中東大亨洽購特許半導體將改寫芯片業格局

李寬

21世紀經濟報道 2009-09-08

　　繼吃下AMD旗下芯片代工廠后，來自阿聯酋的投資大亨再次向芯片業出手。

　　9月7日，先進技術投資公司(Advanced Technology Investment Company LLC簡稱ATIC)對外宣布，提議以總價39億美元收購總部設在新加坡的特許半導體。

　　ATIC 是阿聯酋阿布扎比政府屬下的一家國有投資公司，特許半導體則是全球第三大芯片代工企業，本次收購是ATIC目前為止進行的第二次大型收購舉動。今年3 月，ATIC剛剛從AMD手中收購了AMD旗下的芯片生產廠并在美國成立“Global Foundries”公司。

　　業內人士認為，在收購特許半導體后，ATIC勢必將其與“Global Foundries”的代工業務進行整合，這將大大改寫全球芯片代工業格局。

　　改寫格局

　　兩家公司在周一發布的聯合公告中表示，收購提議對特許半導體股權的估價為18億美元左右，總體估價為39億美元左右，其中包括債務和可轉換可贖回優先股 (截至2009年6月30日價值22億美元左右)。 預計這筆交易將在2009年第四季度完成，前提是獲得股東和監管部門的批準。

　　新加坡特許半導體是全球第三大芯片代工廠商。淡馬錫控股通過獨資子公司新加坡科技半導體持有特許半導體約59%股份。特許2008財年第三季面對五個季度以來最大的虧損，虧損2438萬美元；第四季蒙受近七年來最大季度虧損，凈虧損達1.14億美元；去年全年蒙受9258萬美元凈虧損，宣布在全球裁退600 名員工。今年第一季度的凈虧損，將進一步擴大至1.47億美元。

　　對于持續虧損的特許而言，出售或并購特許半導體的傳言已不是新聞。2008年10月，市場盛傳特許半導體成為并購對象，有興趣的買家是臺積電和臺聯電，結果告吹。隨后特許半導體轉向與中芯國際接觸。今年1月間，市場又傳言特許半導體的一個大股東有意購買其股份。

　　ATIC在公告中并未對收購后續的整合計劃做出展望，但是業內人士認為，與“Global Foundries”合作勢在必行，這將對特許的傳統競爭對手臺積電、臺聯電和中芯國際構成挑戰。特許競爭對手臺積電、中芯國際對此均表示不予評論。

　　“ 收購改變了全球芯片產業的格局。” 半導體咨詢機構iSuppli資深分析師顧文軍說，因為特許半導體與IBM的合作關系，未來“Global Foundries”勢必會延續這種關系，這將使芯片代工業分化成“臺積電陣營"和“IBM陣營”，未來兩大陣營的對抗將越來越激烈。

　　顧文軍說，從技術和產品線角度來看，收購的特許剛好能跟“Global Foundries”形成互補。Global Foundries全部是45納米以及以下的先進制程，主要面向PC市場，特許的主流制程則是65納米及以上，主要面向消費電子產品，因此收購特許半導體可以幫助“Global Foundries”建立一條更為完整的產品線。

　　沒有投資價值的產業

　　從臺積電、臺聯電再到中芯國際，中東大亨ATIC作為特許半導體的最后買家引發了市場關注。此前因為AMD遭遇債務危機，ATIC聯手另一家阿聯酋的國營風投企業“穆巴達拉公司”，收購了AMD旗下的芯片制造工廠。在與AMD合資成立的新公司“Global Foundries”，ATIC擁有55.6%的股權。ATIC承諾初期將對新公司投資21億美元，其中7億美元直接付給AMD，并在未來5年繼續投資 36億至60億美元。

　　在經濟危機全球投資人收緊腰包同時，ATIC對芯片制造業的大手筆投資讓人費解。對于其進入半導體產業的真實意圖，ATIC并未做出任何解釋。不過，業內人士普遍認為，ATIC的逆勢投資有一定“特殊性”，不能代表主流投資界的看法。

　　事實上，由于技術和成本的復雜性，芯片制造的研發成本越來越高昂，賺錢變得越來越困難，一些投資人和芯片巨頭已經陸續放棄了對芯片制造的投資。特許被收購即從側面顯示了股東淡馬錫退出的決心。

　　臺積電內部一位不愿具名人士接受采訪時說，半導體制造業是個發展已趨成熟的行業，業績年增長率從1990年代中的兩位數，跌落到目前的大約5%。實際上從2004年以來，芯片公司的獲利率要透過降價擴大市占率才穩定下來。從投資角度來說，芯片制造已經失去吸引力。

　　在此狀況下，大多數芯片業者面臨長期競爭力危機，經濟衰退將這一問題擴大化。顧文軍說，對于當下不景氣的半導體代工業，表面看起來是經濟危機，其實是代工產業本身到了變革時代。半導體制造已經越來越由“先進制造”變成了“普通制造”產業，整個產業鏈條，上游原材料、設備供應商，中游芯片設計公司，下游客戶都在賺錢，唯有芯片制造企業步履維艱，投資方不斷賠錢。當產業失去投資價值時，“大者恒大”，后來者想要趕超的難度將進一步加大。

　　這對于一直試圖趕超臺灣的本土芯片制造業不是一個好消息。一直以來，特許半導體和中芯國際都在爭奪“全球晶圓第三”的位置，特許被收購或許是一種暗示：分拆和加速整合已經成為半導體產業的長期趨勢，未來以中芯國際為首的本土芯片制造業若想成功，必須順應潮流，盡快走上聯合道路。