創(chuàng)業(yè)板應(yīng)當(dāng)向微電子公司傾斜

李寬

與許多微電子公司CEO聊起過IPO，特別在大陸創(chuàng)業(yè)板即將推出之際，雖然這些年官方對微電子行業(yè)支持力度一直很大，本土微電子公司真正主板上市的 公司很少，說的過分一點(diǎn)，無論上海還是深圳主板沒有一家真正的IC設(shè)計公司，有朋友說這是因?yàn)榇箨懙奈㈦娮庸�司大多由VC投資，如果在國內(nèi)上市很難收回投 資，細(xì)想想這種說法并不充分，更主要的原因在于大陸IPO指標(biāo)有限，如果不是地方政府的大力支持，微電子公司很難在本土上市。

大陸很多微電子公司的運(yùn)營模式與諸如Intel等的跨國公司其實(shí)區(qū)別并不大，運(yùn)營主體一般設(shè)在國外，大陸負(fù)責(zé)研發(fā)及運(yùn)營，在國內(nèi)并不交稅，與其說是 本土公司，倒不如說是外資企業(yè)，之所以產(chǎn)生這種現(xiàn)象，與這幾年本土微電子公司的融資環(huán)境惡劣有非常大的關(guān)系，之前幾家不錯的微電子公司如中星微、展訊、炬 力分別在美國NADAQ上市，復(fù)旦微電子選擇在香港上市，不過這幾年由于業(yè)績等原因在股市上的表現(xiàn)并不好。

曾經(jīng)與一位政府主管人員談起如何定義微電子公司的本土概念，聊了很久也沒有談明白，有人說應(yīng)當(dāng)按稅收、有人講應(yīng)當(dāng)按資金來源，老杳倒寧愿按照公司創(chuàng) 始團(tuán)隊(duì)的來源及運(yùn)營、研發(fā)主體的地理位置，只要主要的運(yùn)營及技術(shù)骨干在大陸，應(yīng)當(dāng)都算作本土公司，畢竟這些公司一直在培養(yǎng)各方面的人才，即使不能帶來直接 的稅收，為大陸集成電路產(chǎn)業(yè)整體成長帶來的好處還是顯而易見的，可惜這種觀點(diǎn)并沒有得到官方的認(rèn)可。

這些年國家一直將軟件與集成電路一起提倡，看看大陸上市軟件與微電子公司的比例，顯然軟件受到的重視程度要高得多，今年開放創(chuàng)業(yè)板，放眼中國接近 500家微電子設(shè)計公司，只有深圳芯邦、杭州國芯、海信集成有明確的創(chuàng)業(yè)板上市計劃，上海華亞微也曾表達(dá)過類似的觀點(diǎn)，其他大多數(shù)公司對創(chuàng)業(yè)板上市想都不 敢想，只要業(yè)績不錯，找到合適的承銷商，在美國上市并不難，在大陸需要理順的關(guān)系卻多得多，因?yàn)榇箨懪抨?duì)上市的公司太多，除非國家有明確對微電子的傾斜政 策，本土微電子公司選擇在國內(nèi)上市難上加難。

由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)，曾經(jīng)熱點(diǎn)行業(yè)的微電子已經(jīng)逐步受到風(fēng)險投資的冷落，本土微電子公司的融資渠道越來越窄，開放創(chuàng)業(yè)板并對微電子公司傾斜將極大促進(jìn)大陸微電子行業(yè)的發(fā)展，也會極大促進(jìn)風(fēng)險資金的投入熱情。

微電子行業(yè)是中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)化的原動力，山寨手機(jī)所以橫行許多國家，除了便宜還有一個非常重要的原因，就是山寨手機(jī)有著Nokia等國際品牌 沒有的手機(jī)電視功能，而這些都是一家叫泰景的微電子公司推進(jìn)的結(jié)果，中國PMP市場之所以一直在全球占據(jù)統(tǒng)治地位，也是因?yàn)橛兄�瑞芯微、北京君正這樣優(yōu)秀 微電子公司坐鎮(zhèn)，如果沒有自己強(qiáng)大的微電子企業(yè)，即使中國有上千家手機(jī)設(shè)計公司，也不過是在MTK方案的基礎(chǔ)上修修補(bǔ)補(bǔ)，不可能拿出真正創(chuàng)新性的成果，可 以說沒有微電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)移就不可能實(shí)現(xiàn)。

如此重要的產(chǎn)業(yè)在大陸股市居然沒有一家上市公司，顯然與政策的導(dǎo)向有關(guān)，如果說前幾年風(fēng)險投資在選擇上市地點(diǎn)時更傾向于NADAQ或者香港，現(xiàn)在由 于經(jīng)濟(jì)危機(jī)在中國大陸上市已經(jīng)成為最好的選擇，其實(shí)創(chuàng)業(yè)板向微電子公司傾斜對政府也是好處多多，如果選擇在創(chuàng)業(yè)板上市，微電子公司勢必進(jìn)行改制，也就必須 在本土繳稅，甚至將運(yùn)營的主體全部搬到大陸，對于大陸集成電路產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用肯定非常巨大，這些年每年政府都會投入巨資扶植集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，效果并不 明顯，授之以魚不如授之以漁，給微電子公司提供更好的上市機(jī)會會比投資更多資金效果更好。相信更多微電子公司的上市肯定會帶動大陸集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。也 是刺激大陸集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展最好的一劑良藥。