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來源: 21世紀經濟報道 隨著新能源汽車的爆發式增長，動力電池行業也迎來了跨越式發展，但是原材料成本的上漲又“吞噬”了動力電池行業的利潤。 10月29日，比亞迪（002594.SZ）發布了2021年三季報，報告期內公司實現1451.92億元，同比增長38.25%；其歸母凈利潤為24.43億元，同比下降28.43%；同樣，國軒高科（002074.SZ）發布了2021年三季報，報告期內，公司實現營業收入57.25億元，同比增長40.40%；其歸母凈利潤僅為0.68億元，同比下降20.45%。 一份比亞迪的《電池價格上調聯絡函》近日在網上廣泛傳播。該函件顯示，比亞迪將上調C08M等電池產品單價，產品含稅價在現行Wh單價基礎上統一上漲不低于20%。無獨有偶，在此之前，國軒高科也曾向部分客戶發出調價商洽函，究其原因依舊是原材料漲價。 一時間，動力電池組原材料上漲問題成為了資本市場關注的焦點。 上游原材料暴漲 在動力電池結構中，電芯材料占比高達65%。在電芯材料結構中，占比從高到低依次是正極材料、負極材料、隔膜、電解液、正負極集流體和粘結劑。由此可見，在動力電池成本構成中，大部分都是原材料成本，如果原材料漲價必然會擠壓利潤的空間。 那份署名為深圳市比亞迪鋰電池有限公司的《電池價格上調聯絡函》中提到，動力電池組原材料之一的正極材料LiCoO2價格漲幅超200%，電解液價格漲幅超150%，負極材料供應緊張，導致我司綜合成本大幅提高。 資料顯示，LiCoO2就是鈷酸鋰，它是John B. Goodenough教授于1980年發現的鋰離子正極插層材料，由于其高密度、高能量密度、優異的循環壽命和可靠性，至今仍是鋰離子電池的主要正極材料。 “去年10月的時候，鈷酸鋰每噸價格在20萬元左右，一年之后的今天，鈷酸鋰的每噸價格大概在39萬左右。”某券商電新行業研究員告訴21世紀經濟報道記者，目前動力電池的成本漲幅普遍在40%左右，“有些動力電池企業的毛利也就30%多，如果不漲價，很多動力電池企業就會賺不到錢，也就是為什么比亞迪、國軒高科的增收不增利的原因。” 為何寧德時代能控制成本 原材料的漲價似乎并沒有影響到“電池龍頭”寧德時代（300750.SZ），其近日披露的2021年三季報顯示，報告期內，公司實現營業收入733.62億元，同比增長132.73%；實現歸母凈利潤77.51億元，同比增長130.90%。 值得注意的是，寧德時代2021年第三季度毛利率為27.9%，同比提升0.1個百分點，環比提升0.66個百分點。 在日前回復交易所問詢函時，寧德時代披露了公司近年來的產品價格變化情況。2018年、2019年、2020年和今年上半年，公司動力電池的銷售單價（元/Wh）分別為1.16元、0.96元、0.89元和0.79元，同比降幅分別為17.7%、17%、7.3%和11%。 上述券商電新行業研究員認為，在原材料漲價的大背景下，寧德時代不僅能可以降低產品的單價，還能提高毛利率，體現了其強大的供應鏈優勢和成本控制能力。“它能控制住成本的一個很重要的原因，就是它的議價能力強。” 不過，21世紀經濟報道記者注意到，截至今年三季報末寧德時代的預付賬款達到32.83億元，較年初的9.97億元增長了229.29%；應付賬款及票據約為782億元，較年初增長150%，這或許也是來自上游原材料供應緊張的壓力。 東吳證券研究報告指出，原材料緊缺下應付賬款增長明顯，現金流短期承壓，但是寧德時代的議價能力仍極強。合同負債132億元，較年初增長91.95%，訂單飽滿，對產業鏈議價能力仍極強。“2021Q3經營現金流29億元，同環比-34%/80%，主要由于公司為Q4車企沖量提前備貨，部分原料緊缺提前鎖定，使得現金流短期承壓。” 磷酸鐵鋰電池的未來 2021年9月，我國實現新能源汽車銷量35.7萬輛，同比增長148.4%；今年我國新能源汽車滲透率持續上升，9月滲透率達17.3%，遠超同期水平。 新能源車的銷售火爆也快速拉動了上游動力電池的銷量，但是動力電池的格局正在改變，磷酸鐵鋰電池今年從各方面均超越了三元電池。 2021年10月12日，中國汽車動力電池產業創新聯盟發布了2021年9月份動力電池月度數據。 在產量方面，2021年9月，我國動力電池產量共計23.2GWh，其中三元電池產量9.6GWh，占總產量41.6%；磷酸鐵鋰電池產量13.5GWh，占總產量58.3%。 在裝車量方面，2021年9月，我國動力電池裝車量15.7GWh，其中三元電池共計裝車6.1GWh，磷酸鐵鋰電池共計裝車9.5GWh。 21世紀經濟報道記者注意到，磷酸鐵鋰電池已經連續5個月產量超過三元電池，且連續3個月超過三元電池的裝車量。 有一個信號近期出現，為了明年的銷量計劃，特斯拉向寧德時代預訂了45GWh磷酸鐵鋰電池，主要用于Model 3和Model Y車型。 “三元電池的最大優點是能量密度高、續航里程長，但是也有非常致命的缺陷，由于其含有鈷、鎳等戰略性金屬，因此不可持續。第二，安全性差。第三，充電速率不夠高。更重要的是，成本居高不下，太貴了。”上述券商電新行業研究員告訴21世紀經濟報道記者，磷酸鐵鋰電池的成本低、安全性也好，“缺點是能量密度稍微低了一點，低溫性能相當差，一到冬天就顯現出來了。” 有消息稱，戴姆勒集團CEO康林松（Ola Kallenius）表示，其豪華汽車部門梅賽德斯-奔馳將轉向使用更便宜但功率較低的磷酸鐵鋰電池，以遏制其入門級車型中某些金屬價格的飆升。 在上述券商電新行業研究員看來，磷酸鐵鋰電池超越三元電池是動力電池行業的趨勢，“不是也有傳言說，比亞迪將從明年開始為特斯拉供應刀片電池，這些跡象都表明磷酸鐵鋰電池技術路線正在迎來越來越多的發展機會， 而且動力電池補貼力度下滑之有，磷酸鐵鋰電池的經濟性就顯得更為重要。大家也能看到，這幾個月來，磷酸鐵鋰電池的銷量明顯領先，也說明磷酸鐵鋰電池已經重新回到了動力電池主流裝機路線的寶座。” |
