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來源：中國電子報 “國家集成電路產業投資基金”(以下簡稱“大基金”)是由中央財政、國開金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電子、中國電科、紫光通信、華芯投資等共同發起，為促進我國集成電路產業發展而設立的產業投資基金。 成立近3年來，大基金在《國家集成電路產業發展推進綱要》的指導下，一方面通過股權投資、聯合設立基金等方式，投資行業龍頭企業，有效撬動起社會資本對于集成電路產業的投資熱情，成為驅動本輪集成電路產業熱潮的啟動機之一;另一方面，則加強對集成電路制造和裝備、材料等短板薄弱領域的投資，致力于完善集成電路產業鏈，現已成為國內集成電路產業生態中的重要一員，一舉一動均受到關注。 根據設立時的規劃，大基金的投資期為5年，回收期亦為5年。目前，大基金的投資期已然過半，承諾投資額已達千億元，超過基金總量的2/3。可以說大基金的前期布局已經大部分完成。下一步，大基金的工作重點將會做出那些調整?將通過何種方式繼續發揮作用，推進《綱要》目標的實現?本報采訪了國家集成電路產業投資基金股份有限公司總裁丁文武。 基金撬動作用明顯 社會投資積極性提高 2014年《國家集成電路產業發展推進綱要》正式發布實施，其中的亮點之一就是“國家集成電路產業投資基金”的設立。進入21世紀以來，國家為了促進集成電路產業發展先后出臺了國發[2000]18號文件、國發[2011]4號文件，實施了“國家科技重大專項”。在市場拉動和政策支持下，我國集成電路產業的實力得到一定增強。但是，集成電路作為全球化、高技術密集型的產業，只有在產業鏈、創新鏈、資金鏈三個鏈條的密切配合下，才能真正做大做強。此前的18號文、4號文和“重大專項”等政策是在財稅、研發投入、進出口、人才、知識產權等層面進行扶持的，而制約產業發展的投資瓶頸問題一直沒有明顯緩解，產業上的快速發展更加需要投資手段的跟進。 我國集成電路迄今為止仍未實現質的突破、達成進口替代的目標，突出的問題之一就是產業層面的投入嚴重不足。《綱要》的出臺，特別是大基金的設立，彌補了此前我國集成電路產業發展中的投資手段。 對此，丁文武接受《中國電子報》采訪時特別指出：“如果沒有大的投入，《綱要》的效果將會大打折扣。《綱要》提出8項保障措施，其中兩大亮點分別是成立國家集成電路產業發展領導小組和設立國家集成電路產業投資基金。一方面通過組織保障，有利于對各部委的統籌協調，強化頂層設計，整合調動各方面資源，解決重大問題;另一方面，國家產業投資基金對于解決集成電路特別是芯片制造業投資巨大、戰線長、投資風險大、社會資本不愿進入的問題有重要意義，一定程度上緩解了集成電路領域存在的投融資瓶頸問題。” 隨著產業政策的到位，我國集成電路產業也掀起了一輪發展熱潮。根據中國半導體行業協會發布的報告，2016年中國集成電路產業實現銷售額4335.5億元，產業增速達到20.1%，大大高于2016年全球1.1%的增長率。尤其是晶圓制造業，成為三業中增長速度最快的，達到25.1%，產業規模達1126.9億元，技術水平持續提升。 記者：自2014年9月成立以來，大基金運作已有3年。在這3年中，大基金對產業鏈骨干企業進行的投資情況如何? 丁文武：國家集成電路產業投資基金的正式設立時間是2014年9月24日。兩天后，也就是26日，國家集成電路產業投資基金股份有限公司正式成立。我們還委托了一家專業管理公司——華芯投資管理有限責任公司，作為基金的唯一管理人，負責基金的投資運作。 大基金的規模，我們原計劃首期募集資金1200億元，通過各方的努力，實際募集資金達到了1387.2億元。經過3年的運作，截至2017年9月20日，大基金累計決策投資55個項目，涉及40家集成電路企業，共承諾出資1003億元，承諾投資額占首期募集資金的72%，實際出資653億元，也達到首期募集資金的將近一半。 記者：這些投資的成效如何呢? 丁文武：在這3年中，我們一直按照市場化運作、專業化管理的原則運營，同時堅持國家戰略和市場機制有機結合的方針指導基金投資，基本實現了對集成電路產業鏈，包括制造、設計、封測、裝備、材料，以及生態環境等方面的全覆蓋。 在具體的實施中，我們的策略是重點投資每個產業鏈環節中的骨干企業，基本上是行業前三吧。 以晶圓制造為例，先進工藝制造方面我們重點投資了中芯國際和上海華虹;存儲器制造方面我們和湖北省武漢市會同紫光集團集中投資了長江存儲科技公司，這也是大基金最大的單筆投資;特色工藝制造方面我們主要投資了杭州士蘭微電子公司;化合物半導體制造方面我們主要投資了三安光電，推動其向化合物半導體轉型; 在封裝測試領域，我們投資了長電科技、通富微電和華天科技等行業前三名企業; 在設計領域，我們投資了紫光展銳、中興微電子等龍頭骨干企業; 在裝備領域，我們投資了北方微和中微半導體，并推進北方微與七星電子整合，組成北方華創。從規模上看，北方華創已成為國內最大的半導體裝備企業，中微半導體的刻蝕機已在部分大生產線上得到應用。 在材料領域，我們投資了上海硅產業集團，在大硅片領域進行布局;投資了江蘇鑫華，布局電子級多晶硅材料;投資了安集微電子，促進拋光液的發展等。 除此之外，我們投資的另一個方向是，投資布局具有一定特色的企業，如耐威科技在MEMS傳感器上擁有特色，國科微電子在國內直播星芯片市場占有率超過70%，蘇州盛科網絡在國內網絡交換芯片市場具有領先地位。 總體來看，經過近三年的努力，我們對國內產業鏈上的骨干企業和重點特色企業，進行了較全面的布局。 記者：除了直接投資以外，大基金在帶動社會資本投資集成電路方面也做了很多工作，對于大基金的投資帶動作用，你如何評價? 丁文武：首先要指出的是，隨著《綱要》的出臺，各地方對于發展集成電路產業都非常積極，很多地方政府把發展集成電路作為重點產業予以支持。社會資本看到這種趨勢后，也紛紛傾向于投資集成電路產業。所以，這一方面是國家政策的帶動作用，另一方面大基金在撬動社會資本上也做了一些工作。 具體到實際運作當中，大基金既可以進行直接的股權投資，也與地方基金、社會資本聯動進行投資。大基金參股的地方基金包括北京集成電路制造和裝備子基金、上海集成電路制造子基金、上海集成電路設計與并購子基金(武岳峰基金);大基金也參股社會資本，如與深圳的一個績優團隊設立鴻泰基金;大基金還與大型龍頭企業共同設立投資基金，如大基金與京東方設立的芯動能基金、與中芯國際設立的中芯聚源基金、與三安光電設立的安芯基金。 在集成電路產業發展的過程中，地方政府與社會資金的作用非常重要。它們的積極性和動力會有力促進這個產業的落地與成長。 記者：如果請你簡要概括三年來取得的成果，你會怎么說? 丁文武：大基金發揮了明顯的撬動作用，帶動了社會和地方的投資積極性，初步緩解了集成電路產業發展投融資瓶頸，提升了行業發展的信心。目前基金投資進展順利，基本實現了在全產業鏈上的投資布局。 體制機制創新 驅動產業發展 創新的重要性在集成電路產業中表現得尤其明顯，在市場規模和行業增速上領先全球的中國集成電路產業如何提升含金量呢?業界共識就是要走自主創新之路。大基金在3年的發展中就取得了一系列成果，與其在實際運營當中采取的一系列創新改革也是分不開的。 “我們這個基金是一個多元化的混合所有制的股份有限公司。資金來源既包括財政資金，也有社保基金、人壽、人保等機構，三大運營商、電子信息行業企業如中國電子、中國電科、大唐電信等，還包括北京亦莊國投、上海國盛、武漢金控等地方投資平臺，還包括民營資本如武岳峰、清華紫光等。多元化的所有制結構對于基金公司的運營具有重要影響。”采訪之初丁文武就對此進行了強調。 這種體制上的革新也驅動基金公司在實際運行的管理機制當中進行了大量創新性探索。“首先，大基金的設立本身就是一項創新，我們的投資方式是股權投資，而不同于以往政府資金對企業的研發補貼。在追求國家戰略實現的同時，我們也強調基金的盈利，這也是股權投資必須考慮的。為了保障這一目標的實現，大基金探索了市場化運作、專業化管理的管理模式，將所有權和管理權進行了分離。”丁文武說。 此外，基金公司在人事管理機制上、投資決策機制上、項目管理機制上都進行了大量創新性的探索。正是這些創新，保障了大基金在這三年中引導作用的發揮。 記者：大基金作為落實《國家集成電路產業發展推進綱要》的重要保障措施之一，承擔著推動我國集成電路產業發展的戰略任務，同時基金又要按照市場化模式運營。基金公司做了哪些探索? 丁文武：如你所說，大基金是為了落實《國家集成電路產業發展推進綱要》的目標而成立的，因此在實際運營中一定要充分發揮自身作用。成立之初，我們就設計制定了市場化運作、專業化管理的管理體制，同時探索將國家戰略和市場運作進行有機結合。這一設定必然在原有體制機制上進行新的探索才能完成既定目標。 因此，我們首先探索了兩層管理架構來管理這只基金。第一層管理架構是國家集成電路產業投資基金股份有限公司，我們從國家戰略和產業發展方向的把握，重大項目的核準、政策及重大問題的協調推動、各股東方權益的保障與平衡等層面進行全面管理。第二層架構是委托一家專業化公司作為基金的唯一管理人，即華芯投資管理有限責任公司，對基金進行投資管理。基金公司與管理公司之間通過委托管理協議界定各自的權利義務，實現了所有權和管理權的分離。 其次，在人事管理機制上全部遵循市場化原則。目前，公司員工的身份全是社會化的，沒有一個是公務員編制。即使原來一些人員來自于機關單位，現在也都脫離體制進入市場了。公司的最高權力機關是股東大會。公司高管的任命來自于董事會，公司高管不是官員，而是市場化企業的一員。 第三，在決策機制上，不同于政府項目“申報-審批”的一套流程，完全走向市場化，即由專業化的隊伍進行專業化管理，企業有需求可以找基金，基金有投資需求也可以主動去找企業，完全是雙向互動、自愿結合。在項目投資決策方面，管理公司設立投資決策委員會，一般項目管理公司通過了投資決策就可以投資，重大項目則還需基金公司董事會進行核準。這種機制摒棄了行政機關的作法，提高了決策效率，拉近了基金與企業之間的關系。總的來說，我們是按照市場化的機制來運營這只基金的。 但是，從另一個方面來說，大基金的運營又與其他社會基金運營模式有所不同。對于一些風險較大、回報周期長、短期不盈利的項目，如果真的具有戰略價值，我們也要去投，比如先進工藝和存儲器項目。而這樣的項目如果是其他社會基金，恐怕就不會去碰了。 當然，我們的目標不是為了虧損，長期而言，這些項目也會實現投資回報的，但需要時間。 記者：是不是可以這樣理解，大基金可以忍受較長時期的虧損，但是最終仍需追求盈利? 丁文武：我們最終追求的目標肯定是要盈利的，但是這個過程可能需要的時間很長，比如芯片制造業，一條生產線投下去就要幾十億美元，三五年之內肯定是不會盈利的，8年能賺錢也很不容易了。盈利是我們的重要目標之一，而將產業做強、實現快速發展則是另一個目標，也是我們所追求的。 應當強調，這兩者是并不矛盾的，把企業規模做大，技術水平提高，產業實力增加，是最終盈利的基礎與前提。 記者：大基金還參股了芯鑫租賃，這也是大基金所進行的一項創新性探索? 丁文武：這是我們在集成電路生態環境建設方面進行的一項創新嘗試，目的是為了解決一些投資項目當中存在的成本問題，比如一些設備的購買成本很高，而通過租賃設備可以大幅降低投資成本，同時也放大了大基金的融資額度。目前芯鑫融資租賃的融資額度達到600億元，大基金大約是1400億元，兩者相加可以達到2000億元的規模。芯鑫租賃所涉及的領域將貫穿集成電路產業鏈，覆蓋芯片設計、晶圓制造、封裝測試，還可服務于泛半導體領域。 投資進度過七成 重心將轉向投后 如上所述，大基金存續期為10年，前5年為投資期，后5年為回收期，目前大基金承諾投資額已經超過70%。在這種情況下，大基金今后的工作重點勢必要進行一定轉變。 “今年，大基金還將繼續貫徹《國家集成電路產業發展推進綱要》，堅持市場化運作、專業化管理的原則，進一步完善工作機制，穩步推進投資計劃。但是，投資布局將從之前‘面覆蓋’向‘點突破’轉變，工作重心也將逐漸從‘注重投資前’向‘投前投后并重’轉變。”丁文武說。 大基金工作變化也反映了我國集成電路產業的變化趨勢，一方面是急需在先進制造工藝、存儲器等領域取得突破，另一方面，借力云計算、物聯網、大數據、新能源汽車、工業控制以及人工智能等新興應用的蓬勃發展，還將積極尋求“彎道超車”的機會。 記者：隨著投資期過半，下一步大基金的工作重心將會做哪些調整? 丁文武：大基金設立之初就確定了投資期5年、回收期5年的規劃。此外，如果有必要，經股東大會批準，基金的存續期可以再延長5年。目前來看，10年的存續期可能不夠，因為投資芯片制造業，沒有8～10年是看不到盈利的。 但是，5年投資期是確定的。從2014年第四季度啟動第一批投資到現在，承諾投資已突破1000億元，占基金總量的70%以上。預計到明年中期，我們將把首期資金承諾完畢。當然，這個計劃也可能有所調整。前三年是投資的主要區間，今后一方面投資還要繼續進行，另一方面要將工作重心從投前向投前+投后管理過渡，再下一步就要全面轉向投后管理了。 記者：在今后的投資當中，是否會對于產業鏈各環節的投資比例進行適當調整? 丁文武：《綱要》中已經明確指出了，大基金的投資重點是芯片制造業，兼顧設計、封裝、裝備、材料。所以，大基金確定的原則是，對于芯片制造業的投資比例，不低于總額度的60%。我們目前的承諾投資中，芯片制造業的資金為65%、設計業17%、封測業10%、裝備材料業8%。 現在大家都很關注大基金的投資比例，特別是關注制造業的投資能否達到60%。對于這一點，我們是要予以保證的。在其他環節上，我們會進行適當調整，使之更加合理。下一階段，我們將會適當加大對于設計業的投資，畢竟芯片設計是龍頭。現在大基金對于設計業的投資比例是17%，未來這個比例可能會有所提高。我們將圍繞國家戰略和新興行業進行投資規劃，比如關注智能汽車、智能電網、人工智能、物聯網、5G等領域。 當然，也有專家呼吁，要加大對于裝備材料的支持。裝備材料是我國當前集成電路的短板，應當予以重點扶持。對這些原則我們都是認同的。但是，在投資過程中，我們也遇到了一些難題。比如國內多數裝備材料企業的規模都不大，業界的比喻是“蘿卜頭”企業。大基金從事的是股權投資，遇到這種情況，往往會比較麻煩，投資額稍大就會對企業實現控股或成第一大股東了。實際上，這些企業在接受大基金投資時也比較猶豫。當然，在實際工作中我們會盡量對裝備材料企業給予支持，推動其加快發展。 記者：對于投后管理工作將如何開展?有哪些計劃? 丁文武：在投后管理方面，首先是要加強公司治理的力度，對所投企業派出董事與監事，了解公司的發展情況，參與公司重大決策，對所投企業的重大發展戰略提出我們的意見，做到“幫忙不添亂”。 其次，對所投企業的政策訴求，做好溝通協調。比如在企業IPO的過程中，我們可以發揮自身優勢，幫助企業做好溝通協調工作。 第三，協調企業推動兼并重組、結構優化等方面的工作。以中芯國際與長電科技的合作為例，在此過程中，大基金就進行了大量工作，效果也非常明顯，把國內龍頭骨干企業再做進一步的整合，打造制造加封測的產業鏈。再比如北方微與七星電子間的同行業整合做大做強，大基金也發揮了積極的推進作用。 第四，對于一些重點項目大基金將加大參與力度。如：中芯國際我們的總投資將近160億元，華力二期項目投入116億元，長江存儲投入190億元，三安光電投入90億元。這些重點項目，投資額巨大，項目啟動后的資金流入流出量也很大。本著對股東與企業負責的精神，我們應該加強對這些項目的管理。 今后我們將重心轉向投后管理，將更加充分地參與到這些項目之中，包括戰略決策、發展方向、資金使用、企業治理、人員激勵與約束機制、企業規范運作等方面。第五，促進所投企業的產業上下游聯動。第六，為企業爭取有利的政策措施，解決遇到的問題。 堅持對外開放 融入全球市場 “半導體行業從來就不是完全市場化的行業。”集成電路作為一個高度全球化的產業，發展集成電路需要強調自主創新，與此同時也要強調開放與合作，中國不可能關起門來發展集成電路。“只有創新，中國的IC企業才能掌握主動權，也只有基于自主創新開展的國際合作，才能融入全球市場，避免閉門造車。”丁文武指出。 不過，目前中國在發展集成電路過程中，國際環境正在變得更加復雜和不確定。美日等國家和地區在集成電路領域對中國的防范之心日益增強。對此，丁文武指出，對于這種情況，我們還是應當踏實地做好自己的工作，不管外界如何變化，堅持自主發展的同時，加大對外開放是我們既定的方針，關起門來是發展不好集成電路的。 記者：目前，美國在半導體領域對中國的防范之心日益嚴重，對此你如何看待? 丁文武：大基金設立之初就受到國際產業界，包括一些政府機構的關注。一些人總是誤認為大基金是由中國政府主導，是在通過補貼的方式，來扶持中國的集成電路產業，甚至他們至今對于大基金的規模都存在著誤讀，把大基金的規模由1200億元人民幣說成是1200億美元。對此我們做了很多解釋工作：大基金的運作是市場化的，資金來源是多樣化的，采取的投資方式也是股權投資，而非補貼。因此，我們的運作是完全符合WTO規則的。 從國際環境上看，目前的確存在著對中國發展集成電路的誤讀、指責和猜疑。比如今年年初奧巴馬政府就發布了一份《確保美國在半導體領域的長期領導地位》的報告，指責中國積極成為全球芯片領域重要參與者將帶來“威脅”。日前特朗普政府啟動301條款，其中半導體將是調查的重點之一。 對于這種情況，我們首先踏實做好自己的工作，其次在加強自主發展的同時，還是要堅持對外開放合作的原則。關起門來是發展不好集成電路的。最后，我們也要指出，目前中國集電路產業無論水平還是規模，與國際先進水平相比仍然存在較大差距，并不存在威脅的問題。 一般來說，一個行業的產業投資額應當是研發投入的10倍以上。此前，通過“國家科技重大專項”的實施，無論在集成電路產業鏈的布局上，在核心技術的掌握上，還是在企業創新能力的提高上，我國都有了長足的進步，這為產業的快速發展創造了條件。但是研發層面的資金，替代不了產業投資，而是產業投資的前題和要素。如果說“重大專項”的投入是幾百億元，那么產業投入就應當是幾千億元，甚至達到萬億元規模，才能有效拉動產業規模的增長。 “大基金的設立和實施目的就是撬動社會上更大規模的投資。”丁文武表示。但是，丁文武同時還指出：“這些資金只能滿足《綱要》中2020年階段性目標的融資需求。2020年之后，中國集成電路產業將進入新的發展階段，要進一步實現跨越式發展，使一批企業進入國際第一梯隊，有效金融手段仍然必不可少。” |
