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種種跡象顯示，臨近年底，“十二五”產業規劃進入密集發布期。 剛剛進入11月，工信部就先后印發了《鋼鐵工業“十二五”發展規劃》、《電子認證服務業“十二五”發展規劃》。發改委則發布了《中國逐步淘汰白熾燈路線圖》。同期，國務院還下發了《關于支持云南省加快建設面向西南開放重要橋頭堡的意見》，以及批準實施《河北沿海地區發展規劃》。 今年是“十二五”的開局之年，上述規劃的發布只是一個開始，今年底到明年初，將有一個更為密集的各類規劃發布高峰出現，以求盡快完成各個產業的戰略部署。 據我們了解，近一階段將發布新能源、可再生能源、煤炭工業、環保、生物醫藥、物聯網、戰略性新興產業等在內的一系列規劃，包括《煤炭工業發展“十二五”規劃》、《新興能源產業發展規劃》、《可再生能源“十二五”發展規劃》、《生物醫藥產業“十二五”規劃》、《節能環保產業“十二五”規劃》、《煤層氣開發利用“十二五”規劃》等。 我們還了解到，“十二五”各個產業規劃，是今年發改委、工信部等各相關部門的重頭戲。早在7月份時，國家發改委副主任張曉強就曾透露，《國家戰略性新興產業發展“十二五”規劃》已經進入到征求意見階段。而且，就在近期，張曉強表示，要將培育發展戰略性新興產業作為戰略突破口，推動產業結構調整和經濟轉型發展。從時間流程來看，或許該規劃隨時有浮出水面的可能，且成為其他相關規劃出臺的“導火索”。 專家稱，雖然各個產業規劃略顯繁雜，但卻有相同的政策傾向性。即，均以“產業結構調整和經濟轉型”為主線，與改善民生、拉動內需、節能環保、低碳綠色、戰略新興為主方向。 各規劃的出臺受到了資本市場一波又一波的追捧，并撬動市場熱點輪轉。14日，新能源汽車板塊引領大盤走強，迎來各板塊全面開花，個股普漲。 工信部發布“十二五”產業技術創新規劃 工信部日前發布《“十二五”產業技術創新規劃》。規劃范圍涵蓋原材料、裝備制造、消費品、信息產業四個領域，規劃期為2011年~2015年。規劃同時明確了我國“十二五”期間產業技術創新五大重點任務。規劃指出，要把技術創新作為走新型工業化道路的重要支撐，堅持“企業主體、政策引導；重點突破、總體提升”的原則，推進以企業為主體、產學研結合的技術創新體系建設，著力突破重點領域關鍵和共性技術，增強產業核心競爭力，提升產業整體技術水平，實現工業發展方式轉變。 根據規劃，到2015年，我國工業和信息化重點領域產業技術創新要取得重大突破，掌握一批具有自主知識產權的核心技術和關鍵技術，部分領域產業技術水平處于世界前列。企業技術創新能力明顯增強，重點產業技術水平顯著提升，產業技術創新體系逐步完善。 圍繞上述目標，規劃明確了五項重點任務。一是加強技術創新能力建設。二是構建技術創新服務體系。三是大力開發關鍵和共性技術。四是著力促進科技成果轉化。五是培育與發展戰略性新興產業。 【新能源】 環保概念持續升溫，優質個股蓄勢待發 本周光伏產品價格繼續下跌，但跌幅收窄，從趨勢上看已經出現企穩跡象；上游產品多晶硅價格總體企穩，國內多晶硅料價格出現小幅回升；下游產品跌幅收窄，除個別品種跌幅較大外，大部分產品價格維持穩定或小幅下跌。從外圍市場上看，歐債問題尚未解決，美國光伏“雙反”案持續升溫，市場風險依然較大。由于我國光伏產業“兩頭在外”(多晶硅進口，電池、組件出口)的現狀，短期國內光伏行業仍難言樂觀。綜上，我們預期光伏產品價格短期內仍將呈弱勢整理態勢，后續價格走向還需等待進一步的信號才能做出判斷。 環保大會召開在即，“環保概念”持續升溫。上周國務院和環保部分別公布了《“十二五”控制溫室氣體排放工作方案》和《“十二五”全國環境保護法規和環境經濟政策建設規劃》，體現了政府對環保問題的持續關注。此外，全球氣候變化大會即將于2011年11月28日-12月9日在南非德班召開。今年第四季度是環保政策的密集發布期，預計環保產業將迎來政策性發展機遇。我們認為在環保大會和全球氣候大會召開之前，“環保概念”將不斷升溫；從股價來看，環保板塊已有一定程度的回調，建議有一定風險承受能力的投資者在股價回調到位后積極參與相關優質個股。 新能源汽車政策有望“務實” 富鋰錳基材料發展前景看好 富鋰錳基材料也許將取代目前在市場上風頭正勁的磷酸鐵鋰，成為未來國內動力鋰電池正極材料發展方向之一。鋰錳基材料具有成本低、容量高、無毒安全等優點，能夠滿足鋰電池在小型電子產品和電動汽車等領域的使用要求。據專家介紹，目前現有的磷酸鐵鋰材料能量密度參數最好的僅為120瓦時/千克左右，而富鋰錳基材料實驗數據能達到220瓦時/千克，比磷酸鐵鋰高出約一倍。 充電樁配比不低于1:1 《關于進一步做好節能與新能源汽車示范推廣試點工作的通知》要求，試點城市要制定充電基礎設施建設規劃，為個人新能源汽車用戶在其住宅小區停車位，或工作場所停車位配套建設充電樁，該類充電樁與新能源車輛的配比不得低于1:1。 到今年年底，國家電網將在27個省市建75座充電站和6000多個充電樁；到2016年，將建立400座電動汽車充電站；2016年至2020年，將建立1萬座電動汽車充電站。 新能源汽車政策有望“務實” 《關于進一步做好節能與新能源汽車示范推廣試點工作的通知》，要求試點城市在落實好中央試點政策的同時，研究制定新能源汽車示范推廣鼓勵政策，落實免除車牌拍賣、搖號、限行等限制措施，鼓勵購買新能源汽車。 據悉，目前我國有25個新能源汽車示范推廣試點城市，包括北京、上海、大連、廣州等城市。《通知》要求，試點城市出臺停車費、電價、道路通行費等扶持政策，調動政府、企事業單位和個人購買、使用節能與新能源汽車。 設備新能源2011年三季報綜述 板塊走勢回顧與估值比較： 今年前三季度，滬深300漲幅為-14.94%，而同期新能源和電力設備行業成份區間漲跌幅分別為-24.11%和-24.15%，在各行業板塊中居于末位，明顯跑輸大盤。對應于2011年預測業績，電力設備和新能源板塊的PE估值分別為35和26.8倍。從細分行業來看，核電板塊和太陽能板塊估值最低，分別為19和26.7倍。二次設備估值仍在各子行業中位于首位，為58倍，延續之前的相對水平。 第三季度行業收入保持增長，但競爭環境趨于惡化導致凈利潤同比下滑，現金流壓力凸顯 行業2011年前三季度累計實現銷售收入2311億元，同比增長13.05%，毛利潤同比增長8.46%，凈利潤同比下滑3.32%。第三季度行業實現銷售收入830億元，同比增長15.23%，毛利潤同比增長6.9%，但凈利潤同比下滑10.1%。 前三季度行業營業現金流凈額同比大幅減少297億元，雖然第三季度單季的營業現金流凈額環比增加36.54億元，但依然為-39.31億元。前三季度行業賒銷回款進度放慢、存貨積壓水平有所增長，尤其是太陽能行業存貨積壓和應收賬款大幅增長明顯。由于電力設備行業下游主要面對電網、電廠以及大型工礦企業等強勢客戶，針對這些客戶的應收賬款壞賬風險較低，但在目前信貸緊縮的宏觀經濟背景下，行業整體現金壓力加大仍然不容小覷。 光伏行業增速大幅放緩、盈利下滑；高壓一次設備收入同比回升明顯，但業績改善還要期待明年 第三季度太陽能、無功補償、電廠環保、高壓變頻、工控、電機、電源設備、中低壓設備等8個子行業收入增速出現不同程度的放緩，而高壓一次設備、保護監控類設備、發電設備、電表、核電收入增速繼續提升，尤其是高壓一次設備在第三季度收入同比回升明顯。從盈利增長方面來看，除電纜和中低壓設備外，其余子行業凈利潤增速均出現不同程度的下滑。對于訂單到交貨周期相對較長的高壓一次設備企業，三季度凈利潤降幅同比仍然有所擴大，我們預計三季度原材料價格下行的有利影響落實到業績改善還要期待明年。 太陽能、工控、風電、電纜子行業現金流大幅下降，行業整體經營現金流為負，現金流壓力加劇 電力設備新能源板塊前三季度的營業現金流凈額全部為負，其中下降幅度最大的依次為太陽能（-1354%）、工控（-459%）、風電（-391%）、電纜（-364%）、電廠環保（-231%）、發電設備（-216%）。目前國內銀根緊縮，下游需求放緩，市場開拓難度增加，企業為了擴大銷售而對次優質客戶賒銷和延長收款期加劇了行業現金流緊張的局面。 投資業績改善品種、兼顧現金流安全 目前經濟增速放緩、國家緊縮貨幣政策不會立即退出，第三季度電力設備新能源板塊已經有8個子行業出現不同程度的增速放緩，我們預計這一趨勢在四季度恐將延續。高壓一次設備、保護監控類設備、發電設備等子行業在三季度或出現業績改善，或延續高增長，預計這些行業全年將繼續向好，我們認為合適的投資策略是在這些子行業精選投資品種，并且兼顧現金流安全，首選投資標的包括：國電南瑞、特變電工、東方電氣、平高電氣、匯川技術、鑫龍電器等。 |
