曾經的“市場一哥”，如今卻蜷縮一角，南孚怎么了？

小創同學

據報道顯示，2021年9月，A股上市公司安德利披露公司擬收購寧波亞豐持有的亞錦科技共計36%的股權，而亞錦科技的核心資產是南孚電池。在股權旁落外資的這些年，南孚不僅被蓄意雪藏錯失國際市場，創始人失去控制權暗淡退場，曾經家喻戶曉的電池巨頭，依舊“蜷縮”在小電池賽道中，艱難前行。即使安德利的收購好似看到了南孚翻身的曙光，但二級市場卻異常冷靜，在發布消息后連續兩個交易日報跌。

從國產之光到委身外資

南孚的前身可以追溯到1954年的南平電池廠，創辦之后的20年，南平電池廠一直保持勉強維持的狀態。在1986年，由于最重要的兩個客戶離開，南平電池廠遂陷入生存危機。1988年，南平電池廠引進多方資本成立南孚電池公司。資金入場，南孚迅速占領國內堿性電池的過半市場份額。由于上世紀末bp機的風靡，堿性電池需求量大增，南孚電池賺的盆滿缽滿，1997年，南孚榮獲了國內市場同類產品銷量的第一名。而后，南孚開始了它的上市之路。由于前期引資的復雜，導致南孚股權混亂，問題也逐漸顯露。

多次易主：二十年浮沉錄

1999年，南孚得到新加坡政府投資1000萬美元、摩根士丹利400萬美元、河南國家投資銀行與中金共100萬美元，轉而成立中國電池公司的全資子公司，其中中外占股比例為51:49。此時的南孚希望實現合資上市，讓國有資本保值退出。

合資之后，摩根士丹利拿下香港百孚手中的8.25%股份；2002年，摩根士丹利以1500萬美元的價格買下基地子公司持有的20%股權。隨著摩根士丹利的控股權越來越高，南孚在香港上市的計劃被無限期擱置。

2003年，吉列買下了除中方控股之外的所有股權，進而控股南孚電池。2005年，寶潔收購吉列，并帶走了南孚電池。換了新東家之后，南孚進一步被壓制，品牌輸出和定價受到了嚴格的控制，南孚淪為代加工廠。

2008年，鼎暉開始收購持有南孚電池股權5.53%的大豐電池，曲線進入南孚股東名單，并且發動競業斗爭。經過多年“拉扯”后，寶潔將手里持有的78.775%的南孚電池股份作價5.8億美元專轉給鼎暉，民族品牌得以回歸。

2015年，在鼎暉的運作下，亞錦科技以發行股份的方式購買大豐電器持有的南孚電池60%股權，南孚借殼亞錦科技成功上市新三板，一躍成為市值超過100億的巨無霸，亞錦科技控股股東為鼎暉。亞錦科技于2018年3月宣布，向鵬博實業增資15億元，取得該公司40%股權。后因種種原因，借殼鵬博士以失敗告終。

上市之后，安德利業績直線下滑，更是在2020年迎來虧損。公司實控人陳學高在業績提振無力之后，頻頻套現累計近9億。為了將“殼”的作用發揮到極致，安德利主動接洽南孚，一方急需轉型，一方急需更大資本平臺，于是就有了這場最新的收購事件。就目前的市場格局而言，南孚將面臨巨大的挑戰。

南孚：錯失市場，重回高峰遙遙無期

南孚即使經歷多次易主，也面臨著品牌萎縮的遭遇，但近年來經營一直較為穩健。在堿性電池領域市場，南孚電池的份額占據85%以上，并且連續29年中國銷量領先，榮登2021年中國品牌力指數快消品排行榜第二。

在鋰電池風靡，電池技術進一步發展的當下，干電池的市場需求也在不斷下降。錯過了鋰電池風口之后，南孚電池如今的體量并不足以支撐當下的新能源電池的風口。從二級市場的遇冷來看，即使有民族品牌的光環加持，南孚上市之后的情況依舊不甚明朗，但對南孚來說，這可能是距離A股最近的一次了。

南孚沉浮20年讓人唏噓，錯失市場風口令人遺憾�？萍荚诓粩噙M步，生產力和市場需求不匹配，淘汰成了必然。若不能在鋰電池、新能源電池領域上有所突破，南孚將一直被市場甩在身后。