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來源：21世紀經濟報道 半導體行業正處在周期波動、全球宏觀環境急劇變化的行情下。此前一度由產品緊俏和需求增加帶來的年收入大漲行情正有所變化。 據調研機構Gartner統計，2022年全球半導體總收入為6017億美元，較2021年5950億美元僅增長1.1%。 從全球收入Top10廠商來看，蘋果進入榜單，英偉達跌出，成長性最高的分別是AMD、高通和博通，頭部存儲器廠商均面臨不同程度的收入下滑。 雖然有臺積電對2023年下半年市場將迎復蘇的判定，但在此過程中，半導體廠商依然還要面臨庫存和成長性的階段難題。 存儲拖累 存儲器作為規模龐大的市場，一度是過去幾年半導體行業的成長性支撐之一。這也一定程度拉動三星成為全球半導體收入龍頭公司，但如今存儲器行業面臨的壓力依然在傳導。 2021年，三星電子自2018年以來首次超過英特爾位居行業第一，存儲業務的高成長性就是一大核心支撐。2022年，三星依然位列行業營收第一，但也不得不受大環境影響而有所下行。在Top10廠商中，其年度營收同比下滑程度僅次于英特爾，也為頭部存儲器廠商中下滑幅度最大者。 從收入波動情況看，英特爾以19.5%的幅度成為Top10中收入下滑最大的廠商，三星則是10.4%的比例次之。其余出現年收入同比下滑的美光科技和SK海力士，均為存儲廠。 Gartner指出，存儲器在2022年占半導體銷售額的25%左右，其收入下降了10%，是表現最差的器件類別。 
（2022年全球Top10半導體公司收入表現和成長性，圖源：Gartner統計） 針對存儲器高位庫存的調整已經延續了多個季度，此前渠道面就不斷有產品大幅降價的消息出現。 Counterpoint副總監Brady Wang向21世紀經濟報道記者表示，存儲產品已經連續多個季度出現降價減輕庫存壓力的境況，甚至部分產品已經降價到成本價以下，因此絕大部分頭部存儲原廠紛紛考慮2023年減產，當然目前存儲器的降價幅度已經明顯好轉。 在Top10廠商中，SK海力士和美光科技都在此前明確表示過2023年將減少資本開支、減慢產能規劃；三星作為典型逆周期擴張成為龍頭的廠商，硬抗了很久沒有承認減產規劃，但日前還是有消息傳出這種可能性。 其他頭部廠商方面，旺宏宣布從2022年第四季度開始減產20%-25%，以避免未來可能的存貨跌價風險；華邦電宣布中科廠在2022年第四季度減產3-4成，高雄廠第二期1萬片產能構建進程將延后半年。 A股相關公司的業績預告也有體現。剛上市不久的佰維存儲公告顯示，預計2022年營業收入同比變動約-4.18%至7.32%；預計實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤同比變動約-45.03%至-32.35%。凈利潤減少的原因在于，宏觀經濟波動導致的消費電子需求下滑，加大對研發投入等。 江波龍業績預告顯示，2022年預計歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤同比將下滑94.95%-96.62%，至于原因，公告指出特別是2022年下半年存儲市場供過于求、量價齊跌；雖然車規級存儲等部分市場保持增長，但難掩消費電子的需求低迷影響。 要知道在2021年，Gartner還指出，存儲器持續成為表現最好的設備類別，彼時主要因超大規模云服務提供商為滿足遠程工作、學習和娛樂需求而增加了服務器部署，同時終端市場對個人電腦和輕薄移動設備需求的激增。 不過身處強周期波動行業，存儲器廠商的主動調整，對未來長久發展無疑是好事。有存儲行業人士對21世紀經濟報道記者分析，相信數據中心相關需求將在2023年重新啟動。 蘋果躍起 雖然Top10整體增長幅度小，但其中也不乏高成長企業，典型就是蘋果先成為臺積電大客戶，如今已經位列行業頭部陣營。 而在蘋果20.4%年增長率之前，還有AMD同比42.9%的收入增長，其次是高通28.3%和博通26.7%的成長性。這種成長性支撐高通從2021年的行業Top5成為第四名，AMD從2021年剛過Top10水位線到2022年位列第七。 AMD無疑是這兩年都飛速增長的公司，在2021年，其68.6%的收入增速為Top10中最高，在CPU領域持續與英特爾的爭奪效果顯著。 而英特爾的勁敵不止于此，還有蘋果一方帶來的壓力。 蘋果自研芯片正不斷強化其在半導體行業的競爭力，即便近幾年其發布的芯片新品開始遭遇“擠牙膏”的評價，但也難掩其對終端市場帶來的創新變革。 更重要其實是其對產業鏈的帶動作用。M系列芯片的成功，讓越來越多行業玩家看到采用Arm架構對PC市場的價值。而過去很長時間，以英特爾和AMD為代表的X86架構幾乎在“統治”PC市場。如今，采用Arm架構CPU對X86陣營帶來的沖擊將越來越大。 此外不容忽視的是模擬芯片市場可持續成長性。Gartner統計顯示，2022年非存儲器收入總體增長5.3%，模擬器件以19%的漲幅位居第一，分立器件以15%的漲幅緊隨其后。這主要來自汽車和工業終端市場的強勁需求，邏輯是汽車電氣化、工業自動化和能源轉型的長期增長趨勢支撐。由此解釋了模擬芯片龍頭德州儀器穩居行業第八，以及博通的高成長性。 在半導體行業發展歷史中，有的是通過自我革新，或逆周期擴張、或改變渠道模式、或借機收并購等方式迎來新成長的故事。如今的半導體發展低迷期，可以看到行業面臨的挑戰，但也不可謂不是一種新轉折。 |
