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來源：元器件交易網 （一）橫刀奪愛 國企真要和國企干起來，那也不是蓋的。早些年聽說運營商的兄弟們互挖光纜，甚至打得頭破血流。如今清華系和上海幫又為了一家芯片公司干上了，故事情節亦頗峰回路轉。 站在前臺的是浦東科投和紫光集團。浦東科投是上海浦東新區政府旗下的投資公司；紫光集團的前身則是清華大學的校辦企業，改制后，清華控股仍是其絕對控股股東。兩個都堪稱實力派。 雙方先是在收購展訊（Nasdaq: SPRD）上交手。據《21世紀經濟報道》的報道，今年5月，浦東科投就想收了展訊，并開出了15億美金的總價碼。未曾想紫光集團斜刺里殺出，并以17.8億美元的價格與展訊達成收購協議，后來居上抱得美人歸。 俗話說，強龍不壓地頭蛇。展訊是上海的芯片企業，居然被外來戶橫刀奪愛，能不氣在心頭？ （二）是可忍孰不可忍 忍了忍，浦東科投又將收購目標瞄準上海的另一家本地芯片企業—銳迪科（Nasdaq: RDA）。雖然規模比展訊小點，但在中國芯片業也算“矮子里找高個”了，畢竟也和海思（華為旗下）、展訊、聯芯（大唐旗下）一起號稱中國四大手機芯片商嘛。 同樣，浦東科投和銳迪科把價錢都談好了，總價7.45億美元，然而，紫光集團再次故伎重演，抬價至9.1億美元。銳迪科的大股東是美國的華平基金，那資本主義的投資家可是見錢眼開，毫不含糊地拋棄了浦東科投，快快地與紫光集團簽了字、畫了押。 上海方面那是一個氣啊，把我大上海的芯片公司一個個收了不說，還專門與我們抬價。是可忍孰不可忍。 （三）發改委的面兒都不給？ 當然，紫光集團兩次截胡的過程中也留下了bug，就是沒有事先獲得國家發改委的“小路條”。何謂“小路條”，通俗點說就是企業在收購境外項目時要先打招呼，報送項目信息，并獲得預批函。 紫光集團沒有獲得“小路條”就與銳迪科簽了約，而且還信心爆棚地跟銳迪科說，如果因為我的原因，交易不能完成，我付你“4.5億元分手費”。 背后的角力細節不得而知，目前看到的結果就是：國家發改委已于11月22日發函至清華大學，認定紫光進場競價的行為“違規”。 國家發改委號稱“小國務院”，紫光先斬后奏一是給人感覺不給面，二是容易落個國資流失的口實，畢竟銳迪科的大股東是美國人，按持股量一算，紫光集團多報的價，讓華平多收了5000萬美元。 不知怎么地，這事就被人捅到了媒體上，某財經媒體近日對這場芯片戰爭來了個洋洋灑灑的頭版頭條。文章寫得不錯，很抓眼球，當然，主要消息源是匿名的。如果要說還有什么硬傷的話，就是缺乏對各方當事人的正面求證。 事情至此，銳迪科的私有化交易是否告吹，抑或紫光集團是否還有什么后手，尚不得而知。還是那句話：誰都不是省油的燈，實力派嘛。 （四）搶購玄機 不過，啰啰嗦嗦說了這么多，我關心的其實并不是銳迪科最終花落誰家，又或者清華和上海怎么斗法。比這些更值得追問的是：為什么兩家實力派國企紛紛看上了盈利能力并不強的芯片企業？ 理由啊！眾所周知，芯片業是典型的技術、資金密集型行業。至少到目前為止，這可不是中國人的強項，中國的芯片主要還是依賴進口。來自中國半導體行業協會的數字顯示，今年前三季度，中國芯片進口量1990.3億塊，同比增長13.5%，進口金額1752.7億美元，同比增長27.9%。芯片和石油、鐵礦石、液晶面板一起構成了中國前四位的外匯消耗大戶。 中國最大、最成功的芯片公司是華為海思，但它不僅無法與高通等國際巨頭相提并論，就是與中國臺灣地區的聯發科相比，也還差了好幾個身位。話說展訊、聯發科為什么要從納斯達克退市，還不是因為在那兒不受待見，市盈率不超過15倍。而在A股，芯片概念的士蘭微(600460,股吧)（600460）的市盈率超過60倍。 其實，銳迪科的業績已經呈現頹勢，其三季度營收為0.851億美元，同比下降22.1%，環比下降22.8%。現在全球手機市場已經加速智能化，銳迪科主打的功能機芯片勢必受到沖擊。 這么一個行業，這么一家公司，為什么兩大家爭得不可開交？玄機在哪里？ （五）國企的“芯”算盤 怎么說，國企是共和國的長子呢。根正苗紅的他們，對氣候變化的敏銳度確實無人能及。 原來費力不討好的芯片業，在新一屆政府的施政方針下有可能成為香饃饃。原來那種粗放、低端的加工制造業模式難以為繼了，而芯片業符合產業升級和轉型的迷思，同時在棱鏡門不斷發酵的當下，還夾雜著保障國家安全的政治期待。 產業界聽到的聲音是：一定要堅定信心，下定決心，把集成電路產業搞上去。根據新華網的報道，今年9月2-5日，中共中央政治局委員、國務院副總理馬凱在深圳、杭州、上海調研時，就強調：加快推動我國集成電路產業發展是中央作出的戰略決策……要努力實現集成電路產業跨越式發展。 中國芯片業能不能跨越式發展還不好說，但至少新一輪的政策紅利已是呼之欲出。按照以往的慣例，這些紅利包括并不限于：出臺產業扶持政策、鼓勵兼并重組、提供融資便利。有消息稱，有關方面已經在醞釀比目前的“18號文”力度更大的政策。而紫光集團在宣布對銳迪科的收購交易后，就以迅雷不及掩耳之勢打出了“芯片國家隊”的旗號。 從納斯達克退市，再到A股上市，這中間的賬不難算吧？再說，自告奮勇發展自主創新產業，為國家產業升級貢獻力量，國家能虧待得了你嗎？況且還是國企。 （六）政策紅利背后 國家的政策扶持對芯片業的發展無疑是利好，但政策紅利的雨露在激發國企爭購場面的同時，是否還有更多思考之處？ 首先，一加一是否大于二？不管是紫光還是浦東科投，都醞釀過將展訊、銳迪科收購后整合的想法，畢竟，有規模才有概念，但從結果來看，這真的會比讓兩家公司到市場上拼搶更有效嗎？如果整合不暢，導致人才流失和團隊沖突，是否得不償失？ 其次，資本意志的強勢介入，尤其是國企，會不會改變芯片企業本身的發展節奏？芯片設計公司最有價值的資產就是人才，尤其是創始團隊的市場敏銳和創新、拼搏精神。 可以追問的還有很多。 退一萬步，多少年以后，當人們談論起這場國企實力派的芯片戰爭時，希望他們不僅僅是在談政策紅利以及對政策紅利的消費。 |
