎng)15％到20％幾乎是不可能的任務(wù)。 相較于晶圓代工，存儲(chǔ)廠商資本支出的縮減幅度更大。其中最為夸張的當(dāng)屬SK海力士，據(jù)韓媒BusinessKorea報(bào)道披露，由于市場(chǎng)需求低迷、庫(kù)存持續(xù)攀升，SK海力士2023年資本支出將大幅縮減70%-80%。 此外，9月底，美光首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra在與分析師的電話會(huì)議上表示，預(yù)計(jì)2023財(cái)年的資本支出將縮減30%；10月11日，南亞科在法說(shuō)會(huì)上表示,因市況比預(yù)期更差,將進(jìn)一步擴(kuò)大資本支出下修幅度,今年全年資本支出將由原預(yù)估的284億新臺(tái)幣,降至220億新臺(tái)幣,降幅達(dá)22.5%，其中生產(chǎn)設(shè)備資本支出降幅約4成，2023年持續(xù)縮減資本支出，規(guī)劃以不超過(guò)220億元為目標(biāo)；NAND閃存市場(chǎng)的第二大廠商日本鎧俠也將從本月開(kāi)始減少芯片生產(chǎn)的晶圓投入。
圖源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 雖然三星還未披露資本支出的調(diào)整情況，但上述存儲(chǔ)巨頭們的動(dòng)態(tài)已經(jīng)說(shuō)明了當(dāng)前存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)的低迷之勢(shì)，甚至在業(yè)內(nèi)看來(lái)，美光、SK海力士、鎧俠三大廠短時(shí)間內(nèi)不約而同大幅縮減投資或產(chǎn)出，對(duì)市場(chǎng)所產(chǎn)生的沖擊效果，比龍頭三星電子單一公司宣布減產(chǎn)或縮減資本支出更明顯。 近期，包括車用、工控、網(wǎng)通等在內(nèi)部分產(chǎn)品市況熱度降溫，而內(nèi)存往往比其他半導(dǎo)體部件更以消費(fèi)者為中心，因此更容易受到消費(fèi)者支出下降的影響，供應(yīng)鏈來(lái)不及反應(yīng)，致使庫(kù)存大幅增長(zhǎng)，隨之而來(lái)的就是存儲(chǔ)產(chǎn)品報(bào)價(jià)崩跌，NAND Flash、DRAM價(jià)格指數(shù)更是自四月起持續(xù)下跌。集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，第三季度用于個(gè)人電腦的DRAM產(chǎn)品價(jià)格同比下跌13%-20%，服務(wù)器、手機(jī)、顯卡的DRAM產(chǎn)品價(jià)格跌幅也在10%-15%；NAND產(chǎn)品價(jià)格第三季度同比下跌13%-18%，預(yù)計(jì)存儲(chǔ)器產(chǎn)品價(jià)格跌幅在第四季度還會(huì)擴(kuò)大。 其實(shí)存儲(chǔ)市場(chǎng)低迷情況很早就已出現(xiàn)，但是彼時(shí)的大廠們選擇逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，《存儲(chǔ)大廠又一次豪賭》一文中從市場(chǎng)角度和戰(zhàn)略兩個(gè)層面解釋了原因，市場(chǎng)層面：結(jié)構(gòu)性緊缺，試圖搶占先機(jī)；戰(zhàn)略層面：“反周期”操作，決勝新一輪周期回轉(zhuǎn)。然而如今局勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，存儲(chǔ)廠商開(kāi)始爭(zhēng)相減產(chǎn)，很大原因或許在于他們認(rèn)為市場(chǎng)短期內(nèi)不會(huì)從低迷中復(fù)蘇，減產(chǎn)可以加快解決內(nèi)存供需不平衡的問(wèn)題，同時(shí)也可以為下一次好轉(zhuǎn)提供動(dòng)力。正如南亞科李培瑛所表示的，目前市況非常差，主要受制于通膨、升息、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)及大陸封控四大變量，造成總體經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)信心都受重大影響。 此外，英特爾也在7月份的時(shí)候表示，預(yù)計(jì)2022年的資本支出縮減為230億美元，低于年初預(yù)測(cè)的270億美元。晶圓廠的減產(chǎn)勢(shì)必會(huì)影響到半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)，SEMI最新一季全球晶圓廠預(yù)測(cè)報(bào)告下修了對(duì)今、明兩年全球晶圓廠設(shè)備支出預(yù)估。根據(jù)SEMI最新預(yù)估，2022年全球晶圓廠設(shè)備支出總額將達(dá)990億美元，2023年則小幅下降至970億美元。 總的來(lái)說(shuō)，雖然今年上半年因訂單依然強(qiáng)勁，很多IDM廠產(chǎn)能利用率維持在90%以上水平，部分晶圓代工廠產(chǎn)能利用率更達(dá)100%，但隨著通貨膨脹飆高，全球經(jīng)濟(jì)快速放緩，半導(dǎo)體制造廠在年中重新評(píng)估先前的積極擴(kuò)張計(jì)劃，數(shù)家半導(dǎo)體廠決定削減今年資本支出預(yù)算，因此，IC Insights在8月底調(diào)降今年全球半導(dǎo)體資本支出預(yù)估，預(yù)期將約1855億美元，成長(zhǎng)21%，增幅低于原估的24%。 芯片產(chǎn)業(yè)，未來(lái)何在 當(dāng)前，無(wú)論是芯片巨頭的市值，還是業(yè)績(jī)，又或是資本支出，都明晃晃顯示出糟糕的市場(chǎng)形勢(shì)。根據(jù)半導(dǎo)體分析機(jī)構(gòu)Future Horizons 最新數(shù)據(jù)，半導(dǎo)體行業(yè)正走向自 2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來(lái)最大的衰退，也是芯片制造歷史上最大的衰退之一。 Future Horizons 的馬爾科姆·佩恩 (Malcolm Penn) 表示，在 2022 年增長(zhǎng) 4% 之后，2023 年的市場(chǎng)將下降近四分之一，回到 4500 億美元。Penn指出，半導(dǎo)體周期將繼續(xù)，預(yù)計(jì)在 2024 年恢復(fù)增長(zhǎng)，到 2032 年恢復(fù)到 1 萬(wàn)億美元，這比更樂(lè)觀的預(yù)測(cè)晚了幾年。 據(jù)DIGTIMES報(bào)道，半導(dǎo)體業(yè)者表示，2022年第4季雖進(jìn)入歐美年底節(jié)慶消費(fèi)季，但在高通膨承壓、全球經(jīng)濟(jì)前景不明下，旺季效應(yīng)恐將落空，上下游供應(yīng)鏈業(yè)績(jī)將會(huì)是全年低點(diǎn)，不只比2021年同期更差，更可能回到疫前水平。 韓國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞也指出，某電子業(yè)界高層相關(guān)人士表示:"在庫(kù)存積壓的情況下，原材料和物流費(fèi)用也隨之增加，整個(gè)業(yè)界面臨著'史無(wú)前例'的危機(jī)"，"不僅是第四季度，到明年年初為止，預(yù)計(jì)狀況都不容樂(lè)觀"。 企業(yè)方面，三星半導(dǎo)體部門負(fù)責(zé)人Kyung Kye-hyun在9月的新聞發(fā)布會(huì)上表示，今年下半年看起來(lái)很糟糕，目前看來(lái)，明年似乎也沒(méi)有顯示出明顯改善的勢(shì)頭；大眾汽車董事會(huì)采購(gòu)負(fù)責(zé)人穆拉特•阿克塞爾（Murat Aksel）表示，大眾不再認(rèn)為芯片短缺將在2023年結(jié)束；美光預(yù)計(jì)，從明年5月開(kāi)始的2023財(cái)年下半年，半導(dǎo)體行業(yè)嚴(yán)峻的定價(jià)環(huán)境將有所改善；臺(tái)積電方面認(rèn)為，明年上半年會(huì)是半導(dǎo)體供應(yīng)鏈庫(kù)存調(diào)整最劇烈時(shí)期，明年整體半導(dǎo)體業(yè)可能衰退，明年上半年之后才會(huì)重新回到較健康水準(zhǔn)；世界先進(jìn)預(yù)計(jì)，第四季度客戶將持續(xù)調(diào)整庫(kù)存，不排除可能延續(xù)到明年上半年；南亞科則指出，已有部分應(yīng)用領(lǐng)域如網(wǎng)通和車用的客戶，庫(kù)存有明顯去化，備貨意愿提升，不過(guò)整體市況回升，恐得等到明年下半年。 對(duì)于受影響較大的存儲(chǔ)行業(yè)來(lái)說(shuō)，芯片業(yè)高管和行業(yè)分析師認(rèn)為，在明年年中之前，內(nèi)存芯片價(jià)格的下跌不會(huì)見(jiàn)底，甚至不會(huì)放緩。不過(guò)市場(chǎng)研究人員也預(yù)測(cè)，隨著更多 NAND 閃存制造商預(yù)計(jì)加入減產(chǎn)，庫(kù)存壓力將在 2023 年第二季度緩解，從而減緩 2023 年上半年的價(jià)格下跌。 綜合來(lái)看，無(wú)論是分析機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)從業(yè)者，又或是芯片巨頭都認(rèn)為，今年四季度，甚至到明年上半年，芯片產(chǎn)業(yè)需求預(yù)計(jì)都難以提升，供應(yīng)鏈營(yíng)運(yùn)將持續(xù)走弱，換句話說(shuō)，高庫(kù)存、低需求困境將持續(xù)至2023年中，今年第4季業(yè)績(jī)從終端到IC設(shè)計(jì)業(yè)者或?qū)⒍茧y逃跌勢(shì)。針對(duì)代工產(chǎn)業(yè)，DIGTIMES認(rèn)為雖然晶圓代工產(chǎn)能已見(jiàn)松動(dòng)，稼動(dòng)率明顯下滑，但市場(chǎng)預(yù)期在有利匯率加持下，整體獲利跌勢(shì)不會(huì)太重。到了2023下半年，芯片產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率與營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)才有望逐季回升。 寫(xiě)在最后 雖然芯片巨頭們業(yè)績(jī)、投入欠佳，但憑借著強(qiáng)大的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和高市場(chǎng)占有率，即便面對(duì)不明朗的市場(chǎng)未來(lái)，他們依舊可以保持一定的競(jìng)爭(zhēng)力。相較而言，漂浮在下行周期內(nèi)的中小企業(yè)更應(yīng)該敲響警鐘，提升自身技術(shù)硬實(shí)力，才能不被“打回原形”，成功穿越寒冬，迎接下一輪利好。 |
